利率期貨套利注意事項(xiàng)
利率期貨套利注意，利率期貨套利，我的理解是兩種交易模式：利率差套利和利差套利。首先利率差套利是指利用未來的實(shí)際利率差，在期貨市場上買入相關(guān)的遠(yuǎn)期合約來做一個價差交易，從而使得投資者將風(fēng)險敞口轉(zhuǎn)移到了當(dāng)前。然后利差套利是指利用利差交易的價差套利，即在沒有實(shí)際資金流入和流出時，對未來資金流入和流出量進(jìn)行預(yù)測，同時對市場預(yù)期進(jìn)行估算，從而使得自己能夠獲得收益。利差套利的核心在于判斷是否有足夠高的利差以及判斷未來利率差變化是否足夠大。
一、影響因素
影響利差的因素有很多，除了經(jīng)濟(jì)基本面，貨幣政策對于利差影響也非常大，比如我國的MLF和LPR，以及美聯(lián)儲的加息節(jié)奏（縮表）。
對于國債期貨來說，國債和國開債可以看作是貨幣政策的風(fēng)向標(biāo)。
利率差（即基準(zhǔn)利率）也可以看作是信用風(fēng)險偏好和預(yù)期風(fēng)險偏好的體現(xiàn)。
信用風(fēng)險偏好越高越容易形成利差套利。
而預(yù)期風(fēng)險偏好越高，則可能形成的套利機(jī)會越多。
二、套利成本
利率差套利的最大成本是買賣價差，即在不考慮賣出平倉的情況下，需要進(jìn)行保證金繳納。
而利差套利的最大成本是買賣價差。
所以我們發(fā)現(xiàn)，在沒有實(shí)際資金流入時，利率差套利和利差套利是同時存在的。
這也解釋了為什么在實(shí)際交易中，大家可以根據(jù)自己的理解來確定自己交易的利潤與成本之間的關(guān)系。
三、風(fēng)險控制：資金利率高過市場利率，收益率差擴(kuò)大，可能會發(fā)生的情況
比如在利率上行過程中，市場上資金利率過高，而當(dāng)前的市場利率水平低于資金成本，這時利差就會擴(kuò)大。
那么對于投資者來說，最好的策略就是提高保證金水平，增加風(fēng)險敞口。
而風(fēng)險控制措施就是盡量在價差過大的時候?qū)⒈ＷC金降低到安全水平之上。
比如有機(jī)構(gòu)會認(rèn)為目前利差過大，在期貨市場上不能及時平倉止損，那也是可以的。
另外還有一些套利策略也存在這個風(fēng)險：比如在資金寬松的時候做多短期國債期貨，同時做空短期商業(yè)銀行存款合約。
四、總結(jié)
利率差套利和利差套利是利率期貨的兩種交易模式，兩者都有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，但又存在著一些共性。
比如套利是通過預(yù)測未來資金流入和流出來實(shí)現(xiàn)的，需要對資金未來的情況進(jìn)行把握，同時也需要具備一定的技術(shù)分析能力。
而相對于套利模式來說，更多是一種投機(jī)模式，需要投資者對市場有較高的把握能力。
在資產(chǎn)配置中，利率期貨是個不錯的選擇。
以上只是個人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議！
通過以上內(nèi)容了解，相信您已經(jīng)知道利率期貨套利注意。如果您還想了解更多關(guān)于期貨期權(quán)知識內(nèi)容，請關(guān)注芝商所(CME Group)期貨知識欄目，小編將為你收集更多的期貨期權(quán)知識。
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