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美股狂飆！通脹回落點燃市場熱情，降息懸念下股市前景難料
作者 金融界
2024-05-17利好消息來襲，美股狂拉！
當?shù)貢r間周三，美股三大股指集體高開，這股股指漲勢也延續(xù)至收盤。該日道指收漲0.89%，納指收漲1.4%，標普500指數(shù)收漲1.17%，三大齊創(chuàng)歷史新高。
美股走勢主要受經濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲貨幣政策、上市公司業(yè)績表現(xiàn)、市場情緒等影響。這些因素相互交織，共同決定著美股的漲跌。當下，提振美股的因素主要是哪些？美股后市還會繼續(xù)上漲嗎？
CPI漲幅低于預期，美國通脹溫和回落
美股本輪漲勢主要就是由美國最新發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)帶動。CPI和PPI數(shù)據(jù)是衡量通貨膨脹的重要指標。若上述數(shù)據(jù)顯示出通脹壓力上升，美聯(lián)儲可能會堅定加息立場，從而對美股市場產生負面影響。反之，若通脹數(shù)據(jù)低于預期，則有利于美股市場。
當?shù)貢r間周三盤前，美國勞工部披露4月消費者價格指數(shù)，其中4月CPI同比上漲3.4%，符合市場預期；4月CPI環(huán)比增長0.3%，略低于0.4%的預期；此外，更關鍵的4月核心CPI同比增長3.6%，前值為3.8%，跌至2021年4月以來的最低點。
2024年以來，美國CPI數(shù)據(jù)一直高于預期，引發(fā)了市場對通脹頑固程度的擔憂。在美國4月CPI數(shù)據(jù)披露的前一日，美國勞工部公布了最新生產者價格指數(shù)變動情況。4月美國PPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.2%，高于市場普遍預期。作為CPI的先導指標，超出預期的PPI增速一度令市場大感不妙。
不過，在4月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場的擔憂也有所緩解。美國4月CPI雖仍處在3%以上，但低于市場預期的數(shù)據(jù)表明了通脹已有所緩和，這也一定程度上提振了市場對于美聯(lián)儲9月降息的預期。
信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示，今年以來通脹首次出現(xiàn)意外下行，這將緩解人們對通脹再次開始呈上升趨勢的擔憂。鑒于它將美聯(lián)儲2024年降息的可能性重新擺在桌面上，這將不可避免地受到市場的歡迎。
降息信心不足，美聯(lián)儲官員又“放鷹”
美國4月核心消費者價格指數(shù)在6個月以來的首次降溫，也導致了交易員們增加了對美聯(lián)儲未來降息的押注。美國降息預期雖增加，但各方對于降息時點的分歧仍較大。
摩根大通表示，4月的CPI數(shù)據(jù)讓人們松了一口氣，通脹正回到下行軌道。其仍然認為美聯(lián)儲將在7月首次降息，但這可能需要看到勞動力市場活動進一步降溫才能實現(xiàn)。
“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos則認為，鑒于此前三個月通脹數(shù)據(jù)帶來的“應激障礙”，單看4月數(shù)據(jù)難以抵消之前的三個壞數(shù)據(jù)，可能還需要額外兩個月的數(shù)據(jù)來鞏固官員們對于通脹下行的信心。所以美聯(lián)儲到9月會議前都不太可能做好降息的準備。
美聯(lián)儲內部對于貨幣政策的走向，同樣看法不一。前一日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲需要保持耐心，等待更多證據(jù)表明高利率正在抑制通脹以及通脹繼續(xù)降溫，因此需要在更長時間內保持較高的利率。
美聯(lián)儲官員卡什卡利則“放鷹”稱，目前的利率可能不足以平息通脹，利率很可能需要在較長一段時間內維持在當下水平，不能排除進一步加息的可能。
據(jù)5月16日的“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為91.5%，降息25個基點的概率為8.5%。美聯(lián)儲到8月維持利率不變的概率為66.0%，累計降息25個基點的概率為31.6%，累計降息50個基點的概率為2.4%。
盡管CPI漲幅的放緩，初步顯示出通脹正在逐步降溫，但這一跡象尚不足以成為美聯(lián)儲官員啟動降息政策的充分依據(jù)。為了更準確地評估通脹的真實狀況，并判斷其是否處于穩(wěn)定回落的軌道上，仍需更多數(shù)據(jù)支撐。
美股Q1業(yè)績帶來利好，支撐股價回升
美股的走勢除了受經濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲貨幣政策影響外，美股上市企業(yè)財務情況也是重要擾動因素之一。
當下，美股2024年度Q1財報季已接近尾聲，多家美國企業(yè)一季度業(yè)績好于預期。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在標普500指數(shù)成分股中，有79%的公司第一季度利潤超出了預期，上季度為76%。
多數(shù)企業(yè)好于預期的財務表現(xiàn)，增強了市場對于美國企業(yè)未來盈利前景的預期，也利好了美股市場。在多重利好因素加持下，有部分國際機構率先上調了對于美股走勢的預期。
高盛集團在本周一發(fā)布的研報中表示，盡管標普500指數(shù)已經超越了其之前設定的5200點年終目標，但基于美國公司的強勁盈利預期以及對通貨緊縮趨勢的信心，股市的基本面依然堅實，預示著股價還有進一步上漲的空間。
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