利率期貨指以債券類證券為標(biāo)的物的
期貨合約,可以規(guī)避銀行因?yàn)槔什▌?dòng)引起的證券價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨按照期限的長短主要可分為短期利率期貨和中長期利率期貨,其交割方式主要有現(xiàn)金交割和實(shí)物交割兩種。今天小編主要來說說短期利率期貨的現(xiàn)金交割方式和中長期利率期貨實(shí)物交割。
一、短期利率期貨的現(xiàn)金交割方式
現(xiàn)金交割,指到期未平倉的期貨合約在進(jìn)行交割時(shí),用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧,以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨中期貨標(biāo)的物無法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約,在利率期貨中主要用于短期利率期貨的交割。
二、中長期利率期貨交割實(shí)物交割方式
實(shí)物交割是指期貨合同的買賣雙方在合約到期時(shí),根據(jù)交易所制定的規(guī)定,通過轉(zhuǎn)讓期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán),將到期還沒平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。實(shí)物交割也是目前利率期貨中國債期貨交易一般采用的方式。
因?yàn)閲鴤谪浀臉?biāo)的是名義債券,所以實(shí)際上沒有完全相同的債券,所以在實(shí)物交割中指定一籃子近似國債進(jìn)行交割的方式,符合條件的交割券通過轉(zhuǎn)換因子,進(jìn)行發(fā)票金額計(jì)算,并由賣方選擇最便宜可交割債,通過有關(guān)債券托管結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行。這種交割制度在實(shí)踐中操作方便,因此在一定程度上不僅促進(jìn)了國債期貨交易的發(fā)展,還提高了現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性。