利率期權(quán)和利率期貨的區(qū)別
利率期權(quán)和利率期貨的區(qū)別是什么？利率期權(quán)是一種權(quán)利的買賣，通常以看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的形式出現(xiàn)，期權(quán)買方有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)以某一約定的利率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)，而賣方則負(fù)有在規(guī)定期限內(nèi)交付一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的義務(wù)。利率期貨是指買賣雙方以約定價(jià)格買賣一定數(shù)量金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
基礎(chǔ)資產(chǎn)不同
利率期權(quán)是一種權(quán)利的買賣，在期權(quán)合約中，賣方一般是擁有固定利率的政府或金融機(jī)構(gòu)，而買方則是擁有浮動(dòng)利率的政府或金融機(jī)構(gòu)，基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類和性質(zhì)相對(duì)簡(jiǎn)單，一般為固定利率債券。而利率期貨則是一種義務(wù)的買賣，基礎(chǔ)資產(chǎn)包括各種固定利率債券和浮動(dòng)利率債券?；A(chǔ)資產(chǎn)的種類較多，如有美國(guó)短期政府債券、法國(guó)3年期國(guó)庫(kù)券、日本長(zhǎng)期國(guó)債等。雖然利率期貨和利率期權(quán)都涉及到各種類型的基礎(chǔ)資產(chǎn)，但它們所包含的具體內(nèi)容有所不同。
收益曲線不同
利率期權(quán)與利率期貨不同的第二個(gè)區(qū)別是，利率期權(quán)在不同的到期期限中，收益曲線是不相同的。利率期權(quán)的收益曲線是一條曲線，在該曲線上，任何時(shí)點(diǎn)上投資者都可以根據(jù)自己對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)期來(lái)買賣一系列不同期限的期權(quán)合約，這些合約上有相同行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。當(dāng)投資者預(yù)期未來(lái)利率將會(huì)上升時(shí)，可以買入看漲期權(quán)；當(dāng)投資者預(yù)期未來(lái)利率將會(huì)下降時(shí)，可以賣出看漲期權(quán)。相反，在利率期貨市場(chǎng)上交易的合約則沒有固定期限的限制。
盈虧特點(diǎn)不同
利率期貨是以金融商品為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，買賣雙方按規(guī)定支付費(fèi)用，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的買賣操作，具有標(biāo)準(zhǔn)化、一對(duì)一和連續(xù)交易等特點(diǎn)，因而其盈虧具有規(guī)律性，不存在類似于股票投資的“牛市”與“熊市”等特殊情況。
利率期權(quán)是以金融商品為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它只有合約雙方，而不是在不同市場(chǎng)上進(jìn)行買賣操作，因而其盈虧具有不確定性、隨機(jī)性和不可預(yù)測(cè)性。不同于股票投資，利率期權(quán)交易不存在與不同市場(chǎng)上買賣雙方的價(jià)格差異，但卻存在與同一市場(chǎng)上買賣雙方的價(jià)格差異。這種差異來(lái)源于利率期權(quán)交易中存在著一定的套期保值機(jī)會(huì)。
交易者的權(quán)利和義務(wù)不同
1.權(quán)利和義務(wù)的對(duì)稱性，利率期權(quán)中，買方擁有權(quán)利，不承擔(dān)義務(wù)；而賣方只有義務(wù)，不享有權(quán)利。期權(quán)合約的一方當(dāng)事人（即期權(quán)的買方）負(fù)有支付一定數(shù)量的金錢購(gòu)買另一方當(dāng)事人（即期權(quán)的賣方）一定數(shù)量的商品或金融產(chǎn)品（即期權(quán)的買方）并在規(guī)定期限內(nèi)將購(gòu)買或出售商品或金融產(chǎn)品合同數(shù)量與支付金額相當(dāng)?shù)臋?quán)利，賣方則負(fù)有交付商品或金融產(chǎn)品并在規(guī)定期限內(nèi)承擔(dān)交付義務(wù)。
2.交易費(fèi)用方面，利率期權(quán)交易不需要繳納保證金，也不需要交納手續(xù)費(fèi)，但卻要承擔(dān)較高的保險(xiǎn)費(fèi)（權(quán)利金）；而利率期貨交易則需要繳納保證金，并要承擔(dān)一定比例的虧損，但也無(wú)需支付保險(xiǎn)費(fèi)（義務(wù)）。
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