股指期貨貼水是什么意思
股指期貨貼水是什么意思？從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，股指貼水的本質(zhì)是基差的變化。基差概念：指期貨市場特定商品在特定時間、地點的現(xiàn)貨價格與期貨價格的差異，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。
基差包含現(xiàn)貨和期貨市場之間的兩種成分“時”與“空”兩個因素。前者反映了兩個市場之間的時間因素，即兩個不同交付月份的持有成本，包括儲存費、利息、保險費和損失費，其中利率變化對持有成本影響很大；后者反映了現(xiàn)貨和期貨市場之間的空間因素?；畎▋蓚€市場之間的運輸成本和持有成本。這也是兩個不同地點同時基差的基本原因。
由此可見，不同地區(qū)的基差隨運輸成本而異。但就同一市場而言，不同時期的基差理論上應(yīng)充分反映持有成本，即持有成本的基差隨時間變化。期貨合約到期時間越長，持有成本越大。當(dāng)非常接近合同到期日時，某個地方的現(xiàn)貨價格必然與期貨價格相似或相等。貼水是指這種基差的變化。
在美國，沒有學(xué)術(shù)界經(jīng)常談?wù)撈谪浭袌龊同F(xiàn)貨市場，實際情況是：期貨交易所形成的價格是現(xiàn)貨流通的基準(zhǔn)價格，現(xiàn)貨流通只是一個物流系統(tǒng)，由于產(chǎn)地、質(zhì)量不同，雙方需要談?wù)撈谪泝r格，即：交易價格=期貨價+升貼水
也就是說，期貨市場和現(xiàn)貨市場只是學(xué)術(shù)研究中區(qū)分的一個概念。在實際操作中，兩者是整體市場、期貨定價、現(xiàn)貨物流，兩者的有機(jī)作用可以使市場機(jī)制正常運行。
此外，期貨價格也可分為近遠(yuǎn)月合約。如果遠(yuǎn)月期貨合約價格高于近月合約，遠(yuǎn)月近月水量上升；相反，遠(yuǎn)月將為近月貼水。從另一個角度看，近月對遠(yuǎn)月也是如此。
因此，在理解了這種關(guān)系之后，我們大致可以這樣看待升水和貼水：以A為標(biāo)準(zhǔn)，B相對而言，如果其價值(一般表現(xiàn)為價格)較高，則為升水，反之則為貼水。
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