股神再發(fā)日元債券，日股會重現(xiàn)“巴菲特效應(yīng)”嗎?

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股神再發(fā)日元債券，日股會重現(xiàn)“巴菲特效應(yīng)”嗎?

作者金融界

2024-10-11

2024年，全球金融市場風(fēng)起云涌，日本股市作為重要一員，在這場風(fēng)暴中經(jīng)歷了前所未有的震蕩。

年初時，日本股市身為其中佼佼者，引領(lǐng)了全球市場的復(fù)蘇與增長，然而行至年中，其卻成為了全球金融危機(jī)漩渦的中心。有報道更指，股神巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司于10月10日準(zhǔn)備發(fā)行總值2818億日元債券（約19億美金），分7個部分組成，年期自3年至30年不等，此為該公司自2019年以來發(fā)行最大規(guī)模的日元計價債券。市場估計，巴菲特會將發(fā)債集資所得，用作增加對日股的投資。此前巴菲特購買了日本商社股份，并推動日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。因此發(fā)債報道一出，日股走勢引發(fā)投資者廣泛的關(guān)注與討論。

在經(jīng)歷了7月末和8月初的暴跌后，日經(jīng)225指數(shù)也是展現(xiàn)出回升態(tài)勢，但近期隨著日本新首相的上任、美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整以及“中國資產(chǎn)”的走強(qiáng)，日本股市再度陷入波動狀態(tài)，未來走勢增添些許不確定性。

石破茂當(dāng)選新首相，意外“放鴿”攪動日股

9月27日，日本執(zhí)政黨自民黨舉行總裁選舉投票，大“鷹派”石破茂爆冷當(dāng)選自民黨總裁，將成為下一任日本首相，這一度嚇崩日股。

石破茂勝選之后，可謂是新官上任三把火，這第一把火就“燒”向了貨幣政策。其一改批評日本央行寬松政策的態(tài)度，意外放鴿。

當(dāng)?shù)貢r間10月2日，石破茂在獲選為首相后第二天、新內(nèi)閣上任第一天就表示，日本現(xiàn)在所處的環(huán)境不適合進(jìn)一步加息，經(jīng)濟(jì)還沒有做好準(zhǔn)備。而在今年8月，其還曾對外表示提高超低利率有助于提高日本的盈利能力。

同時，石破茂在以首相身份同日本央行行長植田和男會晤后還表示，“我不認(rèn)為我們現(xiàn)在處于需要進(jìn)一步加息的環(huán)境。”“目前的環(huán)境還不適合進(jìn)一步加息，希望可以在貨幣寬松趨勢的背景下，經(jīng)濟(jì)以可持續(xù)的方式朝著結(jié)束通縮前進(jìn)。”

在石破茂講話后，日元下跌一度突破147，日經(jīng)225指數(shù)則反彈，突破38500關(guān)口。10月3日收盤，日經(jīng)225指數(shù)漲近2%，達(dá)到38552.06點(diǎn)。

盡管新任首相石破茂明確支持貨幣政策保持寬松，表達(dá)了反對日本央行進(jìn)一步加息的立場，但市場對日本央行將在12月再次加息的預(yù)期依舊強(qiáng)烈。值得一提的是，就在今年3月，日本宣告結(jié)束了長達(dá)數(shù)年的負(fù)利率政策，并時隔17年首次加息，標(biāo)志著其貨幣政策正逐步邁向正常化軌道。

平安證券認(rèn)為，新首相的言論主要出于安撫市場的目的，日本央行即便短期不急于加息，但貨幣正?；姆较蛭锤?，日元仍有充足的升值空間；日股方面，考慮到未來日元升值或帶來一定壓力，疊加“中國資產(chǎn)”走強(qiáng)或引發(fā)部分配置亞洲股市的資金流出日本，日股短期波動風(fēng)險較高。

天風(fēng)證券持有類似的觀點(diǎn)，其研報指出，日本央行和日本政府的核心訴求是合意的匯率水平。但在“石破路線”變得明朗之前，日元與日經(jīng)的高波動還會持續(xù)。

日元波動牽動日股，美聯(lián)儲貨幣政策成主導(dǎo)因素

日元變動作為當(dāng)前影響日本股市的一個重要驅(qū)動力，同樣不容忽視。上周，日元呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，連續(xù)多日下跌，美元兌日元匯率更是一路攀升，貼近150關(guān)口。日元的貶值雖加劇了外匯市場的波動，卻對日本股市產(chǎn)生了利好效應(yīng)。

本次日元走貶主要受日本國內(nèi)實(shí)行寬松的貨幣政策，以及強(qiáng)勢美元“再度崛起”，這兩大內(nèi)外部因素影響。寬松貨幣政策為市場提供了充裕的流動性，而強(qiáng)勢美元的回歸則加劇了日元面臨的外部壓力。

具體來看，9月30日起，美元指數(shù)連續(xù)5日上漲，截至目前，區(qū)間漲幅已達(dá)1.88%，美元指數(shù)升至8月中旬以來的最高水平。消息面上，美國上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著超出市場預(yù)期，為美元的走強(qiáng)增添了動力。

數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬，創(chuàng)下3月以來最大月度增幅；7月和8月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計上修7.2萬；美國9月失業(yè)率連續(xù)第二個月下降，至4.1%等。

失業(yè)率下降，工資穩(wěn)步上漲，這些強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)為美國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”的觀點(diǎn)提供了更多支撐，抑制了市場對美聯(lián)儲降息的期待，并使美元匯率保持了堅挺。

盡管市場對于美聯(lián)儲大幅降息的預(yù)期降溫，但降息周期的整體基調(diào)未變。當(dāng)?shù)貢r間10月9日，美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）9月17日至9月18日會議紀(jì)要，透露9月大幅降息內(nèi)幕。議息會議上，美聯(lián)儲官員對降息幅度產(chǎn)生了分歧，其中絕大多數(shù)人傾向于支持更大幅度地降息50個基點(diǎn)。

稍晚些時候，美國將公布9月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）等通脹數(shù)據(jù)。若數(shù)據(jù)超預(yù)期將進(jìn)一步支持降息，美元或走弱，日元等其他國貨幣不可避免地將受到影響。

以日元為例，鑒于日本股市中眾多大盤權(quán)重股均為出口導(dǎo)向型企業(yè)，日元的匯率波動會對日本股市產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

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