所謂保證金制度，就是在期貨交易中，必須按照期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，作為履行期貨合約的財(cái)力保證，其余部分則可根據(jù)市場情況隨時(shí)追加。通常而言，保證金制度與杠桿效應(yīng)相結(jié)合，為期貨交易提供了較高的風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

持倉限額是指期貨交易所為防止市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。即交易所可以根據(jù)市場情況，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制。目前，我國期貨交易所實(shí)行的是限倉制度。

 

每個(gè)客戶可以對(duì)自己持有的持倉數(shù)量進(jìn)行限制。比如，某一期貨品種的某一月份合約的前10名多頭會(huì)員（或空頭會(huì)員）持倉量之和，在該合約上的總持倉量不得超過該合約上市流通盤的10%。

 

 

強(qiáng)制平倉是指期貨交易中當(dāng)會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時(shí)，或當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，以強(qiáng)制平倉替代強(qiáng)行平倉，以保證交易的安全。強(qiáng)制平倉也是一種風(fēng)險(xiǎn)控制措施，當(dāng)投資者保證金不足而未能追加足夠的保證金時(shí)，期貨公司將按規(guī)定強(qiáng)行平倉；當(dāng)投資者違規(guī)時(shí)，期貨公司將按規(guī)定強(qiáng)行平倉；當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量超出規(guī)定限額時(shí)，會(huì)員或客戶必須將超出部分的持倉自行平倉。

 

 

在期貨交易中，期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度，它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)各會(huì)員的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用進(jìn)行計(jì)算、分配，并在第二天開市前公布會(huì)員當(dāng)日的盈虧情況，接受會(huì)員的查詢。對(duì)于會(huì)員而言，每日結(jié)算意味著自己的賬戶上已經(jīng)沒有了隔夜的負(fù)債。

 

無負(fù)債結(jié)算制度在國際上也是較為通行的制度。中國期貨市場實(shí)行的就是無負(fù)債結(jié)算制度，即要求每個(gè)會(huì)員必須按時(shí)足額繳納保證金，才能取得參與期貨交易的資格。對(duì)于那些未按時(shí)足額繳納保證金的會(huì)員或者客戶，交易所可以對(duì)其采取強(qiáng)行平倉等措施。

 

 

強(qiáng)行平倉是一種強(qiáng)制措施，而不是一種懲罰措施。

 

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