外匯期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于交易雙方都不愿意承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),交易雙方的目的不同,即資金的時(shí)間價(jià)值不同,決定了兩者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是不同的。對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)就是用某種投資或交易手段,在匯率發(fā)生不利變動(dòng)時(shí),只損失現(xiàn)金流,而不會(huì)使其資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生變化的一種方法。在實(shí)際交易中,外匯期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)通常被分為兩類:1、買入(或賣出)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn);2、賣出(或買入)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
買入(或賣出)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)沖交易在買入(或賣出)被套期項(xiàng)目同時(shí),在另一項(xiàng)被套期項(xiàng)目上同時(shí)進(jìn)行的對(duì)沖交易。買入(或賣出)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指通過同時(shí)進(jìn)行兩筆買賣來規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

不能完全對(duì)沖
不能完全對(duì)沖,即你不可能完全地對(duì)你的頭寸進(jìn)行對(duì)沖,因?yàn)閷?duì)沖的結(jié)果,就是你所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和所得到的回報(bào)相等。比如,你看空美元,但在外匯期貨中做多了歐元。因此,當(dāng)美元和歐元價(jià)格下跌時(shí),你就會(huì)損失
美元期貨頭寸,但同時(shí)又會(huì)得到歐元期貨頭寸的收入。但是當(dāng)歐元和美元價(jià)格上漲時(shí),你就會(huì)獲得相應(yīng)的利潤(rùn)。如果匯率繼續(xù)上升,那么你就可以將歐元期貨頭寸轉(zhuǎn)換為美元期貨頭寸以達(dá)到對(duì)沖目的。
市場(chǎng)的流動(dòng)性
市場(chǎng)的流動(dòng)性是指市場(chǎng)上可供交易的買賣報(bào)價(jià)數(shù)量。如果市場(chǎng)上能夠找到足夠多的買賣報(bào)價(jià),那么交易者就能夠利用這些報(bào)價(jià)進(jìn)行交易。例如,當(dāng)市場(chǎng)上有100個(gè)買賣報(bào)價(jià)時(shí),其中有20個(gè)報(bào)價(jià)是有效的,而另外90個(gè)報(bào)價(jià)是無(wú)效的,那么交易者就可以利用這些無(wú)效的報(bào)價(jià)進(jìn)行交易。所以,一個(gè)良好的市場(chǎng)流動(dòng)性有利于減少對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
保證金
對(duì)于投資者來說,保證金交易是外匯期貨的一大特點(diǎn),也是投資者進(jìn)行外匯期貨交易最主要的特點(diǎn)。
一般的實(shí)物交易都需要買賣雙方提供一定的資金作為擔(dān)保,才能完成交易。而外匯期貨市場(chǎng)則不同,它沒有實(shí)物交割,不需要買賣雙方提供擔(dān)保。因此,投資者進(jìn)行外匯期貨交易時(shí)必須根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,選擇合適的保證金比例。
一般而言,投資者要想?yún)⑴c外匯期貨交易,需要在交易前向交易所交納相當(dāng)于合約價(jià)值10%~15%的保證金,因此,投資者參與外匯期貨交易必須根據(jù)自身實(shí)際情況來確定保證金比例。如果投資者投資能力較弱、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差,那么保證金比例就可以適當(dāng)提高。
對(duì)沖交易的執(zhí)行
對(duì)沖交易的執(zhí)行過程是:交易者在做對(duì)沖交易時(shí),必須與交易對(duì)手進(jìn)行談判,并確定對(duì)沖頭寸的數(shù)量和具體的價(jià)格。
對(duì)沖交易的盈虧
如果沒有對(duì)沖,則現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格是相互影響的。當(dāng)匯率上漲時(shí),會(huì)使現(xiàn)貨價(jià)格也上漲,但同時(shí)會(huì)降低期貨價(jià)格;反之,當(dāng)匯率下跌時(shí),期貨價(jià)格也會(huì)下跌。對(duì)沖交易就是將影響匯率的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去,因此在對(duì)沖交易中,就只有兩個(gè)價(jià)格——現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格。雖然在對(duì)沖交易中,交易雙方都不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),但由于對(duì)沖交易只鎖定了一個(gè)市場(chǎng)的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),所以在被套期項(xiàng)目的現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)發(fā)生不利變動(dòng)時(shí),對(duì)沖交易就會(huì)使被套期項(xiàng)目的價(jià)值不受影響。同時(shí)由于交易雙方都不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),因此在對(duì)沖交易中并不存在盈利或虧損。
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