利率期貨有哪些
利率期貨有哪些？利率期貨的種類很多，包括國債期貨、商業(yè)銀行存款基準利率期貨以及中央銀行票據(jù)的收益率。國債合約是期限為一年的固定利率債券，通常由國家信用作擔保，是一種金融產(chǎn)品；商業(yè)銀行存款協(xié)議期限為十年的存款合約，通常由商業(yè)銀行信譽作擔保，也是一種金融產(chǎn)品。中央銀行票據(jù)：以中央銀行票據(jù)作為標的物的金融產(chǎn)品，其特征在于：以相同的面額、票面金額和期限發(fā)行多個品種；到期后必須按面值還本付息。中央銀行票據(jù)與國債之間有以下幾個關系：利率期限結(jié)構(gòu)關系、利率水平關系、買賣時機關系以及利率調(diào)節(jié)機制等。
一、國債期限結(jié)構(gòu)關系
國債的期限結(jié)構(gòu)可以劃分為短期（一年以內(nèi)）、中期（5年以內(nèi)）、長期（10年以上）和超長期（30年以上）四種。
其中超長期國債的發(fā)行，是為了滿足金融市場的流動性需求，并能有效降低發(fā)行成本。
在實際交易中，這類國債交易往往也比較活躍。
不同期限的國債其價格往往呈現(xiàn)出一定的相關性。
其中，1年期與3年期指同一期限品種的國債，則其價格具有一致性，在實際交易中幾乎是同價成交，因此3年期與1年期相比可認為是3年以內(nèi)國債的主要交易品種；2、5/10/20期指同一期限品種中的不同期限品種，即1至5年、10至20個月以及30至40個月這三種產(chǎn)品之間有明顯聯(lián)系；
二、利率水平關系
從國際上看，在債券市場上，期限結(jié)構(gòu)通常由一年以內(nèi)、期限較短的債券構(gòu)成。
從長期來看，債券的期限結(jié)構(gòu)通常由10年以上、5-10年、甚至10年以下的債券構(gòu)成，期限長短主要取決于利率高低。
在利率水平關系上，短期債的利率水平低于長期債，中長期債高于短期債或二者同時出現(xiàn)。
在國際市場上，各國國債利率水平基本上都是以本國政府的信用作擔保，不存在任何國家信用。
以日本國債為例，如圖所示：
三、買賣時機關系
在中央銀行票據(jù)發(fā)行前，市場已進行了買賣交易，買賣雙方的成交價格通常就是發(fā)行時的市場價格。
在發(fā)行前賣出債券而不能馬上進行買賣交易的時期，叫做買入期。
這種買入期不能馬上買賣，要經(jīng)過一定等待時期才能夠買入債券。
買入期和留置期之間的關系叫做買入式買入時機：當市場資金充裕時可考慮買進債券，使國債現(xiàn)貨價格下跌時可將持有不動證券出售以獲取利潤；當市場資金不足時（如經(jīng)濟衰退或市場利率上升）可考慮賣出債券以獲得利潤。
買入式賣出時機：當市場資金充裕時（如經(jīng)濟繁榮時期）可在國債現(xiàn)貨價上漲或下跌時及時買進債券獲取利潤；當市場資金不足時（如股市低迷）則要推遲賣出或放棄買入國債。
四、價格調(diào)整關系
利率調(diào)整關系是指利率在期限結(jié)構(gòu)中的變化，通常有升有降。
在期限結(jié)構(gòu)中，價格變化主要是由貨幣市場的供求狀況決定的。
因此，短期國債價格與長期國債價位之間存在著一種明顯的價格關系。
從短期看，貨幣市場流動性不足時，短期國債會被買入；在貨幣市場流動性充裕時，短期國債價位會下降，這時短期國債買賣可獲利；而當兩個市場同時處于流動性較高的時候，利率水平將由高轉(zhuǎn)低，這時利率期貨也可獲利。
從長期看，如果一個時期內(nèi)某一期限利率水平過高、過低，將會引起貨幣市場的緊縮和通貨膨脹；如果一種期限利率水平過低或過分偏高也將引起通貨膨脹或緊縮。
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