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標(biāo)普500漲勢(shì)“急剎車”!關(guān)稅陰霾籠罩,美股深陷不確定泥潭

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標(biāo)普500漲勢(shì)“急剎車”!關(guān)稅陰霾籠罩,美股深陷不確定泥潭

作者 金融界

2025-05-09

在標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下近20年最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄后,其漲勢(shì)戛然而止。本周一,標(biāo)普500指數(shù)終結(jié)九連陽(yáng)。而在此前兩周,受特朗普政府暫緩加征關(guān)稅及貿(mào)易談判釋放積極信號(hào)刺激,股市幾乎收復(fù)4月初因“對(duì)等關(guān)稅”言論導(dǎo)致的失地。

然而,這場(chǎng)狂歡式反彈背后,關(guān)稅政策的不確定性、企業(yè)盈利隱憂與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)等多重因素,牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。
 

關(guān)稅政策不確定性“卷土重來(lái)”

 
盡管標(biāo)普500在5月2日以單日1.5%的漲幅鎖定九連陽(yáng),但市場(chǎng)始終籠罩在關(guān)稅政策的陰影下。彼時(shí),摩根士丹利策略師Michael Wilson領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)就表示,要維持這一漲勢(shì),貿(mào)易協(xié)議是前提條件。
 
讓人沒(méi)想到的是,僅僅過(guò)去兩天,投資者期待的貿(mào)易協(xié)議利好就落空了。
 
5月5日,特朗普政府突然宣布將對(duì)海外拍攝的電影加征懲罰性關(guān)稅,并明確排除市場(chǎng)期待的高層會(huì)談可能性。這一政策“急轉(zhuǎn)彎”直接澆滅貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展預(yù)期,令美股承壓。
 
就在市場(chǎng)陷入悲觀情緒之際,5月7日,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特的一番表態(tài)又帶來(lái)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)。貝森特表示,特朗普政府最早可能在本周宣布與美國(guó)一些最大的貿(mào)易伙伴達(dá)成貿(mào)易協(xié)議,但未透露具體涉及哪些國(guó)家。上述言論一出,市場(chǎng)情緒得到部分修復(fù),美股跌幅也逐步收窄。
 
此外,英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引來(lái)自英國(guó)和美國(guó)官員的消息報(bào)道稱,英國(guó)接近與美國(guó)達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議,包括降低英國(guó)鋼鐵和汽車關(guān)稅的出口配額等,并預(yù)計(jì)將于本周簽署協(xié)議。
 

美財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)指引彌漫“悲觀”信號(hào)

 
企業(yè)盈利情況如同美國(guó)股市的“晴雨表”,其好壞直接決定了市場(chǎng)的走勢(shì)。當(dāng)前貿(mào)易政策不確定性高企,企業(yè)盈利面臨著諸多挑戰(zhàn),這對(duì)美國(guó)股市構(gòu)成了下行壓力。
 
上周,Meta、微軟、亞馬遜和蘋果等美國(guó)科技巨頭發(fā)布最新財(cái)報(bào),雖然多數(shù)業(yè)績(jī)企穩(wěn),但均預(yù)計(jì)關(guān)稅會(huì)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生挑戰(zhàn)。多家上市公司給出的業(yè)績(jī)指引備受關(guān)注,有些公司甚至削減或完全取消了預(yù)測(cè)。
 
例如,蘋果公司預(yù)計(jì)在第三財(cái)季(2025年3月30日至6月28日)將因關(guān)稅而承受9億美元的損失,特斯拉拒絕提供第二季度的業(yè)績(jī)指引,福特汽車、達(dá)美航空公司甚至撤回了全年財(cái)務(wù)指引。
 
“股神”巴菲特執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋公司股價(jià)近日也曾出現(xiàn)大幅下跌。消息面上,巴菲特在年度股東大會(huì)上宣布,他計(jì)劃于2025年底卸任首席執(zhí)行官一職。該公司2025年第一季度業(yè)績(jī)還顯示,由于保險(xiǎn)承保利潤(rùn)大跌、美元貶值等影響,公司運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)較去年同期大幅下滑14%。
 
在企業(yè)財(cái)報(bào)令人失望以及貿(mào)易政策不確定性加劇的背景下,投資者越來(lái)越多地尋找美國(guó)以外的投資機(jī)會(huì)。全球投資市場(chǎng)的“分流效應(yīng)”開(kāi)始顯現(xiàn),資金正從美國(guó)股市流向其他更具穩(wěn)定性和增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)。
 

美經(jīng)濟(jì)前景不確定性“進(jìn)一步增加”

 
對(duì)沖基金傳奇人物保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)日前在接受采訪時(shí)表達(dá)了對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及股市的擔(dān)憂,“對(duì)我來(lái)說(shuō),這很清楚。特朗普被關(guān)稅困住了。美聯(lián)儲(chǔ)一直堅(jiān)持不降息。這對(duì)股市不利。”
 
當(dāng)下,貿(mào)易政策的不確定性以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的僵持局面,均未有改變的跡象,這讓美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。
 
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方面,當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日,在結(jié)束兩天的議息會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布維持基準(zhǔn)利率在4.25%-4.50%區(qū)間。這是自今年1月和3月會(huì)議以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次決定維持利率不變。
 
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,經(jīng)濟(jì)路徑的不確定性極高,下行風(fēng)險(xiǎn)已增加。失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升,但還沒(méi)有出現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。企業(yè)和家庭普遍擔(dān)憂,如果沒(méi)有任何措施緩解這些擔(dān)憂,預(yù)計(jì)這些擔(dān)憂將在數(shù)周或數(shù)月后的數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來(lái)。
 
鮑威爾還提及了關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。其稱,迄今為止的關(guān)稅上調(diào)幅度超出預(yù)期,諸多調(diào)查結(jié)果表明關(guān)稅推高通脹預(yù)期。
 
貿(mào)易政策反復(fù)無(wú)常、企業(yè)盈利預(yù)期悲觀以及經(jīng)濟(jì)前景迷霧重重,都讓美股走勢(shì)變得難以預(yù)測(cè)。

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