什么是
利率期貨?利率期貨是以利率為標(biāo)的物的期貨合約。利率期貨是以未來一定時期內(nèi)的固定或浮動的實際票面(利率),如一年的國庫券或一年期的國庫券,作為買賣合約。其作用是把持有到期日作為買進(jìn)或賣出本金的買賣合約。對于一般交易者來說,利率期貨可以簡化為買入或賣出一張面額和期限相同的一張面值相同、票面規(guī)定不同、票面價值相等、期限相近、但期限長短不同的紙幣。
一、利率期貨的定義
利率期貨的標(biāo)的物是國庫券。
利率期貨的買賣方式,與期貨合約形式相同:以買入或賣出一張面額和期限一樣、票面規(guī)定不同、票面價值相同、期限相近、但期限長短不同的紙幣,作為買賣合約。
利率期貨是以實際利率為標(biāo)的物的金融期貨交易行為。當(dāng)一個人需要購買一筆利率,他可以用這種紙幣在中央銀行里換取一筆固定或浮動的實際利率。
二、利率期貨和其他資產(chǎn)期貨的區(qū)別
1.利率期貨的交易方式靈活,可以是現(xiàn)期交易,也可以是遠(yuǎn)期交易。
2.利率期貨和其他資產(chǎn)期貨有不同的交割方式和交割期限,如國債期貨是在到期日進(jìn)行交割,但是有些商品期貨卻是在到期日進(jìn)行交割。
3.投資于利率期貨需要繳納一定的保證金或利息作為保證金;投資于其他資產(chǎn)的投資者一般無需繳納保證金。
4.利率期貨和其他資產(chǎn)的風(fēng)險特征不同,如國債期貨風(fēng)險小且收益高,而股票、債券等金融產(chǎn)品的收益率與其風(fēng)險成正比(如股票上漲幅度大于債券)。
5.利率期貨和其他資產(chǎn)在市場開放程度上有很大區(qū)別:(1)金融產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的開放程度都很高,但是國債卻沒有這樣的要求;(2)金融產(chǎn)品都要有一定規(guī)模、復(fù)雜程度高、流動性好;(3)金融產(chǎn)品交易都是以交易所的形式進(jìn)行交易。
三、利率期貨和股票現(xiàn)貨的關(guān)系
利率期貨交易者,可以通過買進(jìn)或賣出利率期貨合約來獲利。
例如,有一家公司在某年度需要大量資金以應(yīng)付其每年的固定成本(利息)支付,而這個固定成本是公司未來幾年每年的實際利息。
如果公司以市價購入一筆定期存款,這份保單就成為了一張利率期貨合約。假設(shè)這個保單上規(guī)定的利率是4%,在以后幾年內(nèi)都將保持該百分比。
因為公司需要資金支付利息所以他必須付出一定的代價購買定期存款。因此公司可以利用這個條款來預(yù)測未來某年度內(nèi)定期存款利息會增加。
四、金融機(jī)構(gòu)可以利用各種利率期貨進(jìn)行套期保值
利率期貨合約可以有不同的到期期限,但其最基本的合約都是以某一特定日期(通常為一年)作為標(biāo)的物。
金融機(jī)構(gòu)可以利用各種利率期貨進(jìn)行套期保值,并通過計算、比較,使交易在盈虧上保持一致。
例如:
在債券發(fā)行之后,金融機(jī)構(gòu)通過期指交易,可以使持有債券到期日對其價格波動產(chǎn)生的影響降到最低。
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