利率期貨多頭套期保值的目的
利率期貨多頭套期保值的目的是，當(dāng)利率變化或持有的利率期限結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，通過在期貨市場進(jìn)行交易，將可能因持有的資產(chǎn)價(jià)值縮水而導(dǎo)致?lián)p失。因此，當(dāng)利率發(fā)生變化或利率期限結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，必須采取措施以避免因承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而遭受損失。在這種情況下，套期保值者必須在兩個(gè)市場中同時(shí)進(jìn)行投資交易，從而避免價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
一、避免利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)
利率期貨是以特定的合約為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，其交易行為具有標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一和連續(xù)的特點(diǎn)。
為了避免風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過在期貨市場進(jìn)行利率交易進(jìn)行多頭套期保值。這樣做可以使企業(yè)利用利率期貨對資產(chǎn)價(jià)值下跌進(jìn)行抵補(bǔ)，從而使資產(chǎn)價(jià)值與負(fù)債價(jià)值保持一致，以保證資產(chǎn)價(jià)值不會(huì)因負(fù)債價(jià)值和利率變化而出現(xiàn)縮水。
企業(yè)可以通過持有一定期限的債券作為套期保值對象（即持有一定期限的浮動(dòng)抵押債券）或通過買入固定利率證券或定期存單作為套期保值對象（即擁有浮動(dòng)抵押股票或浮動(dòng)抵押債券）來進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，從而使資產(chǎn)價(jià)值不會(huì)因長期利率變化而出現(xiàn)縮水風(fēng)險(xiǎn)。
例如：企業(yè)持有一個(gè)長期國債作為套期保值對象和一個(gè)定期存單作為套期保值對象時(shí)，如在未來某一時(shí)期內(nèi)利率變化不大且固定，則在期貨市場上建立多頭套期保值頭寸即可。
二、在同一時(shí)間內(nèi)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)
由于對利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的對沖，套期保值者可以在利率期貨市場上進(jìn)行多頭交易。
由于存在著到期日相同的兩個(gè)國債買賣，使得同一時(shí)間內(nèi)，持有的兩種資產(chǎn)價(jià)值可能不相等。
如果投資者在債券到期日或期貨到期日不對沖，那么就會(huì)發(fā)生兩筆資產(chǎn)價(jià)值可能相等的交易。
由于市場上存在著不同期限的利率（例如：美元、日元和瑞士法郎），當(dāng)進(jìn)行利率期貨多頭套保時(shí)，如果投資者買入了美元期貨合約或瑞郎期貨合約，那么就可以在一年內(nèi)通過賣出日元和瑞士法郎進(jìn)行套期保值活動(dòng)。
對于利率期限結(jié)構(gòu)不變的情況下，買入瑞郎而賣出美元是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。
三、在兩個(gè)市場中同時(shí)進(jìn)行投資交易，以分散市場風(fēng)險(xiǎn)
如果在期貨市場上進(jìn)行投機(jī)，則需同時(shí)進(jìn)行現(xiàn)貨投資，以分散價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
例如，利率期貨市場可以為投資者提供對沖套期保值的機(jī)會(huì)。
具體而言，可以利用現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌時(shí)的差價(jià)進(jìn)行投資對沖，也可以通過買入保值來消除未來價(jià)格上漲或下跌所帶來的損失。
在不同市場中的投資操作需要注意不同的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制方法。
四、對沖持有的資產(chǎn)價(jià)值下降而導(dǎo)致?lián)p失
在持有的資產(chǎn)價(jià)值下降時(shí)，可將所需的資金投入到更具吸引力的市場中去，這樣也可通過期貨市場獲取更高的收益。
但是利率期貨市場與現(xiàn)貨市場存在著不同的特點(diǎn)，對此必須加以區(qū)分。例如當(dāng)利率上升時(shí)，投資者就可能需要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)就不能進(jìn)行空頭套期保值交易。
在現(xiàn)貨市場中，如果投資者持有短期債券（如3個(gè)月期國債）并期望其未來價(jià)值保持穩(wěn)定增加（例如，如果3個(gè)月期國債到期收益率為2%，那么當(dāng)該期國債到期時(shí)將會(huì)是3個(gè)月的債券收益率）并期望其未來價(jià)值穩(wěn)定增加，則需要進(jìn)行多頭套期保值操作。
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