禁止擾亂行為：一般信息
禁止擾亂行為：一般信息
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某類型的買賣盤和交易行為被芝商所認定為具有破壞性，且會妨礙交易秩序或交易的公平執(zhí)行。
這些做法一直以來都被交易所規(guī)則禁止，并將按照規(guī)則進行起訴，包括但不限于規(guī)則432.T.（“從事不誠信或違反商業(yè)道德的行為”）、432.B.2.（“從事違背公正公平交易原則的行為或程序”）以及432.Q.（“實施不利于交易所利益或福祉的行為或從事會損害交易所尊嚴或聲譽的任何行為”）。 芝商所于2014年9月采納了規(guī)則575“禁止擾亂市場行為”，對這些被禁止的行為進行了說明。
規(guī)則
規(guī)則575“禁止擾亂市場行為”規(guī)定：
- 所有訂單的輸入必須是為了執(zhí)行真正的交易。此外，所有非操作類的信息必須基于真誠并合法的目的而輸入。
- 任何人均不得為了在執(zhí)行前撤銷或修改訂單以避免交易的執(zhí)行為目的，而輸入或引致輸入訂單；
- 任何人均不得為了誤導(dǎo)其他市場參與者為目的而輸入或引致輸入一個或多個可操作或非操作類消息。
- 任何人均不得為了造成交易所系統(tǒng)或其他市場參與者的系統(tǒng)超負荷、延遲或受干擾而輸入或引致輸入一個或多個可操作或非操作類的消息。
- 任何人均不得為了擾亂市場交易秩序或交易的公平執(zhí)行為目的，或魯莽地漠視可能對市場產(chǎn)生的負面影響，而輸入或引致輸入一個或多個可操作或非操作類的消息。
幌騙行為 (Spoofing)
規(guī)則575禁止參與者進行通常被稱為幌騙的行為，即交易者發(fā)出買賣盤，旨在于執(zhí)行前將之取消。
幌騙一般會導(dǎo)致出現(xiàn)買賣意向的誤導(dǎo)性表象，來自該誤導(dǎo)性買賣意向的市場深度變化，以及在響應(yīng)誤導(dǎo)性買賣意向表象和市場深度變化時人為制造價格的上行或下行。
壓單行為
該規(guī)則還禁止壓單行為，包括通過頻繁地提交或取消買盤或賣盤，使注冊實體的報價系統(tǒng)超載，并通過提交或取消買盤或賣盤來拖延其他人執(zhí)行交易的時間。
規(guī)則575還禁止破壞市場秩序的故意行為或輕率行為。
應(yīng)用規(guī)則575
規(guī)則575的條款適用于公開喊價交易和電子交易行為。此外，此規(guī)則的條款適用于所有市場狀態(tài)，包括開市前議價時段、收盤時段和所有交易時段。
如規(guī)則中所述，可操作消息是指另外一方可以接受或以其它方式導(dǎo)致交易執(zhí)行的消息。例如，買賣盤消息便是可操作消息。
非操作類消息是指提交給交易所、與不可操作事件相關(guān)的消息。 例如，非操作類消息包括報價請求、用戶自定義價差（UDS）或用戶自定義工具的創(chuàng)建以及行政管理消息。
意圖證據(jù)不限于交易者承認其心理狀態(tài)的實例。 如果行為產(chǎn)生被禁止擾亂市場后果的意圖之可能性大于無該意圖的可能性，則可能會被認定存在該意圖。
不知情或缺乏了解的主張，就故意或魯莽行為而言并非可適用的辯護。 魯莽的一般定義為：“與正常謹慎的標準相去甚遠，因而很難相信行為人不知悉他或她在做些什么“之行為。 參見德崇證券（Drexel Burnham Lambert, Inc.）的案例 CFTC, 850 F.2d 742, 748 (D.C. Cir. 1988)。
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