CME
能源產(chǎn)品
CME芝商所> 市場(chǎng)洞察> 市場(chǎng)研報(bào)> 市場(chǎng)資訊>

OPEC周日開(kāi)會(huì)出招?原油市場(chǎng)預(yù)測(cè)維持產(chǎn)量不變

預(yù)計(jì)閱讀時(shí)間 3分鐘
OPEC周日開(kāi)會(huì)出招?原油市場(chǎng)預(yù)測(cè)維持產(chǎn)量不變

作者 期貨日?qǐng)?bào)

2024-11-28

經(jīng)過(guò)三季度的一波下跌之后,四季度國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的走勢(shì),在10月初反彈遇阻后,一直徘徊在66-72美元/桶的這個(gè)區(qū)間。11月至今,由于特朗普在美國(guó)大選中獲勝,政策不確定性和再通脹預(yù)期,導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步降溫。而全球經(jīng)濟(jì)的減速,意味著原油需求乏善可陳,原油缺乏上行的驅(qū)動(dòng)力量。

 
展望后市,全球原油供應(yīng)增長(zhǎng)加快和需求放緩的可能性較大,這意味著原油面臨過(guò)剩的壓力會(huì)較2024年前三季度還要大。而地緣政治危機(jī)又給原油市場(chǎng)帶來(lái)不確定性,脈沖性反彈加劇了市場(chǎng)波動(dòng),未來(lái)原油價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行風(fēng)險(xiǎn)。
 

供應(yīng)增長(zhǎng)加快可能性較大

 
2021-2022年上半年,國(guó)際原油價(jià)格一度大幅上漲,很大一部分原因市場(chǎng)地緣政治危機(jī)和美國(guó)財(cái)政補(bǔ)貼帶來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的。2022年下半年開(kāi)始,美聯(lián)儲(chǔ)加息和全球原油需求走弱,導(dǎo)致原油價(jià)格持續(xù)下跌。只不過(guò)OPEC+自愿減產(chǎn),供應(yīng)壓力有所減輕,原油價(jià)格的跌勢(shì)受到制約。
 
2024年下半年開(kāi)始,OPEC+自愿減產(chǎn)到期,雖然OPEC+一再延遲增產(chǎn),但是全球原油的產(chǎn)量還是明顯回升,2025年全球原油供應(yīng)增長(zhǎng)加快可能是大概率時(shí)間,增產(chǎn)不僅來(lái)源于OPEC的閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn),還包括非OPEC產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)。
 
截止2024年7月,全球原油產(chǎn)量約為1.03億桶/天,同比增長(zhǎng)1%。三季度,全球原油產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng),其中閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和非OPEC國(guó)家新增產(chǎn)能投產(chǎn)是原油增產(chǎn)的主要來(lái)源。截止2024年11月,全球石油市場(chǎng)的閑置產(chǎn)能高達(dá)600萬(wàn)桶/天,尤其是OPEC+的自愿停產(chǎn)導(dǎo)致的閑置產(chǎn)能較大。
 
OPEC將于12月1日召開(kāi)會(huì)議,決定成員國(guó)的原油產(chǎn)量,會(huì)議結(jié)果可能會(huì)影響油價(jià)。很多投資者都會(huì)使用芝商所(CME)的免費(fèi)工具OPECWatch Tool去預(yù)測(cè)OPEC會(huì)議結(jié)果。以12月1日的會(huì)議為例,截至11月27日,預(yù)測(cè)OPEC有66%維持現(xiàn)時(shí)原油產(chǎn)量(下圖)。OPECWatch Tool會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化而更新預(yù)測(cè)。
11月美國(guó)原油產(chǎn)量有所回落,11月15日當(dāng)周降至1320萬(wàn)桶/天,此前在2024年10月11日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量刷新高點(diǎn),觸及1350萬(wàn)桶/天,同比增加30萬(wàn)桶/天,較前周增加10萬(wàn)桶/天,較五年均值增加202萬(wàn)桶/天。
 

圖為OPEC原油產(chǎn)量

由于特朗普在大選中獲勝,其施政政策凸顯出對(duì)傳統(tǒng)能源的大力支持,意味著2025年原油產(chǎn)量有望出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。有媒體報(bào)導(dǎo),特朗普的過(guò)渡團(tuán)隊(duì)正在制定一項(xiàng)范圍廣泛的能源計(jì)劃,該計(jì)劃將批準(zhǔn)新的液化天然氣項(xiàng)目的出口許可,并增加在美國(guó)土地上的石油鉆探。特朗普將加快在土地上鉆探石油、天然氣的許可證,持有更多銷(xiāo)售。
 
俄羅斯原油產(chǎn)量小幅下降,大體相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)OPEC的數(shù)據(jù),2024年10月俄羅斯的原油日產(chǎn)量微增9000桶,達(dá)到約901萬(wàn)桶/天,略高于OPEC+集團(tuán)的配額。據(jù)俄羅斯官方發(fā)布的數(shù)據(jù),到2024年年底,俄羅斯石油和凝析油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將為5.15億噸至5.21億噸,同比下降1.7%-2.8%;將在幾年內(nèi)達(dá)到2050年能源戰(zhàn)略中設(shè)定的5.4億噸石油產(chǎn)量目標(biāo)。
 
