本周（6.26-7.2），國際原油價格整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，但均價環(huán)比下跌。WTI均價65.75美元/桶，較前一周下跌2.43美元/桶，或-3.56%。周內，對油價起到支撐的因素有：市場逐漸進入夏季需求旺季，伊朗核問題前景仍存不確定性。導致油價承壓的因素有：伊以達成?；饏f(xié)議，OPEC+增產預期升溫。

 

 

 

本周（6.26-7.2），國際原油整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，但周均價環(huán)比下跌。

近期，隨著伊朗與以色列宣布?；穑袞|地緣局勢緩和，油價大幅下跌至沖突爆發(fā)前水平。此外，OPEC+將要增產的預期也拖累油價走勢。OPEC+將于7月6日召開會議，四位OPEC+代表透露8個主要產油國（沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼）計劃8月增產41.1萬桶/日，這將是繼5月、6月和7月之后OPEC+連續(xù)第四個月加速增產。不過消息人士同時表示，該集團尚未按商定的數(shù)量增加產量，因為一些成員國正在補償以前的生產過剩，而其他成員需要更長的時間才能恢復生產。

 

但另一方面，除了油價大跌之后技術面存在的反彈需求外，市場消息面的部分利好消息也對油價起到支撐作用。需求方面，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，包括俄羅斯在內的主要產油國組成的OPEC+預計夏季全球石油需求將上升，普京稱，OPEC+原油產量的增長僅限于在OPEC+產量協(xié)議框架內達成一致的數(shù)量，這一增長是為了應對尤其在夏季上升的需求。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)也顯示美國原油庫存連續(xù)五周下降，投資者對美國能源需求旺季期間能源需求向好的預期對油價起到支撐作用。全美汽車協(xié)會（AAA）數(shù)據(jù)顯示，隨著美國獨立日臨近，預計約6160萬假日旅行者準備上路，屆時美國燃料需求有望增加。另外，伊朗核問題前景的不確定性也對油價起到支撐作用。伊朗暫停與聯(lián)合國核監(jiān)督機構的合作，周內，伊朗頒布了一項法律，規(guī)定國際原子能機構今后對伊朗核場址的任何檢查都必須獲得德黑蘭最高國家安全委員會的批準。伊朗指責該機構站在西方國家一邊，為以色列的空襲提供了理由。

 

本周，國際原油現(xiàn)貨均價環(huán)比下跌。中東原油市場方面，以色列和伊朗?；鸷笾袞|石油供應擔憂緩解，迪拜和阿曼等中東基準原油現(xiàn)貨升水走勢平穩(wěn)。交易員預計，沙特阿美可能會上調對亞洲客戶的8月原油官方售價，阿拉伯輕質原油可能上調1.00-1.20美元/桶，阿拉伯中質原油和阿拉伯重質原油可能會上調0.30-0.40美元/桶。沙特阿美通常在每月5日左右公布原油官方售價。此外，阿布扎比國家石油公司（ADNOC）在最新發(fā)布的一份報告中預計2026年6月其穆爾班原油出口量將為161.0萬桶/日，與2026年5月份出口量預期持平。其他月份的出口量與5月報告中的預測一致。2025年9月穆爾班原油出口量將為165.0萬桶/日，低于2025年8月的170.5萬桶/日。此前，ADNOC公司已經下調了其對2025年8月以后月份的穆爾班原油出口預期。亞太原油市場，交易員表示，印度石油公司通過標書購買了100萬桶Umm Lulu原油船貨，賣家為Totsa。Totsa是道達爾的交易子公司。8月裝馬來西亞Kimanis原油價格下跌，因美國WTI等與之有競爭關系的原油的價格下滑。中東緊張局勢緩解也導致馬來西亞Kimanis等原油價格下跌。其他市場消息，俄羅斯石油管道壟斷公司Transneft的高管表示，受OPEC+減產協(xié)議約束及技術挑戰(zhàn)影響，今年該公司輸油量持續(xù)下滑。隨著伊朗和以色列?；鸷蟛紓愄卦蛢r格走弱，俄羅斯烏拉爾原油價格已跌破西方國家設定的60美元/桶的限制。

 

 

 

本周，供應方面，美國多家石油生產企業(yè)由于油價下跌以及政策支持力度不足，生產活動有所放緩，EIA已連續(xù)兩個月下調美國原油增量預期。美伊核談前景尚未明朗，伊朗是OPEC的重要成員國，其原油出口對全球市場至關重要，如果戰(zhàn)事再起，可能會導致伊朗的石油設施受到攻擊或其出口能力受限，全球原油供應將面臨顯著減少的風險。此外，沖突若波及霍爾木茲海峽這一全球石油運輸?shù)难屎硪?，油價也將因此出現(xiàn)劇烈波動。

 

需求方面，近幾周美國EIA原油庫存持續(xù)大降，表明夏季需求高峰期間該國供應趨緊或消費增強。美聯(lián)儲6月份維持利率不變，但暗示年底前可能兩次降息，這一政策轉向增強了市場對下半年經濟活動走強的預期，可能轉化為更高的原油需求。然而，受到全球貿易緊張局勢和財政失衡的拖累，全球經濟增長將低于趨勢水平，交通和發(fā)電行業(yè)將加速替代石油，IEA認為全球石油供應的增長將在未來幾年遠遠超過需求的增長。

