股指產(chǎn)品
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美股再攀新高，2025年也穩(wěn)了？
作者 金融界
2024-12-06美東時間12月4日，美股三大指數(shù)集體收高，道指首次收在45000點之上，報45014.04點，漲幅為0.69%；納指收報19735.12點，漲幅為1.30%；標普500指數(shù)收報6086.49點，漲幅為0.61%，納指、標普500指數(shù)均連漲四天，再創(chuàng)歷史新高。
進入12月，市場的目光再次聚焦于美聯(lián)儲。在9月和11月分別降息后，美聯(lián)儲會將降息進行到底嗎？隨著美聯(lián)儲12月議息會議的臨近，加之特朗普即將開啟新的任期，美股市場走向增添諸多不確定性。
美聯(lián)儲官員“打太極”，12月降息懸念再起
美東時間本周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾在參加紐約時報DealBook峰會時，發(fā)表了他在2024年最后一次利率決策會議前的公開講話。鮑威爾表示，當前經(jīng)濟狀況強勁，就業(yè)市場的下行風(fēng)險較小，經(jīng)濟增長比預(yù)期更為強勁，而通脹略高于此前的估計。他指出，美聯(lián)儲可以采取更為謹慎的態(tài)度，尋找“中性利率”，即既不刺激也不限制經(jīng)濟活動的利率水平。
鮑威爾此番講話未能給出有望降息的任何明確信號。就在鮑威爾公開演講的前一日，多位美聯(lián)儲官員也相繼發(fā)表言論，不約而同地打起“太極”。針對12月議息會議是否會繼續(xù)降息的問題，他們均未給出直接明確的看法。
例如，任內(nèi)長期擁有FOMC會議投票權(quán)的美聯(lián)儲理事庫格勒在周二的講話中幾乎沒有透露任何信號。她指出，美聯(lián)儲將逐次會議做決定，該行當前的政策在應(yīng)對不確定性方面做好了準備。
同樣在周二，舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長瑪麗·戴利在接受采訪時稱，“為了讓經(jīng)濟保持在一個良好的狀態(tài)，我們必須繼續(xù)調(diào)整政策。無論是在12月還是之后的某個時間，我們將有機會在下次會議上辯論和討論這個問題，但關(guān)鍵是必須保持政策下行以適應(yīng)經(jīng)濟形勢。”她認為，我們需要保持開放的心態(tài)，還需要收集更多的信息。
美聯(lián)儲三把手、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯則表示，鑒于通脹和就業(yè)風(fēng)險已趨于平衡，聯(lián)儲官員可能需要進一步降息，讓政策立場轉(zhuǎn)向中性。威廉姆斯并未透露會不會支持12月降息。
美聯(lián)儲官員們的含糊其辭，讓市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟數(shù)據(jù)。上周，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標不降反升，引發(fā)擔憂。數(shù)據(jù)顯示，美國10月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，為今年4月以來的最高水平，前值為2.7%。10月PCE物價指數(shù)上升了2.3%，9月為2.1%。
就在12月4日晚間，ADP發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)11月份增加就業(yè)人數(shù)14.6萬人，低于預(yù)期。同時，美國11月標普全球服務(wù)業(yè)PMI終值也低于預(yù)期。這些數(shù)據(jù)無疑給美聯(lián)儲的貨幣政策決策帶來了新的挑戰(zhàn)。當下，市場正在等待更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐。
盡管如此，市場預(yù)計美聯(lián)儲將在12月降息的概率還在提升。據(jù)芝商所（CME）免費分析工具“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到12月維持當前利率不變的概率為26%，累計降息25個基點的概率為74%。到明年1月維持當前利率不變的概率為17.2%，累計降息25個基點的概率為64.5%，累計降息50個基點的概率為18.2%。
特朗普關(guān)稅2.0，或打擊經(jīng)濟、重燃通脹
自特朗普在上個月再度當選美國總統(tǒng)后，美聯(lián)儲官員在公開場合談?wù)摾事窂阶兊酶裢庵斏?。特朗普在競選期間所做出的關(guān)于提高進口關(guān)稅、減稅以及加強移民限制的承諾，也已被視為可能深刻影響未來數(shù)月乃至數(shù)年美國經(jīng)濟前景的關(guān)鍵因素。
如果特朗普的關(guān)稅政策得以落實，將加劇全球市場動蕩，而這顆“關(guān)稅子彈”最終也將射向美國自身的經(jīng)濟。
《紐約時報》指出，這樣做的后果不僅會提高美國國內(nèi)的物價，還可能引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，損害美國出口商的利益。此外，外界普遍預(yù)計，特朗普的新關(guān)稅政策將進一步導(dǎo)致通脹抬頭，阻礙美聯(lián)儲降息。
高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius在一份報告中指出，“根據(jù)我們的經(jīng)驗法則，有效關(guān)稅稅率每增加1個百分點，核心PCE價格就會上漲0.1%，我們估計，如果實施擬議的關(guān)稅上調(diào)，核心PCE（個人消費支出價格指數(shù)）將上漲0.9%。”
不過，特朗普將在2025年1月20日上任，絕大部分政策的出臺需要經(jīng)過時間和施政空間的考驗。有業(yè)內(nèi)人士表示，即便政策得以推出，其經(jīng)濟效應(yīng)通常需要1至2個季度才能逐漸顯現(xiàn)。對于美國金融市場而言，這些潛在政策的影響將會是一個漸進且復(fù)雜的過程。
隨著2024年步入尾聲，華爾街分析師們均紛紛對2025年美股走勢進行展望，且基本持樂觀態(tài)度。不過，也有分析師直言，貿(mào)易政策、地緣政治等因素將會對股市的平穩(wěn)運行構(gòu)成威脅，今年美股漲勢或不可復(fù)制。
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