遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨的區(qū)別
近期，有朋友問到遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨的區(qū)別，所以我今天就給大家來梳理一下，希望能幫助到大家。首先，他們的概念不一樣。利率遠(yuǎn)期合約是指投資者與交易對手方簽訂某種協(xié)議，約定未來某一特定日期或特定時點(diǎn)上，以貨幣市場或資本市場的基準(zhǔn)利率作為買賣標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約；而利率期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)產(chǎn)品，可以在將來某一特定日期以預(yù)先規(guī)定好的價格買賣相同數(shù)量、種類和期限的某種貨幣。其次，兩者交易模式不一樣。
一、交易模式不同
利率期貨的交易模式是以買入一張貨幣期貨合約作為買入利率并鎖定其未來利息收入或支出的一種金融工具。
這種產(chǎn)品交易過程中，雙方簽訂買賣合同，明確約定未來某個時點(diǎn)上以哪個貨幣為標(biāo)的物（買入利率）。
遠(yuǎn)期合約則是以某種利率作為買賣標(biāo)的的期權(quán)產(chǎn)品，它交易雙方簽訂買賣合同，約定未來某時點(diǎn)上以相應(yīng)的某種利率為標(biāo)的物進(jìn)行交換或履行的一種金融工具。
與遠(yuǎn)期合約相比，利率期貨有兩個明顯的優(yōu)勢：一是可避免貨幣市場波動帶來的不利影響，同時又可以對沖和規(guī)避利率波動對資產(chǎn)價格帶來的負(fù)面影響；二是提供了標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品之間的套利機(jī)會。
二、標(biāo)的物不同
利率遠(yuǎn)期合約的標(biāo)的物是未來一段時間內(nèi)銀行同業(yè)拆借、債券回購、外匯買賣等貨幣市場利率。
三、資金性質(zhì)不同
利率遠(yuǎn)期合約中的資金性質(zhì)主要是用于鎖定未來利率波動風(fēng)險的，是投資者的自有資本。
而利率期貨中的資金性質(zhì)就大不相同了，一方面，它具有投機(jī)屬性；另一方面，它又是一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生工具，資金性質(zhì)屬于投資者資產(chǎn)。
在交易過程中，期貨合約價格在一定程度上是由投資者自行決定的，而不是由市場供求關(guān)系所決定。
因此對于投資者而言更容易做出正確的投資決策。
利率遠(yuǎn)期合約則存在一些風(fēng)險因素，其中最主要一個風(fēng)險因素就是價格波動帶來的風(fēng)險。
四、風(fēng)險對沖方式不同
利率期貨和遠(yuǎn)期合約的風(fēng)險對沖方式是不一樣的。
1.遠(yuǎn)期協(xié)議交易雙方可以通過遠(yuǎn)期交易，將利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移給對方，但不能完全對沖掉標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動風(fēng)險。
2.期權(quán)套利：若做多現(xiàn)券，可以同時賣出一份利率期貨合約和一份遠(yuǎn)期協(xié)議，在對沖掉標(biāo)的資產(chǎn)未來收益波動的同時，可以賣出一個期限更長、價格更高的利率期貨合約。
3.利率期權(quán)買方可以在合約到期時按約定價格行權(quán)。
利率遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)：做多現(xiàn)券或虛值合約，做空標(biāo)的資產(chǎn)價值；
五、杠桿比例不同
利率期貨：杠桿比例為10:1,可以無限放大，且杠桿倍數(shù)不受利率變化的影響。
利率遠(yuǎn)期：杠桿比例可根據(jù)自己實(shí)際需要來設(shè)置。
一般情況下，投資者可以通過銀行等機(jī)構(gòu)購買遠(yuǎn)期利率協(xié)議，也可以通過銀行開立外匯交易賬戶來買入期權(quán)（OTC），并在期權(quán)到期日通過銀行和交易對手方結(jié)算差價來實(shí)現(xiàn)套利。
再次，兩者操作流程不一樣。
通過以上內(nèi)容了解，相信您已經(jīng)知道遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨的區(qū)別。如果您還想了解更多關(guān)于期貨期權(quán)知識內(nèi)容，請關(guān)注芝商所(CME Group)期貨知識欄目，小編將為你收集更多的期貨期權(quán)知識。
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