期貨結(jié)算是指期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)客戶持有頭寸的盈虧情況進(jìn)行資金清算的過程。期貨結(jié)算有兩種組織形式。一種是獨(dú)立于期貨交易所的結(jié)算公司，如倫敦結(jié)算所（London Clcaring House），同時(shí)為倫敦的三家期貨交易所進(jìn)行期貨結(jié)算；另一種是交易所內(nèi)部的結(jié)算部門，如日本、美國和其他國家，都有自己的結(jié)算部門（以下簡(jiǎn)稱結(jié)算機(jī)構(gòu)）。中國采用交易所內(nèi)部結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式。獨(dú)立結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所內(nèi)部結(jié)算機(jī)構(gòu)的區(qū)別主要體現(xiàn)在：結(jié)算機(jī)構(gòu)的擔(dān)保、控制和承擔(dān)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)方面獨(dú)立于交易所，交易所內(nèi)部結(jié)算機(jī)構(gòu)全部集中在交易所。獨(dú)立結(jié)算機(jī)構(gòu)一般由銀行等金融機(jī)構(gòu)和交易所共同參與，相對(duì)分散。

 

期貨交易的結(jié)算一般可分為兩個(gè)層次，一個(gè)是交易所結(jié)算會(huì)員：另一個(gè)是會(huì)員公司結(jié)算所代表的客戶。由于期貨交易是一種保證金交易，具有小而廣泛的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大，從某種意義上說，期貨結(jié)算是風(fēng)險(xiǎn)控制最重要的手段之一。交易所在銀行開立統(tǒng)一的結(jié)算資金賬戶，會(huì)員在交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)開立結(jié)算賬戶，交易所結(jié)算機(jī)構(gòu)統(tǒng)一結(jié)算交易所交易。

 

期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在所有期貨幣場(chǎng)的交易員中起著第三方的作用，即對(duì)于每個(gè)賣方成員，結(jié)算機(jī)構(gòu)是買方；對(duì)于每個(gè)買方成員，結(jié)算機(jī)構(gòu)是賣方。結(jié)算機(jī)構(gòu)收取每筆交易的交易保證金，作為代表客戶履行合同的資本保證，保證了結(jié)算機(jī)構(gòu)作為期貨交易最終履行擔(dān)保人的地位。由于期貨合同的買賣雙方不必考慮交易對(duì)手的信用程度，期貨交易的速度和可靠性大大提高。

 

 

1、計(jì)算浮動(dòng)損益。即結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)當(dāng)日交易的結(jié)算價(jià)格計(jì)算會(huì)員未平倉合同的浮動(dòng)損益，并確定未平倉合同的應(yīng)付保證金金額。浮動(dòng)損益的計(jì)算方法為：浮動(dòng)損益=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-開盤價(jià)格）x頭寸x合同單位-手續(xù)費(fèi)。如果為正，則表示為長(zhǎng)期浮動(dòng)利潤(rùn)或短期浮動(dòng)損失，即長(zhǎng)期價(jià)格上漲表示長(zhǎng)期浮動(dòng)利潤(rùn)，或短期價(jià)格上漲表示短期浮動(dòng)損失。如為負(fù)值，則表示長(zhǎng)期浮動(dòng)損失或短期浮動(dòng)利潤(rùn)，即長(zhǎng)期價(jià)格下跌，表示長(zhǎng)期浮動(dòng)損失，或短期價(jià)格下跌表示短期浮動(dòng)利潤(rùn)，如果保證金金額不足以維持未平倉合同，結(jié)算機(jī)構(gòu)將通知會(huì)員在第二大開盤前彌補(bǔ)差額，即增加保證金，否則將被迫平倉。如果浮動(dòng)利潤(rùn)，會(huì)員不能提出未平倉的實(shí)際利潤(rùn)部分，除非未平倉合同。

 

2、計(jì)算實(shí)際損益。清算實(shí)現(xiàn)的損益稱為實(shí)際損益。期貨交易中的絕大多數(shù)合同都是通過清算結(jié)算的。

 

多頭實(shí)際期貨結(jié)算價(jià)盈虧的計(jì)算方法如下:

 

盈虧=(平倉價(jià)-買入價(jià))X持倉X合同單位-手續(xù)費(fèi)。

 

空頭盈虧的計(jì)算方法如下:

 

盈虧=(賣出價(jià)-平倉價(jià))X待倉X合同單位-手續(xù)費(fèi)。

 

當(dāng)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一些會(huì)員因交易損失過大而缺乏交易保證金或透支。結(jié)算系統(tǒng)處理風(fēng)險(xiǎn)的程序如下：

 

1）通知會(huì)員增加保證金；

 

2）如果保證金不到位，首先停止會(huì)員開新倉，強(qiáng)制平倉未平倉合同；

 

3）如果會(huì)員保證金余額不足以彌補(bǔ)損失，則使用交易所會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金；

 

4）如仍不足以彌補(bǔ)損失，轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格費(fèi)和席位費(fèi)；

 

⑤如仍不足以彌補(bǔ)損失，使用交易所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，同時(shí)向會(huì)員追索。

 

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