擾亂市場行為舉例
擾亂市場行為舉例
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芝商所認為有些類型的買賣盤和交易行為具有破壞性，會妨礙交易秩序或交易的公平執(zhí)行。
長久以來該等做法受其它交易所規(guī)則禁止并且會根據(jù)這些規(guī)則追究責任，這些規(guī)則包括但不限于規(guī)則432.T.（“從事不誠信或違反商業(yè)道德的行為”），規(guī)則432.B.2.（“從事或持續(xù)違背公正公平交易原則的行為”），以及規(guī)則432.Q.（“實施不利于交易所利益或福祉的行為或從事會損害交易所尊嚴或聲譽的任何行為”）。 芝商所于2014年9月采用了規(guī)則575“禁止擾亂市場行為”，以便對此等被禁止行為的類型進行說明。
規(guī)則575禁止若干類破壞活動。該規(guī)則禁止參與者從事通常被稱為愰騙的活動，意思是在錄入買賣盤的時候，抱著在成交前取消或修改訂單的目的，并卻在執(zhí)行之前取消買盤或賣盤。這類被禁止的活動通常會制造買入或賣出興趣的假象，導(dǎo)致市場深度因為這種買入或賣出興趣的假象而發(fā)生變化，進而因為買入或賣出興趣的假象以及市場深度的變化，導(dǎo)致價格出現(xiàn)人為操縱的漲跌。
該規(guī)則還禁止壓單行為，包括通過頻繁地提交或取消買盤或賣盤，使注冊實體的報價系統(tǒng)超載，并通過提交或取消買盤或賣盤來拖延其他人執(zhí)行交易的時間。規(guī)則575還禁止破壞市場秩序的故意行為或輕率行為。
例一：
一名市場參與者下達一個其希望得到執(zhí)行的買盤（或賣盤）訂單，并且隨后錄入一個大額賣盤（或買盤）訂單，或合計達到大額訂單規(guī)模的多個賣盤（或買盤）訂單，以吸引對最初買盤（或賣盤）訂單的興趣。 該市場參與者下達這些后續(xù)訂單，旨在誘使或欺騙其他市場參與者去匹配其最初的訂單。在最初的訂單被執(zhí)行后，該市場參與者便立即取消其它訂單。
例二：
一名市場參與者將訂單輸入市場時，輕率地漠視可能對有序交易造成的負面影響。當某個券商收到對某個非流動性產(chǎn)品的一筆大額客戶訂單時，即可能發(fā)生這種情況。 只要查看訂單簿的深度就會顯示，若在市場上提交這一訂單，其將橫掃幾個價位，導(dǎo)致大幅度的價格變動。
或
一名市場參與者設(shè)計了一種在流動性較高的市場使用的算法，并且之后在沒有對算法進行修改的情況下，將算法用于流動性非常差的一個市場。 該算法在自身響應(yīng)過程中陷入循環(huán)模式，導(dǎo)致定價偏差。
測試您的知識
以下哪些交易行為屬于擾亂行為并且受規(guī)則575禁止？
A. 幌騙
B. 壓單
C. 擾亂市場秩序的輕率行為
D. 以上全部都是 【正確選項】
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