利率期貨多頭套期保值有什么目的
在利率期貨交易中，除了前面的對(duì)沖操作之外，投資者還可以通過(guò)國(guó)債期貨的多頭套期保值操作，來(lái)實(shí)現(xiàn)套期保值。國(guó)債期貨多頭套期保值與多頭對(duì)沖有什么區(qū)別？?jī)烧卟僮鞯脑砗湍康氖且粯拥模趯?shí)際操作中，由于兩者的對(duì)沖手段不同，其操作原理和目的也有所不同。
對(duì)沖手段不同
1、國(guó)債期貨多頭套期保值操作中，需要對(duì)期貨多頭頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，并在期貨市場(chǎng)上買入或者賣出與現(xiàn)貨相同的國(guó)債，或者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出或者買入相同數(shù)量的國(guó)債，從而抵消期貨多頭頭寸。在國(guó)債期貨市場(chǎng)上，投資者可以選擇買入或者賣出相同數(shù)量的國(guó)債，也可以選擇買入或者賣出不同數(shù)量的國(guó)債。
2、多頭對(duì)沖操作中，投資者不需要對(duì)期貨頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，只需要將持有的期貨空頭頭寸進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)就可以了。
目的不同
多頭套期保值是指投資者為了避免利率風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的單邊做多操作，而不是為了對(duì)沖。在實(shí)際操作中，當(dāng)利率上升時(shí)，投資者通過(guò)賣出國(guó)債期貨，從而對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。這種操作方式的好處在于：一方面可以使投資者獲取穩(wěn)定的收益；另一方面，由于做多操作和做空操作同時(shí)進(jìn)行，在對(duì)沖操作之后，兩種操作會(huì)互相抵消，因此也就沒(méi)有了單邊做多的風(fēng)險(xiǎn)。
多頭對(duì)沖是指在國(guó)債期貨市場(chǎng)上買入（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)上相應(yīng)數(shù)量相同的國(guó)債期貨合約來(lái)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。其目的是為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)際上，如果在做空國(guó)債期貨之后，再買入相同數(shù)量的國(guó)債期貨合約，則不能對(duì)沖。
對(duì)沖手段不同，風(fēng)險(xiǎn)也不同
套期保值主要是針對(duì)期貨市場(chǎng)上的賣出套保，對(duì)沖操作則是針對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的買入套保。
成本和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系不同
多頭套期保值是一種風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，成本主要來(lái)自期貨市場(chǎng)，期貨的價(jià)格變化會(huì)導(dǎo)致成本增加。同時(shí)，由于價(jià)格變化對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因此還會(huì)增加現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
套期保值的時(shí)機(jī)選擇
在具體操作中，投資者可以根據(jù)自己的資金情況、交易經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)趨勢(shì)等綜合因素，來(lái)決定套期保值的時(shí)機(jī)選擇。在市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)時(shí)，可以考慮進(jìn)行多頭套期保值；當(dāng)市場(chǎng)處于下降趨勢(shì)時(shí)，則可以考慮進(jìn)行空頭套期保值。當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩上升或下跌的趨勢(shì)時(shí)，投資者可以綜合考慮各種因素進(jìn)行操作。
例如，某投資者預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)國(guó)內(nèi)貨幣政策將趨于寬松，因此在6月中旬買入10年期國(guó)債期貨，并在期貨合約到期前全部賣出。從理論上來(lái)說(shuō)，在此期間內(nèi)，國(guó)債期貨價(jià)格將出現(xiàn)上漲。但是在實(shí)際操作中，由于6月中旬以來(lái)的利率下降趨勢(shì)已經(jīng)確立，如果該投資者不及時(shí)賣出期貨合約來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么很有可能出現(xiàn)價(jià)格上漲后反而下跌的情況。
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