股指期貨套期保值種類(lèi)
股指期貨套期保值種類(lèi)有哪些？根據(jù)參與期貨交易的方向不同，可以把股指期貨套期保值交易劃分為買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值兩類(lèi)。
股指期貨套期保值種類(lèi)“買(mǎi)入套期保值”
股指期貨買(mǎi)入套期保值是指投資者因擔(dān)心目標(biāo)指數(shù)或股票組合價(jià)格上漲而買(mǎi)入相應(yīng)股指期貨合約進(jìn)行套期保值的一種交易方式，即在期貨市場(chǎng)上首先建立多頭交易部位（頭寸），在套期保值期結(jié)束時(shí)再對(duì)沖掉的交易行為，因此也稱(chēng)為“多頭保值”。買(mǎi)入套期保值的目的是鎖定目標(biāo)指數(shù)基金或股票組合的買(mǎi)入價(jià)格，規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。投資者主要在以下情況下進(jìn)行買(mǎi)入套期保值：
1、投資者預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可收到大筆資金，準(zhǔn)備投入股市，但經(jīng)研究認(rèn)為股市在資金到位前會(huì)逐步上漲，若等到資金到位再建倉(cāng)，勢(shì)必會(huì)提高建倉(cāng)成本。這時(shí)，可買(mǎi)入股指期貨合約便能對(duì)沖股票價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，由于股指期貨交易具有杠桿機(jī)制，買(mǎi)入股指期貨合約所需的資金量較小。
2、機(jī)構(gòu)投資者擁有大量資金，計(jì)劃按當(dāng)前價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一組股票，由于需要買(mǎi)進(jìn)的股票數(shù)額較大，短期內(nèi)完成建倉(cāng)必然推高股價(jià)，提高建倉(cāng)成本；如逐步分批進(jìn)行建倉(cāng)，則擔(dān)心價(jià)格上漲。此時(shí)買(mǎi)入股指期貨合約則是解決問(wèn)題的方式。具體操作方法是先買(mǎi)進(jìn)對(duì)應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約，然后再分步逐批買(mǎi)進(jìn)股票，在分批建倉(cāng)的同時(shí)，逐批將這些對(duì)應(yīng)的股指期貨合約賣(mài)出平倉(cāng)。
3、在允許交易者進(jìn)行融券做空的股票市場(chǎng)中，由于融券具有確定的歸還時(shí)間，融券者必須在預(yù)定日期前將做空的股票如數(shù)買(mǎi)回，在加上一定的費(fèi)用歸還給出借者。當(dāng)融券者做空股票后，如果價(jià)格與預(yù)期相反，出現(xiàn)上漲，為歸還股票投資者不得不用更高的價(jià)格買(mǎi)回股票，此時(shí)，買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)的股指期貨合約則可以起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。
4、投資者在股票期權(quán)或股指期權(quán)上賣(mài)出看漲期權(quán)，一旦價(jià)格上漲，將面臨較大的虧損。此時(shí)，投資者可通過(guò)買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)股指期貨合約，在一定程度上對(duì)沖因此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨套期保值種類(lèi)”賣(mài)出套期保值”
股指期貨賣(mài)出套期保值是指投資者以因擔(dān)心目標(biāo)指數(shù)或股票組合價(jià)格下跌而賣(mài)出相應(yīng)股指期貨合約的一種保值方式，即在期貨市場(chǎng)上先開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出股指期貨合約，待下跌后再買(mǎi)入平倉(cāng)的交易行為，因此又稱(chēng)為“空頭保值”。賣(mài)出套期保值的目的是鎖定目標(biāo)指數(shù)或股票組合的賣(mài)出價(jià)格，規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。投資者一般在以下幾種情形下進(jìn)行賣(mài)出套期保值：
1、機(jī)構(gòu)大戶(hù)手中持有大量股票，也準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，但卻看空大盤(pán)。此時(shí)，如果選擇在股票市場(chǎng)上賣(mài)出，由于數(shù)量較多，會(huì)對(duì)股票價(jià)格形成較大壓力導(dǎo)致出貨成本較高，同時(shí)要承擔(dān)相應(yīng)的交易費(fèi)用。此時(shí)，最好的選擇是賣(mài)出相應(yīng)的股指期貨合約對(duì)沖短期內(nèi)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
2、持有大量股票的戰(zhàn)略投資者，由于看空后市，但卻不愿意因賣(mài)出股票而失去大股東地位，此時(shí)，這些股票持有者也可以通過(guò)賣(mài)出相應(yīng)的股指期貨合約對(duì)沖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
3、投資銀行與股票包銷(xiāo)商有時(shí)也需要使用賣(mài)出套期保值策略。對(duì)于投資銀行和包銷(xiāo)商而言，能否將包銷(xiāo)股票按照預(yù)期價(jià)格銷(xiāo)售完畢，在很大程度上和股市的整體狀況很有關(guān)系。如果預(yù)期未來(lái)股市整體情況不樂(lè)觀，可以采取賣(mài)出相應(yīng)股指期貨合約來(lái)規(guī)避因股票價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。
4、投資者在股票期權(quán)或股指期權(quán)上賣(mài)出看跌期權(quán)，一旦股票價(jià)格下跌，將面臨很大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，通過(guò)賣(mài)出相應(yīng)股指期貨合約可以在一定程度上對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
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