期貨市場場外交易的5大特點(diǎn)
期貨市場場外交易的特點(diǎn)有五點(diǎn)，分別是場外交易沒有集中的交易場所、場外交易是開放型交易、場外交易的證券品種多樣、場外交易主要以協(xié)商定價(jià)方式成交和場外交易采取特殊的交易管理結(jié)構(gòu)。
1、期貨市場場外交易沒有集中的交易場所
場外交易市場是由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者分別交易組成的，它基本屬于一個(gè)分散且無固定交易場所的無形市場。證券交易不是由證券交易所等少數(shù)統(tǒng)一機(jī)構(gòu)組織完成的，而是由眾多投資者參與交易而實(shí)現(xiàn)的。在現(xiàn)代社會(huì)，場外交易更多地借助現(xiàn)代通訊技術(shù)和通訊網(wǎng)絡(luò)，但許多交易依然依賴著直接協(xié)商交易的原則。
2、期貨市場場外交易是開放型交易
證券交易所交易是通過封閉市場完成的，投資者必須委托證券經(jīng)紀(jì)公司完成交易，而不得直接進(jìn)入證券交易所大廳，更無法與交易對方當(dāng)面協(xié)商交易。但場外市場是開放性市場，無論借助當(dāng)面協(xié)商或者電話通訊等方式，投資者總可在某一價(jià)位上買進(jìn)或者賣出所持證券。參加場外交易的主體并非完全是證券公司。投資者既可以委托證券公司代其買進(jìn)或賣出證券，也可以自行尋找交易對方，還可以與證券公司進(jìn)行直接交易，完全不受證券交易大廳的地理或位置限制。
3、期貨市場場外交易的證券品種多樣
證券交易所對上市證券規(guī)定嚴(yán)格的上市條件，并只接受符合嚴(yán)格條件的證券上市，能夠成為交易所交易品種的證券數(shù)量相對較少。場外交易的證券品種通常都是非上市證券，它們無須符合集中市場管理者發(fā)布的、嚴(yán)格的上市條件，故其數(shù)量龐大。與上市證券相比，場外交易的證券種類更加豐富、多樣。值得注意的是，非上市證券并非劣質(zhì)證券，有些證券只是因?yàn)樽C券發(fā)行人未申請上市而未進(jìn)入證券交易所交易。在美國，股份公司發(fā)行的新股即通過場外交易進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，一些聯(lián)邦證券、地方政府債券和公司債券，也是通過場外交易方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的。
4、期貨市場場外交易主要以協(xié)商定價(jià)方式成交
場外交易是按照“一對一”方式確定證券價(jià)格的，成交價(jià)格取決于交易雙方協(xié)商一致。有些場合下，證券交易價(jià)格是由交易各方反復(fù)協(xié)商而確定價(jià)格的；有些場合下，證券價(jià)格雖是由一方掛牌出價(jià)的，但依然可根據(jù)市場情況以及交易對方的接受程度加以調(diào)整，依然存在著協(xié)商定價(jià)的機(jī)會(huì)。
5、期貨市場場外交易采取特殊的交易管理結(jié)構(gòu)
在國外，場外交易是證券交易的重要的方式，場外交易市場也是巨大的。為了確保場外交易的健康發(fā)展，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依然以特有的方式實(shí)施著間接監(jiān)管。一方面，通過劃定場外交易的具體范圍，避免“名為場外交易、實(shí)為場內(nèi)交易”現(xiàn)象的出現(xiàn)；另一方面，支持各種自律性組織實(shí)現(xiàn)對場外交易的監(jiān)管，鼓勵(lì)證券公司和各類證券業(yè)協(xié)會(huì)對場外交易實(shí)施監(jiān)管。雖然這種管理相對比較寬松，但絕非放棄對場外市場的監(jiān)管，場外交易市場也絕非無序發(fā)展。
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