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OPEC+意外推遲引發(fā)擔(dān)憂(yōu),今冬“氣荒”將再度上演?

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OPEC+意外推遲引發(fā)擔(dān)憂(yōu),今冬“氣荒”將再度上演?

作者 金融界

2023-11-24

隨著北半球進(jìn)入冬季,能源問(wèn)題再度引發(fā)關(guān)注。去年,在俄烏沖突、全球多國(guó)央行加息等多重因素影響下,歐洲一度出現(xiàn)“氣荒”,彼時(shí)的歐洲天然氣危機(jī)也牽動(dòng)了全球能源市場(chǎng)。2023年冬天“氣荒”是否會(huì)重演,天然氣等能源價(jià)格又將如何變動(dòng)?

 

寒冷天氣將至,各國(guó)提前“囤氣”過(guò)冬

 
近日,多個(gè)城市氣溫下降對(duì)能源市場(chǎng)帶來(lái)了不小的影響。不過(guò),2022年經(jīng)歷過(guò)“氣荒”危機(jī)的歐洲各國(guó)早已提前對(duì)天然氣進(jìn)行大規(guī)模囤積。據(jù)悉,歐盟要求成員國(guó)今年的天然氣儲(chǔ)存水平須達(dá)90%,而據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù),歐盟各地天然氣儲(chǔ)存設(shè)施已被裝滿(mǎn)99%。
 
具體從數(shù)據(jù)上看,截至2023年11月17日,歐盟27國(guó)的天然氣在庫(kù)儲(chǔ)量達(dá)到1129 TWh,為最大儲(chǔ)量的99.03%,較去年同期增加3.69pct;美國(guó)天然氣庫(kù)存方面,美國(guó)能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示,截至11月10日,美國(guó)48個(gè)州可利用天然氣庫(kù)存總和為3833bcf,較去年同期增長(zhǎng)7.07%。
 
相較于天氣和庫(kù)存等因素,供需對(duì)天然氣價(jià)格的影響更為直接。天然氣消費(fèi)與工業(yè)、商業(yè)和家庭需求密切相關(guān),而供應(yīng)則與地質(zhì)勘探、資源儲(chǔ)量、運(yùn)輸和儲(chǔ)存設(shè)施、政治和經(jīng)濟(jì)等因素存在關(guān)聯(lián)。
 
持續(xù)多日的巴以沖突就曾擾動(dòng)天然氣的供應(yīng)。據(jù)了解,埃及等國(guó)家從以色列進(jìn)口天然氣,然后將其中一部分作為液化天然氣出口到歐洲,而以色列和約旦的管道基礎(chǔ)設(shè)施與加沙距離不遠(yuǎn)。若這些基礎(chǔ)設(shè)施遭到襲擊,天然氣的輸送與供應(yīng)將受到影響。
 
此外,光大證券研報(bào)還指出,2023年10月以來(lái),巴以沖突影響以色列海域氣田生產(chǎn),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)抬高歐洲氣價(jià)中樞,并使氣價(jià)波動(dòng)更為劇烈。但11月以來(lái),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)逐漸消退,歐洲氣價(jià)有望回歸基本面。
 
美國(guó)雖與歐洲在天然氣價(jià)格上存在一定聯(lián)動(dòng)性,但兩者走勢(shì)卻不盡相同。上周,美國(guó)亨利港(Henry Hub)、英國(guó)NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內(nèi)均價(jià)分別為3.10$/MMBtu(-0.4%)、14.55$/MMBtu(+1.1%)和14.84$/MMBtu(+2.2%)。
 

圖1:12月交割亨利港天然氣期貨價(jià)格

對(duì)美國(guó)天然氣價(jià)格預(yù)期方面,Desjardins分析師Chis MacCulloch在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道:“產(chǎn)量飆升和厄爾尼諾的復(fù)合效應(yīng)迅速減弱了人們對(duì)紐約商品交易所天然氣價(jià)格的樂(lè)觀情緒,包括這幾個(gè)季度。”
 

OPEC+會(huì)議意外推遲,國(guó)際油價(jià)一度跌超5%

 
與天然氣一同占據(jù)全球能源主導(dǎo)地位的石油,近期價(jià)格也出現(xiàn)波動(dòng)。11月22日,OPEC官網(wǎng)發(fā)布聲明稱(chēng),原定于11月25日至26日舉行的OPEC+會(huì)談延期至11月30日,向后推遲了四天。
 
歐佩克會(huì)議的意外推遲也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于全球原油供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。消息發(fā)布后,WTI原油、布倫特原油持續(xù)走低,盤(pán)中一度重挫約5%。不過(guò)隨后,油價(jià)逐步攀升并收復(fù)大部分失地。其中,盤(pán)中跌超5.1%的WTI 1月原油期貨,當(dāng)日收跌0.67美元,跌幅0.86%,報(bào)77.10美元/桶。
 

圖2:WTI 1月原油期貨價(jià)格

歐佩克官網(wǎng)雖未說(shuō)明會(huì)議推遲的具體原因,但據(jù)消息人士稱(chēng),各國(guó)在生產(chǎn)配額上產(chǎn)生了分歧。在宣布推遲會(huì)議前,有石油交易員曾認(rèn)為沙特為支撐下跌的油價(jià)準(zhǔn)備宣布單方面延長(zhǎng)100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)計(jì)劃,并推測(cè)沙特方面會(huì)勸說(shuō)其他成員國(guó)加入自己的額外限產(chǎn)措施。
 
事實(shí)上,沙特今年來(lái)已多次自愿減產(chǎn)。5月起,沙特自愿減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日原油,7月起再次自愿額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日原油。10月,沙特又宣布將100萬(wàn)桶/日的石油減產(chǎn)措施延長(zhǎng)三個(gè)月到2023年年底。
 
如今,歐佩克內(nèi)部談判陷入困境也使得原油減產(chǎn)預(yù)期充滿(mǎn)不確定性。與此同時(shí),市場(chǎng)對(duì)于需求端也是憂(yōu)心忡忡。11月初,EIA短期能源展望報(bào)告將2023年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)30萬(wàn)桶/日至146萬(wàn)桶/日。OPEC最新月報(bào)雖上調(diào)了2023年全球原油需求增速預(yù)期,但穩(wěn)定市場(chǎng)作用有限。
 
值得一提的是,由于石油與天然氣之間存在替代、成本影響、競(jìng)爭(zhēng)等關(guān)系,油價(jià)的變動(dòng)一定程度上也會(huì)影響到天然氣的價(jià)格。若沙特等國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)難以推進(jìn),油價(jià)下跌態(tài)勢(shì)的進(jìn)一步加劇也將影響天然氣。
 
展望未來(lái),寒冷天氣將至推動(dòng)天然氣需求上升、巴以沖突導(dǎo)致能源供應(yīng)存中斷威脅、OPEC+會(huì)議的原油減產(chǎn)決策則可能間接影響天然氣價(jià)格。

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