股指期貨有哪些類(lèi)型的套期保值
股指期貨的套期保值品種可分為買(mǎi)賣(mài)套期保值和買(mǎi)賣(mài)套期保值。其中，股指期貨的買(mǎi)入套期保值是指由于對(duì)某一特定指標(biāo)或某一證券組合的股價(jià)上升所產(chǎn)生的一種風(fēng)險(xiǎn)。而股指期貨的套期保值，是指由于對(duì)標(biāo)的指數(shù)或證券組合的股價(jià)下降而進(jìn)行的一種保值手段。
購(gòu)買(mǎi)套期保值
股指期貨的買(mǎi)入套期保值是指由于擔(dān)憂某一目標(biāo)指數(shù)或某一證券組合的價(jià)格上升，而買(mǎi)進(jìn)對(duì)應(yīng)的股指期貨合約來(lái)進(jìn)行套期保值，在一段時(shí)間內(nèi)，在一段時(shí)間內(nèi)將其賣(mài)出，這就是所謂的“多頭保值”。購(gòu)買(mǎi)套期保值是為了鎖定目標(biāo)指數(shù)型基金或證券組合的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，以避免股價(jià)上升所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在下列情形下購(gòu)買(mǎi)避險(xiǎn)：
1)投資人預(yù)計(jì)短期內(nèi)將會(huì)有大量的資金流入股票市場(chǎng)，但經(jīng)過(guò)調(diào)查，股價(jià)會(huì)在資金到位之前逐漸上升，如果等到資金到位后再建倉(cāng)，則會(huì)增加建倉(cāng)的成本。在這種情況下，可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)指數(shù)期貨合同來(lái)規(guī)避股價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗母軛U作用，使得購(gòu)買(mǎi)指數(shù)期貨合約所需要的資金相對(duì)較少。
2)機(jī)構(gòu)投資者持有巨額資金，打算按照目前的價(jià)位買(mǎi)入一批股票，因?yàn)橐I(mǎi)入的數(shù)量比較多，所以在短期內(nèi)進(jìn)行建倉(cāng)，勢(shì)必會(huì)抬高股價(jià)，增加建倉(cāng)成本；如果分批次的進(jìn)行，就會(huì)引起股價(jià)的上升。而在這個(gè)時(shí)候，購(gòu)買(mǎi)股指期貨合同就是一個(gè)很好的辦法。具體做法是，首先買(mǎi)入一定數(shù)量的股指期貨合約，然后一次一次地分批買(mǎi)入，并在一次一次地進(jìn)行交易。
3)在證券市場(chǎng)中，當(dāng)交易員可以進(jìn)行空頭交易時(shí)，因?yàn)樵撟C券的到期日是固定的，因此，投資者必須在規(guī)定的日期之前把賣(mài)出的股票全部買(mǎi)回來(lái)，然后再支付一定的手續(xù)費(fèi)。當(dāng)融券持有者賣(mài)空了一只股票，如果股價(jià)與預(yù)期背道而馳，股價(jià)上升，投資者就必須把股票賣(mài)得更高，這時(shí)買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的股指期貨合約，就能有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
4)當(dāng)股價(jià)上升時(shí)，投資者在股票期權(quán)或指數(shù)期權(quán)上賣(mài)出買(mǎi)入期權(quán)，將會(huì)遭受更大的損失。這時(shí)，投資者可以在一定程度上通過(guò)買(mǎi)入相應(yīng)的指數(shù)期貨合同來(lái)規(guī)避由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
買(mǎi)賣(mài)交易
股指期貨的套期保值是指由于對(duì)某一目標(biāo)指數(shù)或某一證券的價(jià)格下降所產(chǎn)生的一種避險(xiǎn)手段，即在某一期貨市場(chǎng)中，先將其所持有的股指期貨合約拋售，然后在其下跌時(shí)再進(jìn)行平倉(cāng)，這就是所謂的“空頭保值”。賣(mài)出套期保值是為了鎖定一個(gè)目標(biāo)指數(shù)或一個(gè)證券的賣(mài)出價(jià)格，以避免股價(jià)下跌。投資者通常會(huì)在下列情況下進(jìn)行交易：
1)機(jī)構(gòu)大股東手里有很多的股份，同時(shí)也做好了長(zhǎng)期的準(zhǔn)備，但是他們對(duì)市場(chǎng)的看法是空頭。這時(shí)，若在股市中進(jìn)行拋售，因其量大，將給股價(jià)造成很大的壓力，造成出貨成本高，并承擔(dān)相應(yīng)的交易費(fèi)用。在這個(gè)時(shí)候，最好的辦法就是賣(mài)出對(duì)應(yīng)的指數(shù)期貨，以規(guī)避價(jià)格在短期內(nèi)的下滑。
2)持股較多的策略投資者，因?yàn)榭纯蘸笫?，但又不想因?yàn)閽伿鄱鴨适Т蠊蓶|的身份，因此，他們也可以通過(guò)賣(mài)出相應(yīng)的指數(shù)期貨合同來(lái)規(guī)避股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
3)投行和證券承銷(xiāo)商有時(shí)也會(huì)采用賣(mài)出避險(xiǎn)的策略。對(duì)投行和承銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，是否能夠按預(yù)期的價(jià)格賣(mài)出承銷(xiāo)股份，與整個(gè)股票市場(chǎng)的總體情況有很大的關(guān)系。若對(duì)未來(lái)的股市走勢(shì)不太樂(lè)觀，可以通過(guò)賣(mài)出相關(guān)的股指期貨合約，避免股價(jià)下跌所造成的虧損。
4)當(dāng)投資者在股票期權(quán)或指數(shù)期權(quán)上賣(mài)出時(shí)，股價(jià)一旦下跌，將會(huì)有較大的損失風(fēng)險(xiǎn)，因此，可以在某種程度上通過(guò)賣(mài)出相關(guān)的股指期貨合約來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
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