能源期貨交易的基本特征,能源期貨的交易過程是一個(gè)不斷波動(dòng)、不斷變化的過程,與股票、外匯和黃金等商品期貨交易過程相比,能源期貨的交易程序更加復(fù)雜。由于能源種類繁多,所以在合約設(shè)計(jì)上也有一定的特殊性,如原油作為石油的一種,具有高度復(fù)雜性和專業(yè)性,而且還不能與其他大宗商品進(jìn)行混同交易。
因此在合約設(shè)計(jì)上更要突出一個(gè)“能源”字。另外由于能源商品具有周期性和非市場性等特點(diǎn),在合約設(shè)計(jì)上也需要有一個(gè)周期性,而這也是與股票、外匯和黃金等商品期貨不同的地方。本文就從三個(gè)方面來闡述一下能源期貨交易的基本特征:
一、交易過程復(fù)雜
能源期貨的交易過程主要包括以下幾個(gè)步驟:
第一步,市場分析。即對(duì)能源期貨進(jìn)行分析和預(yù)測,通過判斷
能源期貨市場行情變化的趨勢(shì)來把握機(jī)會(huì)。
第二步,制定交易計(jì)劃。即通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)、相關(guān)信息等進(jìn)行研究和分析,根據(jù)市場的變化趨勢(shì),確定交易策略。
二、交易場所分散
能源期貨交易場所相對(duì)分散,主要集中在全球能源期貨交易所(ICEFX)中。
ICEFX是世界上唯一的石油及天然氣交易所,是全球最大的能源期貨交易所,也是世界上交易量最大的能源期貨交易所,其會(huì)員公司遍布全球。
目前,ICEFX有四個(gè)席位的期貨交易會(huì)員資格,分別是美國國家石油協(xié)會(huì)(NOPEC)、加拿大國家石油協(xié)會(huì)(NPAC)、國際能源署(IEA)和世界銀行集團(tuán)國際金融公司(FIFC)。
除此之外,ICEFX還擁有一個(gè)獨(dú)立的交易系統(tǒng)——OTC市場系統(tǒng)由一個(gè)中央結(jié)算中心、25個(gè)交易席位和一個(gè)經(jīng)紀(jì)人網(wǎng)絡(luò)組成。
目前共有7家石油公司在此進(jìn)行交割。
三、非市場性和流動(dòng)性弱
石油作為一種國際間的大宗商品,其價(jià)格的形成過程與其他商品有著本質(zhì)上的不同,它是一個(gè)典型的非市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程。
在石油價(jià)格形成過程中,并沒有任何一個(gè)政府或任何一家經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)參與其中進(jìn)行監(jiān)督和管理,而是由市場中所有交易者自發(fā)形成一種機(jī)制進(jìn)行決策和定價(jià)。
由于能源商品是由各生產(chǎn)廠商、貿(mào)易商和消費(fèi)者等共同參與制定價(jià)格并進(jìn)行買賣交易,因此能源期貨的非市場性表現(xiàn)得更加突出。
另外由于能源期貨作為商品交易,其流動(dòng)性很弱,投資者需要等待較長時(shí)間才能完成交易,而且沒有固定的交易場所和交易規(guī)則可供參考,所以導(dǎo)致投資者在進(jìn)行投資時(shí)更多地依賴于運(yùn)氣、判斷或投機(jī)行為而非理性、客觀的分析與研究。
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