與其他期貨品種不同，短期利率期貨是一個(gè)現(xiàn)金交割的期貨品種，其交割采用現(xiàn)金交割的方式，即合約到期時(shí)，以賣方客戶持有的標(biāo)準(zhǔn)債券（主要為國債）來抵充。這一制度的設(shè)置與我國國債期貨的合約設(shè)計(jì)有很大關(guān)系，因?yàn)槟壳拔覈?a href="http://www.dyzsgg.com/us-treasury/">國債期貨的合約設(shè)計(jì)主要參照美國等成熟市場的合約設(shè)計(jì)，因此我國國債期貨采用的是標(biāo)準(zhǔn)券（主要為國開債）實(shí)物交割制度，即到期時(shí)以賣方客戶持有的標(biāo)準(zhǔn)債券來抵充。目前我國5年期利率期貨采用的也是實(shí)物交割制度。隨著利率期貨合約到期時(shí)間不斷延長，如果采用實(shí)物交割制度，可能會(huì)影響到市場流動(dòng)性。因此短期利率期貨采用現(xiàn)金交割是比較合適的選擇。

 

 

短期利率期貨采用現(xiàn)金交割的規(guī)定，了交割時(shí)間、交割地點(diǎn)和方式。交割時(shí)間為合約到期前最后交易日（含該日）的15:00-15:30;交割地點(diǎn)為交易所指定的會(huì)員開戶機(jī)構(gòu)。采用現(xiàn)金交割的期貨合約，賣方必須在最后交易日前通過會(huì)員向交易所提交足額保證金，才能辦理交割手續(xù)。采用實(shí)物交割的期貨合約，賣方必須將相應(yīng)的期貨合約和標(biāo)準(zhǔn)券全部送到交易所指定的倉庫，由交易所指定人員驗(yàn)收后辦理交割手續(xù)。

 

 

為了提高交易效率，交割時(shí)間一般都設(shè)置在交易日之后。如果是進(jìn)行日內(nèi)交易，則當(dāng)天可以進(jìn)行交割。短期利率期貨的合約交割時(shí)間為到期日前一個(gè)交易日（不含當(dāng)日）的23:30至次日上午9:30。由于我國國債、國開債等債券品種采用T+0交易，且當(dāng)日可以進(jìn)行交割，因此投資者可以在交割前一日晚上23:30至次日上午9:30期間進(jìn)行國債期貨交割。

 

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