什么是外匯期貨的套期保值
外匯期貨的套期保值是指利用期貨市場(chǎng)上與被保值的外匯品種、數(shù)量、交割日期相近，但方向相反的外匯期貨合約進(jìn)行交易，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的交易方式。在套期保值者看來(lái)，由于外匯價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生損失，而在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易可使損失降至最低。同時(shí)，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值后，需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上按相同的匯率購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出同種外幣。因此，套期保值者既可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上按相同的匯率買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一種外幣，也可以在期貨市場(chǎng)上按相反方向買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一種外幣。
確定套期保值目標(biāo)
確定套期保值的目標(biāo)是套期保值的出發(fā)點(diǎn)，也是套期保值是否有效的關(guān)鍵。如果套期保值者沒(méi)有明確的目的，只是想投機(jī)，其結(jié)果是失敗的。如果套期保值者明確了自己的目的，就會(huì)根據(jù)自己的需要確定套期保值的種類(lèi)和數(shù)量。在實(shí)際操作中，不同的目的對(duì)套期保值者提出了不同的要求：例如，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行外匯期貨交易；為了規(guī)避商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行外匯期貨交易；為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行外匯期貨交易等。
選擇合適的期貨合約
為了實(shí)現(xiàn)套期保值，交易者需要選擇與被套期保值的外匯品種相同、數(shù)量相當(dāng)、交割日期相近的外匯期貨合約，并在期貨市場(chǎng)上按相反方向進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，以期達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，交易者需要了解不同種類(lèi)的期貨合約在外匯市場(chǎng)上的供求情況及變化趨勢(shì)，從而確定以何種貨幣為標(biāo)的的期貨合約。
例如，如果一家出口商將其產(chǎn)品出口到美國(guó)，計(jì)劃以美元結(jié)算。該出口商希望通過(guò)外匯期貨來(lái)進(jìn)行套期保值。他可以選擇用英鎊、歐元、日元或其他貨幣進(jìn)行交易。因此，他可以選擇英國(guó)期貨交易所（BSE）的英鎊期貨合約來(lái)對(duì)沖英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn)。
期貨交易過(guò)程
期貨交易的過(guò)程是指交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，為了確定某一商品的價(jià)格水平而與他人簽訂買(mǎi)賣(mài)合同，并按照合同的規(guī)定交付預(yù)付款項(xiàng)，同時(shí)以預(yù)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的商品，并在約定的時(shí)間內(nèi)將其全部或部分實(shí)物交割的過(guò)程。
交割交割
外匯期貨合約的交割，是指外匯期貨合約到期時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方按規(guī)定以規(guī)定的匯率進(jìn)行交割。在交割過(guò)程中，買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧不通過(guò)交易所進(jìn)行結(jié)算，而是由交易所與外匯期貨合約的賣(mài)方或買(mǎi)方進(jìn)行結(jié)算。
在外匯期貨合約到期時(shí)，如果期貨合約價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，則由賣(mài)方先將差額部分交給交易所；如果期貨合約價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，則由買(mǎi)方先將差額部分交給交易所。交易所根據(jù)交割結(jié)算結(jié)果向買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)出通知，并負(fù)責(zé)將買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧結(jié)算到相應(yīng)的期貨合約上。
如果到期時(shí)買(mǎi)賣(mài)雙方未能按規(guī)定完成交割，則應(yīng)根據(jù)交割結(jié)算價(jià)計(jì)算雙方的盈虧并進(jìn)行結(jié)算。
風(fēng)險(xiǎn)控制
由于外匯期貨市場(chǎng)的匯率變化具有一定的不確定性，所以在進(jìn)行套期保值時(shí)，還必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
一般說(shuō)來(lái)，外匯期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面：一是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即價(jià)格波動(dòng)給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能性；二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即期貨合約不能及時(shí)成交或無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，外匯期貨投資者必須采用相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。如設(shè)置止損或止盈止損位、保證金交易、采用交易對(duì)手方信用評(píng)級(jí)制度等。
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