鐵礦石期貨上漲的原因
鐵礦石期貨上漲的原因主要是：在鐵礦石供給端，澳洲和巴西兩大礦山供應(yīng)端都出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)量，同時(shí)疊加澳洲和巴西港口檢修，使得港口庫存持續(xù)處于較低水平。需求端，由于中國鋼廠對(duì)鐵礦需求旺盛。而在當(dāng)前國內(nèi)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)、海外疫情影響、經(jīng)濟(jì)下滑背景下，鋼材庫存高位運(yùn)行、高企，鐵礦石需求持續(xù)維持高位。
一、供給
從澳洲和巴西兩大礦山的發(fā)貨量數(shù)據(jù)來看，近兩年澳洲和巴西兩大礦山供應(yīng)端都出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)量，因此港口庫存也持續(xù)處于較低水平。
但由于澳洲和巴西港口檢修，鐵礦石發(fā)貨量也出現(xiàn)小幅下降。
從全球供給來看，2020年1-5月，全球鐵礦石產(chǎn)量為7.53億噸（VALE），同比下降2.23%;2019年全球鐵礦石貿(mào)易量為5.59億噸（澳大利亞BHP）；2019年全球鐵礦石需求6.92億噸（必和必拓、FMG、淡水河谷）。
從中國進(jìn)口鐵礦石到港量來看，2020年1-5月港口累計(jì)到港量為1.29億噸（中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)計(jì)算）；1-5月進(jìn)口總量為1.52億噸。
二、需求端
今年由于疫情，全球鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)了不同程度的下滑，尤其是我國鋼鐵工業(yè)受到了巨大沖擊，但在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，國內(nèi)需求依然保持較高水平。
數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量3.34億噸（+105%），累計(jì)鋼材產(chǎn)量3.64億噸（+10%），累計(jì)全國鋼材表觀消費(fèi)量（+2%）為6.46億噸。
2020年1-5月我國粗鋼表觀消費(fèi)為6.46億噸，同比增長5.0%；其中5月份粗鋼日均產(chǎn)量248萬噸，同比增加10萬噸以上。
1-5月份全國累計(jì)出口粗鋼8255萬噸，同比下降11.6%；其中5月份出口鋼坯587萬噸（+12%）、棒材124萬噸（+13.2%）；5月份粗鋼日均產(chǎn)量263萬噸（-10.8%）、鋼材表觀消費(fèi)量4581萬噸（-20.4%）。
三、庫存
鐵礦石港口庫存方面，截至4月25日，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存量為9292.10萬噸，周環(huán)比減少321.86萬噸，降幅為3.63%。
上周國內(nèi)五大港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量為7926.71萬噸，較上周增加200.00萬股。
四、后期展望
預(yù)計(jì)4月底到5月初進(jìn)口鐵礦市場(chǎng)會(huì)有一波明顯的上漲行情，從當(dāng)前的庫存數(shù)據(jù)來看的話，我們認(rèn)為庫存在4月底開始出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，那么在這個(gè)過程當(dāng)中會(huì)逐漸進(jìn)入一個(gè)階段性累庫的狀態(tài)。
后期我們認(rèn)為會(huì)有兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是在6月中下旬出現(xiàn)階段性的累庫跡象，但是累庫幅度不確定；第二個(gè)階段就是5月中旬左右到6月中下旬這段時(shí)間會(huì)出現(xiàn)一個(gè)持續(xù)累庫，之后出現(xiàn)一個(gè)階段性的回調(diào)。
四、庫存結(jié)構(gòu)
截止4月24日，港口庫存共1.44億噸，環(huán)比下降185萬噸。
從庫存結(jié)構(gòu)來看。
港口鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)中，PB粉庫存為8386萬噸，環(huán)比減少154萬噸；超特粉庫存為2992萬噸，環(huán)比增加163萬噸；球團(tuán)礦庫存為164萬噸，環(huán)比減少14萬噸。
4月以來，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度加快，市場(chǎng)上鋼廠補(bǔ)庫需求明顯增加，對(duì)鐵礦石采購量也有所增加。當(dāng)前國內(nèi)日均鐵水產(chǎn)量和日均進(jìn)口礦量處于歷史高位水平，加之海外疫情的影響下港口泊位檢修數(shù)量有所增多。
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