利率期貨的標的物有哪些
利率期貨的標的物有哪些？利率期貨的標的物有兩種，一種是實際利率期貨，另一種是未來特定日期的期貨合約。所謂特定日期指的是利率期貨合約必須在某個交易日才能進行交割，而這一時期就被稱為“交割日”。利率期貨的標的物主要有兩大類：一類是遠期現(xiàn)貨利率，如銀行同業(yè)拆借市場中的短期銀行間債券指數(shù)（如1年期國債指數(shù)、3年期存款利率指數(shù)、5年期國債指數(shù)等）；另一類是名義上的利率期貨，如中央銀行債券、存款保險基金債券及信用擔(dān)保債券等。
其中，名義上的利率期貨指的是名義上可以作為標的物的金融資產(chǎn)，如美國期貨業(yè)協(xié)會（FCA）所推出的“標準普爾債券收益率曲線”（S&P Dollar Trading Basis）就屬于這一類。
一、名義利率
名義利率又稱法定利率，是指一定時期內(nèi)的資金成本，通常是中央銀行或其他政府機構(gòu)發(fā)布的基準利率。
名義利率既可以由政府機構(gòu)發(fā)布也可以由銀行、企業(yè)和其他金融機構(gòu)等市場主體公布，但目前只有美國、英國和法國等少數(shù)國家的中央銀行和商業(yè)銀行擁有這一權(quán)利。
名義利率也稱基準利率或法定收益率，是用來衡量金融資產(chǎn)收益的一種標準，即金融資產(chǎn)收益與其他金融資產(chǎn)收益之比（S&P）。
如果將各種金融資產(chǎn)的實際收益率加總成一個數(shù)值，這個數(shù)值就叫做名義實際收益率（R&E）。
名義R=實際P=現(xiàn)貨價格R>0即真實利率R與預(yù)期中的利率水平之差；（N）=1-(S+M）=實際利率/預(yù)期收益率
二、短期國債期貨合約
短期國債是指期限在一年以內(nèi)的債券，這類債券的期限通常是3個月、9個月和1年。
由于短期國債的發(fā)行主體主要是中央銀行，因此短期國債的收益率也成為利率期貨市場上主要的利率期貨品種之一。
對于一年期、三年期和五年期國債，由于其期限較短，其收益率通常在1%~2%之間。
在短期債券期貨合約交割日，各期限的國債價格會按照事先確定好的公式進行結(jié)算（其中以100張1年期或3年期銀行間金融債券為例）。
在交割日，各期限的長期國債期貨價格將按照事先確定的公式計算并記錄于交易所內(nèi)。
如1年期和3年期國債期貨價格分別按公式計算：
三、長期債券的收益率曲線
債券的期限越長，其價格波動也就越大，收益率曲線的形狀也會發(fā)生變化。
此外，F(xiàn)CA推出的“標準普爾債券收益率曲線”不僅對銀行間同業(yè)拆借市場中的短期利率提供參考，而且還可以為股票指數(shù)、商品期貨合約及信用擔(dān)保債券（如商業(yè)票據(jù)）提供參考線。
FCA推出這種收益率曲線的目的在于幫助投資者建立其所投資證券價格變動對利率敏感程度（即利率變動幅度）變化的預(yù)測方法。
美國期貨業(yè)協(xié)會（FCA）發(fā)布了5種收益率曲線，即標準普爾債券收益率曲線、倫敦銀行同業(yè)拆借市場（LIBOR）國債收益率曲線、聯(lián)邦儲備銀行債券（FRA）和美國住房抵押貸款支持證券（MBS）收益率曲線，以及一系列美國主要金融機構(gòu)信用擔(dān)保債券（如商業(yè)票據(jù)）和信用擔(dān)保債券收益率曲線。
四、利率期限結(jié)構(gòu)
在美國，期限結(jié)構(gòu)分為短期和長期。而不同的期限結(jié)構(gòu)則會產(chǎn)生不同的利率，如2年期國債收益率曲線與3年期國債收益率曲線就屬于這一類。
值得注意的是，有些期限結(jié)構(gòu)則是以名義上的利率期貨為標的物的，這些“名義”上的利率期貨也就成為利率期貨交易中一個重要組成部分。
例如，在美國銀行間同業(yè)拆借市場（SHIBOR）中，一種被稱為“標準普爾債券收益率曲線”（S&P Dollar Trading Basis）的遠期債券價格曲線，就是以名義上為標的物的利率期貨合約。
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