巴西、加拿大和圭亞那等國(guó)原油產(chǎn)量將出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。IEA預(yù)計(jì),美國(guó)、巴西、加拿大和圭亞那等生產(chǎn)國(guó)的供應(yīng)量今年和明年將增長(zhǎng)150萬(wàn)桶/天。全球知名數(shù)據(jù)分析和咨詢(xún)公司全球數(shù)據(jù)公司發(fā)布的《全球海上油氣勘探和生產(chǎn)發(fā)展展望》報(bào)告顯示,由于深水儲(chǔ)量豐富以及基礎(chǔ)設(shè)施不斷改進(jìn),巴西有望于2025年超過(guò)美國(guó)成為全球最大石油生產(chǎn)國(guó)。
 

需求前景不樂(lè)觀(guān)

 
2024年四季度全球原油需求有減速跡象。全球第一大石油消費(fèi)國(guó)-美國(guó)汽油消費(fèi)在10月降至904萬(wàn)桶/天,去年同期為910萬(wàn)桶/天,預(yù)計(jì)11月進(jìn)一步降至888萬(wàn)桶/天。全球第二大石油消費(fèi)國(guó)-中國(guó),其原油需求在11月同比下降8.7%,已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)第六個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。
 
國(guó)際能源署(IEA)也多次下調(diào)全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期。國(guó)際能源署今年6月預(yù)測(cè),隨著清潔能源轉(zhuǎn)型推進(jìn)以及一些主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變,全球石油需求增長(zhǎng)正在放緩,并將在2030年達(dá)到峰值。
 
特朗普加征關(guān)稅等措施可能導(dǎo)致全球貿(mào)易出現(xiàn)明顯的下滑,最后波及美國(guó)甚至全球經(jīng)濟(jì)。據(jù)高盛測(cè)算,若美國(guó)對(duì)全球進(jìn)口商品加征10%的全面關(guān)稅,全球GDP和石油需求可能分別下降1%。
 
綜上所述,2024年全球原油需求走弱可能不是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),2025年將出現(xiàn)更加嚴(yán)重的過(guò)剩壓力?;仡?018-2019年,特朗普掀起全球貿(mào)易摩擦,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行,并導(dǎo)致2018-2019年全球經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速較2017年分別減速0.2個(gè)百分點(diǎn)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)增長(zhǎng)則會(huì)加快,對(duì)油價(jià)前景構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。而地緣政治危機(jī)可能很難消除,這導(dǎo)致原油市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

第三方內(nèi)容免責(zé)聲明

所有意見(jiàn)表達(dá)反映了作者的判斷,可能會(huì)有所變更,且并不代表芝商所或其附屬公司的觀(guān)點(diǎn)。內(nèi)容作為一般市場(chǎng)綜述而提供,不應(yīng)被視為投資建議。信息從據(jù)信為可靠的來(lái)源獲取,但我們并不保證內(nèi)容是準(zhǔn)確或完整的。我們不保證提到的任何走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)或預(yù)測(cè)將會(huì)發(fā)生。交易期貨合約和商品期權(quán)涉及重大損失風(fēng)險(xiǎn),因而并不適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自己的財(cái)務(wù)狀況認(rèn)真考慮該等投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示將來(lái)結(jié)果。本內(nèi)容不得被解釋為是買(mǎi)賣(mài)或招攬買(mǎi)賣(mài)任何衍生品或參與任何特定交易策略的推薦或要約。如果在任何司法轄區(qū)發(fā)布或傳播本內(nèi)容會(huì)導(dǎo)致違反任何適用的法律法規(guī),那么,本內(nèi)容并不針對(duì)或意圖向在該司法轄區(qū)的任何人發(fā)布或傳播。

最近文章推薦

了解獨(dú)家資訊
獲得活動(dòng)邀請(qǐng)
及時(shí)接收新聞及預(yù)警

訂閱芝商所報(bào)告
訂閱芝商所報(bào)告
訂閱芝商所報(bào)告

芝商所CME Group簡(jiǎn)介

CME芝商所是全球最多元化的衍生品交易市場(chǎng)龍頭,包括四個(gè)指定合約市場(chǎng)(Designated Contract Market)。點(diǎn)擊CMECBOT,NYMEX,COMEX的鏈接,可獲取更多有關(guān)各交易所交易規(guī)則及產(chǎn)品的信息。

斯邁易(北京)咨詢(xún)有限公司

北京市西城區(qū)武定侯街6號(hào)卓著中心 電話(huà):010-59131300

?2025芝商所版權(quán)所有。保留所有權(quán)利。京ICP備18015631號(hào)-2 網(wǎng)站地圖 | 反詐提示 | 隱私聲明

芝商所CME Group微信公眾號(hào)

掃描二維碼

關(guān)注芝商所微信公眾號(hào)