 

美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止6月27日當周，美國原油庫存比去年同期低6.60%；比過去五年同期低9%。美國汽油庫存比去年同期高0.20%；比過去五年同期低1%；餾分油庫存比去年同期低13.45%，比過去五年同期低21%。此外，上周美國煉廠原油加工總量平均每天1710.5萬桶，比前一周增加11.8萬桶；煉油廠開工率94.9%，比前一周增長0.2個百分點。

 

投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的凈多頭增加0.8%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至6月24日當周，WTI原油期貨的所有倉位均有所反彈，多頭倉位及凈多頭倉位則有所反彈。其中，總持倉量環(huán)比增加1.2%，多頭倉位環(huán)比增加2.8%，空頭倉位環(huán)比增加6.7%，凈多頭倉位環(huán)比增加0.8%。由于空倉的增幅超過了多倉的增幅，因此WTI的多空比下降至2.87，環(huán)比下跌0.11或-3.68%。

 

當周，中東地緣政治的波動性增加，使得資金在原油期貨市場中全面增加。從場內的資金情況來看，以伊沖突及美國介入沖突一度令多頭部位大幅增持，然而隨著美以伊三國迅速達成臨時?；饏f(xié)議，使得多倉的增持力度減弱，而多倉的增持力量增強。從油價的表現(xiàn)來看，WTI原油期貨價格沖高回落，價格波動劇烈，累計波動幅度逾10美元/桶。從后市來看，隨著以伊戰(zhàn)爭風險溢價消退，原油價格重新回歸至沖突爆發(fā)前的水平，但由于停火基本薄弱，因此不排除后期有再度升級的可能。如果中東局勢平穩(wěn)，預計短期內WTI主流運行區(qū)間為62-68美元/桶。

 

 

 

技術圖上，國際原油價格整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢。當周對油價走勢起到支撐的主要因素：一是伊核協(xié)議前景仍存不確定性；二是市場進入夏季需求旺季；三是技術面的反彈需求。當周導致油價承壓下跌的主要因素：一是伊以達成?；饏f(xié)議；二是OPEC+增產預期升溫。截至25日，WTI報收67.45美元/桶，環(huán)比上漲2.53美元/桶或3.90%；截至2日當周，WTI均價65.75美元/桶，較前一周下跌2.43美元/桶，或-3.56%。從技術形態(tài)上來看，標志著油價低位反彈為主。

 

經濟方面，周內美國方面，美聯(lián)儲6月份維持利率不變，市場普遍預期年內將有至少兩次降息。美國國會預算辦公室認為，由美國眾議院通過的巨額稅改和支出法案版本將對最貧困的美國民眾造成財務打擊，但對較高收入家庭則是一大利好。該法案將延長2017年在特朗普第一任內通過的稅改措施（原定于年底到期），并新增多項稅收優(yōu)惠。同時，法案對醫(yī)療補助計劃和補充營養(yǎng)協(xié)助計劃實施新的改革，以削減支出。

 

本周，27日，OPEC+四名代表表示，該組織料將宣布8月再次大幅增產41.1萬桶/日，因為它希望重新獲得市場份額。如果增產協(xié)議達成，將使OPEC今年迄今的供應增幅達到178萬桶/日，相當于全球需求總量的1.5%以上。不過，該集團尚未按商定的數(shù)量增加產量，因為一些成員國正在補償以前的生產過剩，而其他成員需要更長的時間才能恢復生產。

 

27日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，包括俄羅斯在內的主要產油國組成的OPEC+預計全球石油需求將上升，尤其是在夏季。普京稱，產量的增長僅限于在OPEC+框架內達成一致的數(shù)量，這一增長是為了應對尤其在夏季上升的需求。

 

7月1日，投資者同時關注美國總統(tǒng)特朗普設定的7月9日關稅截止日期前的貿易談判。美國財政部長斯科特-貝森特警告稱，盡管談判秉持誠意，但隨著7月9日最后期限臨近，各國可能被告知關稅大幅上調，屆時稅率計劃從臨時性的10%恢復至特朗普4月2日宣布的11%至50%暫緩稅率。

 

2日，伊朗頒布法令，規(guī)定國際原子能機構今后對其核設施的檢查需獲得德黑蘭最高國家安全委員會的批準。該國指責該機構偏袒西方國家，并為以色列的空襲提供理由。據(jù)分析人士表示，市場正在消化伊朗對國際原子能機構舉措帶來的地緣政治風險溢價。但這只是情緒影響，石油供應并未中斷。

 

金聯(lián)創(chuàng)預計下周（7.4-7.10），市場評估7月6日OPEC+會議增產的概率，如果持續(xù)增產，則施壓油市，但影響時間較短，因當前正值石油消費旺季，將消化新增的產量。此外，在7月9日關稅期限到期前，美國與各國的貿易談判如果推進順利，有利于油價的反彈，反之油價將會下跌。綜合來看，下周國際原油價格或以震蕩為主，并有一定的上揚空間。

 

 

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市場有風險，投資需謹慎。