期貨限倉(cāng)制度的形式主要有哪幾種
期貨限倉(cāng)制度是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場(chǎng)行為，對(duì)會(huì)員和客戶(hù)的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。規(guī)定會(huì)員或客戶(hù)可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約持倉(cāng)的最大數(shù)額，不允許超量持倉(cāng)。根據(jù)不同的目的，期貨限倉(cāng)制度可分為以下幾種形式。
期貨限倉(cāng)制度形式：保證金
限倉(cāng)制度最原始的含義就是根據(jù)會(huì)員承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力規(guī)定會(huì)員的交易規(guī)模。交易所通常會(huì)根據(jù)客戶(hù)和會(huì)員投入的保證金的數(shù)量，按照一定的比例給出一定的持倉(cāng)限額，此限額即是該會(huì)員和客戶(hù)在交易中持倉(cāng)的最高水平。如客戶(hù)進(jìn)行期指交易時(shí)，必須到經(jīng)紀(jì)商處開(kāi)戶(hù)，同時(shí)存入一筆保證金。保證金數(shù)額必須達(dá)到交易所規(guī)定的初始保證金水平：
保證金=結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)量×保證金比率（A）
（A為保證金比率，是一個(gè)常數(shù)，由各個(gè)期指交易市場(chǎng)依據(jù)不同的市場(chǎng)情況自行決定）。
由此可見(jiàn)，根據(jù)保證金的數(shù)量規(guī)定的持倉(cāng)限額，可以使得保證金維持在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較低的水平。當(dāng)客戶(hù)要求持有更多的期指合約，在原來(lái)保證金不變的情況下，就會(huì)使得保證金賬面金額低于初始保證金，交易者就必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，然后，才能持有更多的合約。[1]
期貨限倉(cāng)制度形式：會(huì)員
為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)會(huì)員，許多國(guó)家的交易所都規(guī)定，一個(gè)會(huì)員對(duì)期指合約的單邊持倉(cāng)量不得超過(guò)交易所期指合約持倉(cāng)總量（單邊結(jié)算）的一定百分比，否則交易所將會(huì)對(duì)會(huì)員的超量持倉(cāng)部分進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。此外交易所還按照合約離交割月份的遠(yuǎn)近，對(duì)會(huì)員規(guī)定了持倉(cāng)限額，距離交割期越近的合約，會(huì)員的持倉(cāng)量越小。
期貨限倉(cāng)制度形式：客戶(hù)
為了防止大戶(hù)過(guò)量持倉(cāng)，操縱市場(chǎng)，大部分交易所會(huì)員對(duì)會(huì)員所代理的客戶(hù)進(jìn)行編碼管理，每個(gè)客戶(hù)只能使用一個(gè)交易編碼，交易所對(duì)每個(gè)客戶(hù)編碼下的持倉(cāng)總量也有限制。
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