淺談期權(quán)波動(dòng)率
淺談期權(quán)波動(dòng)率
工具
波動(dòng)率是期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌。
計(jì)算實(shí)際波動(dòng)率的公式很復(fù)雜，預(yù)測波動(dòng)率的公式很復(fù)雜，計(jì)算隱含波動(dòng)率的公式也很復(fù)雜。
溫度變化示例
我們以世界不同地方可能發(fā)生的溫度變化為例。
在新加坡，全年最低溫度與最高溫度之間的溫差變化只有15度。
在北達(dá)科他州的俾斯麥?zhǔn)?Bismarck)，溫差可能高達(dá)80度。
由此可見，俾斯麥?zhǔn)械臏囟炔▌?dòng)遠(yuǎn)高于新加坡。
資產(chǎn)類別示例
您可以將天然氣價(jià)格的漲跌與玉米價(jià)格進(jìn)行比較。
如果我們看看天然氣價(jià)格相對(duì)于玉米價(jià)格的波動(dòng)百分比，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)天然氣價(jià)格的漲跌幅度大于玉米價(jià)格。因此，天然氣的波動(dòng)大于玉米。
波動(dòng)率是衡量漲跌幅的尺度
作為衡量漲跌幅的尺度，波動(dòng)率僅僅是標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差。
在期權(quán)市場，波動(dòng)率以年化數(shù)字表示。您可以將波動(dòng)率乘以標(biāo)的價(jià)格，得出一年的標(biāo)準(zhǔn)差走向。
例如，如果標(biāo)的價(jià)格是100，波動(dòng)率是20%，則一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差走向是上升或下降20個(gè)點(diǎn)。由此得出的預(yù)期價(jià)格范圍為80至120。
時(shí)區(qū)
如果您在其它時(shí)區(qū)，我們也可以計(jì)算出預(yù)期范圍，使用時(shí)間的平方根來調(diào)整波動(dòng)率即可。對(duì)于一個(gè)月期限，標(biāo)準(zhǔn)差為20%乘以1/12的平方根。1/12的平方根為為0.289。
因此，如果初始價(jià)格為100，則一個(gè)月的范圍為94.2至105.8。
對(duì)于一個(gè)星期期限，標(biāo)準(zhǔn)差為20%乘以1/52的平方根。一個(gè)星期的標(biāo)準(zhǔn)差范圍為97.2至102.8。
概述
資產(chǎn)的漲跌幅稱為波動(dòng)率，亦即標(biāo)準(zhǔn)差。在期權(quán)市場，該標(biāo)準(zhǔn)差始終是年化數(shù)字。標(biāo)準(zhǔn)差可隨不同的時(shí)間期限而增減。
我們已經(jīng)演示怎樣使用標(biāo)的資產(chǎn)的年化標(biāo)準(zhǔn)差來比較不同標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌或波動(dòng)。
測試您的知識(shí)
標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的漲跌幅度是衡量期權(quán)合同估值的一個(gè)關(guān)鍵因素。
A. 正確
B. 錯(cuò)誤
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