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風向驟變！9月降息呼聲席卷市場，金價還會再漲？
作者 金融界
2024-07-122024年以來，黃金價格屢創(chuàng)新高，累計漲幅超15%。聚焦于7月，上周五美聯(lián)儲降息預期提升有效提振金價，COMEX黃金期貨合約價格一度漲超2401美元/盎司，攀升至近一個月新高。然而，本周一市場情緒略有回調，金價也有所下滑。
當前市場上多重因素相互交織，共同影響著金價的走勢，包括但不限于地緣政治、各國央行購金行為、美聯(lián)儲貨幣政策變動等。近期金價雖有所波動，但多個行業(yè)人士表示，黃金價格有望維持震蕩向上的趨勢。
美聯(lián)儲態(tài)度突變，9月降息呼聲高漲
本周，美聯(lián)儲主席鮑威爾的國會證詞成為了全球投資者關注的焦點。在鮑威爾接連兩日發(fā)表偏“鴿”言論后，市場猜測美聯(lián)儲或離降息不遠了。
美東時間7月9日，鮑威爾在參議院作半年度貨幣政策證詞時表示，美聯(lián)儲堅定致力于2%的通脹目標，已取得了“相當大的進展”，等待更多良好數(shù)據(jù)提振信心。同時，其還稱，勞動力市場似乎已經完全恢復平衡，失業(yè)率仍處歷史低位，若出現(xiàn)意外疲軟將做出回應。
美東時間周三，鮑威爾再訪國會山，如期出席了美國眾議院半年度貨幣政策報告聽證會。與前一日相同，鮑威爾再度提及勞動力市場降溫問題。
盡管鮑威爾在證詞中并未明確透露有關貨幣政策調整的細節(jié)，但市場押注美聯(lián)儲將在9月降息的呼聲愈發(fā)高漲。有著“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的Nick Timiraos撰文稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示勞動力市場進一步降溫可能是不可取的，這一微妙但重要的轉變使美聯(lián)儲離降息更近了一步。
事實上，隨著美國6月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和6月非農就業(yè)數(shù)據(jù)的走弱，通脹降溫一定程度上為美聯(lián)儲在9月降息提供了支撐。市場降息預期增強下，以國際黃金為代表的貴金屬價格也是節(jié)節(jié)攀升。
在對美聯(lián)儲降息時點的預測方面，花旗顯得較為激進。其認為，美聯(lián)儲將在9月首次降息，隨后還會再連續(xù)降息7次，累計降息200個基點。這將使基準利率從目前的5.25%-5.5%降至3.25%-3.5%。
值得一提的是，美聯(lián)儲降息或加息與否，仍主要取決于經濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。美國近日公布的超預期的5月消費者信貸增長規(guī)模，反映出信用卡余額激增，并被視為經濟活動增強的跡象。不過，市場還需等待周四晚間美國6月CPI以及周五密歇根大學消費者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)的發(fā)布，來全面評估經濟走勢。
美國大選漸行漸近，金價或再攀新高
就國際金價走勢而言，除主要受美聯(lián)儲貨幣政策預期變動影響外，美國大選的臨近為金價的波動增添了更多的不確定性。
近日，已有多家研究機構發(fā)布研報，對貴金屬市場持樂觀態(tài)度。銀河期貨研究團隊認為，隨著近十年來美國內部民主黨和共和黨間的對立日益加劇，下半年美國兩黨間的政治博弈帶來的市場風險進一步增加，貴金屬作為傳統(tǒng)避險資產之一，有望在高度不確定的市場環(huán)境下再度彰顯其價值。
高盛的策略分析師團隊則指出，即將于11月舉行的美國大選或對通脹形勢產生影響，而黃金被視為應對這類不確定性的一劑良方。
美國大選結果雖對金價的直接影響有限，但選舉過程的不確定性和市場避險情緒的升溫，均會使金銀價格在短期內上漲。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2016年特朗普與希拉里·克林頓競選期間，金價在大選前上漲，特朗普獲勝后金價大幅下跌，隨后又逐步回升。2020年大選期間金價同樣大起大落。
與此同時，考慮到大選期間，美國政府仍會不斷提高資本開支以保持經濟高增長，而歷史經驗表明，黃金價格與美國財政赤字之間存在良好的同步性，預計后市金價仍存上漲空間。
央行連續(xù)兩月停止購金，貴金屬后市怎么走？
黃金作為避險資產和儲備貨幣的重要組成部分，一直受到各國央行的青睞。然而在金價持續(xù)高位運轉的背景下，市場供需格局正悄然發(fā)生轉變，央行對于黃金的購買決策變得愈發(fā)謹慎。
7月7日，國家外匯管理局更新后的官方儲備資產顯示，2024年6月，中國官方黃金儲備為7280萬盎司，與5月持平。拉長時間來看，我國央行黃金儲備在連續(xù)18個月增加后，最近已連續(xù)兩個月“按兵不動”。
不過，中國央行暫停黃金購買多被認為是臨時性舉措。有專家指出，暫停增持黃金的背后，是當前黃金價格處于歷史高位，央行適當調整增持節(jié)奏，有助于控制成本。從持續(xù)優(yōu)化國際儲備結構，穩(wěn)慎推進人民幣國際化等角度出發(fā)，后期央行增持黃金還是大方向。
中國央行雖暫停購金，但增持黃金仍是眾多國家央行秉持的主要策略。據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2024年央行黃金儲備調查》，在接受調查的70家全球央行中，81%的受訪央行表示全球央行的黃金持有量將在未來12個月有所增加，這一比例達到2019年該項調查開展以來的最高水平。
長期來看，驅動黃金價格上漲的因素較為充足，黃金價格仍處于較大的上行周期中。
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