國債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值兌付。短期國債價格和貼現(xiàn)率之間的關(guān)系是反向的關(guān)系，就是指價格越低，貼現(xiàn)率就越高，也即收益率越高。反之，價格越高，貼現(xiàn)率越低，也即收益率越低。13周國債期貨合約報價采用“100減去不帶百分號的標(biāo)的國債年貼現(xiàn)率”的形式是芝加哥商業(yè)交易所的一種方式。

 

 

 

交易對象的中長短期可交割金融憑證即利率期貨，以附有利率的有價證券為標(biāo)準(zhǔn)的一種金融期貨。它實(shí)際上是交易市場上的固定到期日和標(biāo)準(zhǔn)交易額進(jìn)行交易的短期投資，是貨幣市場和資本市場工具的遠(yuǎn)期合約。同其他期貨一樣，利率期貨也是在法律的約束下，通過市場公開競價，買賣雙方商定在未來規(guī)定日期按約定利率進(jìn)行一定數(shù)額的有價證券的交割。這些有價證券的市場價深受市場利率波動的影響，若利率上升，其市價會下降;如利率下跌，則其市價會上漲。影響利率水平的因素較多，但主要的因素有：政府的財政政策、貨幣政策、通貨膨脹、國民生產(chǎn)與所得、國民對汽車與房屋的需求等均會影響利率的走勢。利率波動會使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風(fēng)險，而為了減少和避免利率風(fēng)險，利率期貨也就因此產(chǎn)生了。

 

 

（一）短期利率期貨的報價

 

1、指數(shù)式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價，3個月歐洲美元期貨、3個月銀行間歐元拆借利率期貨比如年利率為2.5%，報價為97.500

 

2、Cme的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的

 

（二）國債期貨的報價

 

價格報價法是大部分國家國債期貨報價所采用的方式，這個方法是按照百元面值國債的凈價報價的，而價格采用小數(shù)點(diǎn)后十進(jìn)位制。

 

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