股指期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)有哪些
股指期貨套利是期貨套利交易的其中一種類型，其原理是在市場價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)，從而獲取套利利潤，因此，套利的風(fēng)險(xiǎn)是有限的。期貨套利雖然存在的風(fēng)險(xiǎn)有限，但在實(shí)際操作中仍然會(huì)面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，我們在進(jìn)行套利操作之前應(yīng)該將這些風(fēng)險(xiǎn)因素考慮進(jìn)去。以下是小編整理有關(guān)股指期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)：
1、股指期貨套利跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)
股指期貨套利實(shí)施過程中，由于代替現(xiàn)貨指數(shù)的證券組合與現(xiàn)貨指數(shù)在走勢上可能存在的一定的偏差，從而存在一定的跟蹤誤差。采取不同方法構(gòu)建的現(xiàn)貨組合，跟蹤誤差存在差異。用完全復(fù)制法構(gòu)建現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差相對較小，但交易成本較大。所以實(shí)際操作中，可以考慮用ETF代替現(xiàn)貨指數(shù)，交易成本較低且操作簡單。
2、股指期貨套利融券風(fēng)險(xiǎn)
構(gòu)建現(xiàn)貨指數(shù)組合所需的證券不一定全部具備融券交易資格。而且，有些具備融券交易資格的證券也會(huì)因?yàn)槟承┩话l(fā)事件而被暫停融券交易。不過，自2008年11月份至今,11家券商完成融資融券聯(lián)網(wǎng)測試一年有余,目前開展融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)萬事俱備,也有望不久推出。
3、股指期貨套利流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
實(shí)際套利交易中，買賣股票現(xiàn)貨指數(shù)是一攬子交易，只有這一攬子交易全部按預(yù)期成交時(shí)，套利頭寸的建立才是匹配的。但在實(shí)際操作中，不同證券、期貨的流動(dòng)性是不同的，因而存在一攬子交易中的一部分順利成交，而另一部分未能及時(shí)成交的可能，導(dǎo)致套利交易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨結(jié)算價(jià)格是現(xiàn)貨指數(shù)結(jié)算日最后兩個(gè)小時(shí)的平均價(jià)格，因此，無論股指期貨價(jià)格怎樣變化，在交割日必將與現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格一致。當(dāng)股指期貨價(jià)格與理論價(jià)格有差異的時(shí)候，價(jià)格套利者就對現(xiàn)貨與期貨做相反方向的交易。一旦完成交易，無論指數(shù)如何變化，套利者的價(jià)差收益都不受影響。
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