擾亂市場行為：壓單
擾亂市場行為：壓單
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為扭轉(zhuǎn)市場趨勢或引發(fā)市場波動而進行的壓單或反向成交。
壓單一般有兩個主要特點：1.它是一種主動買賣訂單；2.下單前不久交易者會取消一個與其相反方向的訂單。例如，交易者可能會取消某一價格的賣單，轉(zhuǎn)而輸入同一價格的買單。
誠然，在市場監(jiān)管中，有許多變量可能會改變市場參與者對市場的看法。因此，在這一規(guī)則下，市場參與者依舊可以由空翻多或由多翻空。
壓單可能對市場具有破壞性。例如，當(dāng)一位市場參與者多次輸入數(shù)量大到足以沖擊市場的反向單時（即，其數(shù)量足以橫掃該價格的全部掛單，并可利用主動買賣反向單中的剩余訂單形成新的最佳買賣價），就可能會干擾交易的有序進行或公平執(zhí)行。
確定某一壓單是否具備擾亂市場性質(zhì)時須考慮的因素
在判斷一項交易是否違反規(guī)則575時，市場監(jiān)管方應(yīng)將下列因素納入考量：
- 對其他市場參與者的影響
- 價格波動
- 受沖擊市場或相關(guān)市場的市場情況
- 該參與者在相關(guān)市場中的活動
- 該壓單是否涉及取消與當(dāng)前買價或賣價深度相關(guān)的一或多個大額訂單
- 是否進行了多次壓單，反復(fù)翻轉(zhuǎn)市場趨勢（如，第一次壓單使市場利好賣價[或買價]，而第二次壓單則又使市場利好于買價[或賣價]）
常見問題
取消訂單時，市場監(jiān)管方是否考慮使用芝商所的自匹配防范功能或其他自匹配防范技術(shù)？此類功能與技術(shù)可顯示該訂單是否違反規(guī)則575。
訂單取消的方式并不能說明該訂單是否違反了規(guī)則575。如果在使用自匹配防范功能時對市場造成了干擾，可能就構(gòu)成了違反規(guī)則575的行為。此外，如果被取消的待執(zhí)行訂單一開始就是虛假委托，那么也是對規(guī)則575的僭越。
為了爭取訂單隊列位置，我能否按照委托掛單中的多個價格水平下單，市場變化時再取消一些訂單？
市場參與者可能想在一定價格水平上獲得訂單優(yōu)先隊列位置，且由于市場條件在不斷變化，修改或取消訂單也是可以理解的。如果沒有其他證據(jù)能夠表明此類下單行為旨在擾亂或誤導(dǎo)市場，或此類行為對交易的有序進行或公平執(zhí)行造成的負面影響微不足道時，此類行為不構(gòu)成對規(guī)則575的僭越。
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