12月4日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價格創(chuàng)出歷史新高。美聯(lián)儲本輪加息周期或已結(jié)束，美國利率可能在較高水平停留一段時間后迎來轉(zhuǎn)向，美元指數(shù)、美債實際收益率下行，黃金價格反彈實屬意料之中，疊加當前歐美主要發(fā)達經(jīng)濟體衰退跡象顯現(xiàn)，中長期持續(xù)金價中樞上漲的可能性大大提高，而白銀價格的波動率一般高于黃金價格。黃金價格下跌時，白銀價格的跌幅可能更大，反之亦然。因此，很多時候金銀比價主要由白銀價格走勢推動。

加息概率降低利多貴金屬

圖1：美聯(lián)儲明年3月、5月降息的概率

黃金白銀特性各有差異

圖2：黃金和白銀價格通常呈強正相關(guān)性

圖3：在過去幾十年，金銀價格比率的變化很大

金銀比價或?qū)⒆邔?/h1>

 

從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)可以看到，美國經(jīng)濟增長不樂觀。美國居民端在去年夏天以驚人的速度增加支出后，將會縮減開支。美聯(lián)儲今年將利率提高至22年來的最高水平，這導(dǎo)致借貸成本攀升，比如抵押貸款、汽車貸款和信用卡余額。工資增長放緩和對就業(yè)前景的信心下降可能會使消費者不太可能在度假或購買新電視上大肆揮霍，美國居民端已經(jīng)花掉了他們在疫情早期積累的大部分積蓄，消費不振大概率會導(dǎo)致美國經(jīng)濟走弱。

 

在美國通脹整體高位徘徊以及市場上資金的絕對水位上升，金銀價格預(yù)計將同步走高，而考慮到美國經(jīng)濟走弱，白銀價格大概率相對黃金價格會走弱。