歐佩克+會議舉行在即，沙特、俄羅斯減產(chǎn)現(xiàn)分歧，原油價格將怎么走？

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歐佩克+會議舉行在即，沙特、俄羅斯減產(chǎn)現(xiàn)分歧，原油價格將怎么走？

作者金融界

2023-06-02

自5月初美聯(lián)儲宣布利息決議后，市場關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向了美國政府債務(wù)上限問題。而在美債上限談判有望達成、需求預(yù)期季節(jié)性增加等利好因素的提振下，上周五國際油價收盤上漲，作為全球原油定價基準之一、芝商所旗下的美國WTI 7月原油期貨價格收于每桶72.67美元。

不過，由于投資者對于債務(wù)上限協(xié)議仍存懷疑，疊加歐佩克+會議前夕沙特和俄羅斯原油減產(chǎn)問題意見相左等因素影響，周三國際原油在周二大跌4.4%后進一步下跌。

本周三，美國WTI 7月原油期貨價格在美股盤前刷新日低，跌至67.03美元/桶，日內(nèi)跌約3.5%，布倫特7月和8月原油期貨盤中至少跌3%。最終，美油收跌1.97%，報68.09美元/桶，布油7月合約收跌1.2%，報72.66美元/桶，跌幅為1.20%。5月美油和布油分別累跌近11.3%和8.7%。

圖1：美原油近期走勢

美債上限危機疊加通脹壓力，全球經(jīng)濟不確定性加劇

隨著觸及美國現(xiàn)行法定債務(wù)上限日期的逼近，美國民眾深感擔憂。但日前，美國債務(wù)上限危機迎來轉(zhuǎn)機，美國民主黨、共和黨持續(xù)數(shù)周的僵局或?qū)⒈淮蚱啤?/div>

當?shù)貢r間5月28日晚間，美國總統(tǒng)拜登稱，已與眾議院議長麥卡錫達成預(yù)算協(xié)議以免美國債務(wù)違約。當?shù)貢r間5月31日，美國國會眾議院投票通過債務(wù)上限法案。據(jù)了解，該法案還需在參議院獲得通過，再遞交美國總統(tǒng)拜登簽字后方能生效。

債務(wù)上限法案雖在國會兩院獲得通過幾率提升，但市場上出現(xiàn)的不同聲音讓該協(xié)議的通過以及后續(xù)對資本市場的影響蒙上陰影。

悉尼經(jīng)紀公司Ord Minnett的顧問James Rosenberg表示：“美國在債務(wù)上限談判上的解決方案很糟糕，政府債務(wù)仍然大幅增加，沒有真正削減開支，但目前已經(jīng)緩解了壓力。”

還有業(yè)內(nèi)人士指出，在1月份達到31.4萬億美元債務(wù)上限以來，財務(wù)部為了繼續(xù)付款現(xiàn)金余額已經(jīng)下降。若通過暫停債務(wù)上限的法案，美國將進一步大幅舉債，金融行業(yè)的不穩(wěn)定因素也將增加。

圖2：美國政府債務(wù)金額

中誠信國際則是從長期角度看待美國此次債務(wù)上限危機。其表示，如果缺乏實質(zhì)性的改革措施，債務(wù)上限問題仍將反復(fù)上演。反復(fù)拉長的博弈也將降低美國政府政策路徑的確定性和可預(yù)見性，加劇美國經(jīng)濟和政治局面的波動。

除美債上限問題外，通脹壓力則是另一個影響全球經(jīng)濟穩(wěn)定的因素。

5月初，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5.00%-5.25%。而美聯(lián)儲在5月貨幣政策會議聲明中刪除“委員會預(yù)計額外的政策收緊是適合的”與“足夠限制性”這一用詞的舉動被市場解讀為美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)接近尾聲。

不過，5月26日美國商務(wù)部公布的PCE數(shù)據(jù)則大大出乎市場的預(yù)料，4月，美國個人消費支出價格指數(shù)（PCE）同比上漲4.4%，環(huán)比增長0.4%；剔除食物和能源后的核心PCE同比增長4.7%，環(huán)比上漲0.4%，不僅同樣高出預(yù)期，增速也創(chuàng)下今年1月以來的新高。通貨膨脹的再度升溫也加大美聯(lián)儲6月份加息的可能。

在美債上限協(xié)議懸而未決、市場擔憂情緒升溫，以及通脹壓力猶存、美聯(lián)儲存進一步加息可能的背景下，股票、債券、黃金、石油等多種資產(chǎn)價格均將受到影響。

將宣布原油減產(chǎn)？沙特、俄羅斯現(xiàn)分歧

原油價格作為市場最敏感的指標之一，其價格波動往往與全球經(jīng)濟和政治形勢密切相關(guān)。

如果美國債務(wù)上限危機引發(fā)市場動蕩和經(jīng)濟不確定性，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響的同時，原油需求下降和價格也將下跌。反之，債務(wù)上限危機成功解決將會對原油價格產(chǎn)生積極影響。而美聯(lián)儲加息則將會原油價格產(chǎn)生負面影響。

上周（5月18日-5月24日），原油整體價格曾呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，周均價環(huán)比上漲。WTI上周均價72.53美元/桶，較前一周上漲1.39美元/桶。

圖3：近一年國際原油期貨價格走勢

上周原油價格走高主要與沙特能源部長向做空原油的投機者發(fā)出警告，市場預(yù)計歐佩克+將在6月4日的會議上考慮進一步減產(chǎn)，以及隨著夏季需求旺季臨近，投資者對能源需求前景的樂觀預(yù)期逐漸升溫有關(guān)。

不過，針對原油減產(chǎn)問題，歐佩克+石油資源國卻出現(xiàn)分歧。據(jù)報道，沙特能源部長公開表示，石油做空者應(yīng)該“小心”，將讓他們繼續(xù)感受到痛苦。這也被外界認為歐佩克+將要在6月舉行的會議上宣布減產(chǎn)以穩(wěn)定油價。

俄羅斯對于原油產(chǎn)量的態(tài)度卻與沙特不同，俄羅斯副總理諾瓦克表示，其預(yù)計最近的歐佩克+會議不會宣布新的減產(chǎn)舉措。

針對原油產(chǎn)量問題，高盛分析師DaanStruyven在報告中表示，預(yù)計主要產(chǎn)油國將維持產(chǎn)量不變，因為這些產(chǎn)油國可能首先希望觀察本月開始的新減產(chǎn)措施帶來的影響。

歐佩克+會議即將來臨，原油產(chǎn)量怎么變

由于人們對于債務(wù)上限協(xié)議仍存懷疑，疊加歐佩克+會議前夕沙特和俄羅斯緊張關(guān)系升級等影響，當?shù)貢r間5月30日，美國原油期貨價格下跌4.4%，每桶跌破70美元并收于69.46美元，該價格為近四周來的最低收盤價。5月31日，美油已跌至68.09美元/桶。

未來原油產(chǎn)量將怎么變，原油價格又將作何走勢？

據(jù)芝商所免費分析工具OPEC觀察工具（OPECWatch Tool）預(yù)測，截至5月30日數(shù)據(jù)，原油產(chǎn)量維持不變的概率為83.68%，增產(chǎn)概率為5.55%，減產(chǎn)概率為10.66%。

據(jù)悉，芝商所OPEC觀察工具根據(jù)在會議前后到期的WTI每周期權(quán)和每月期權(quán)的表現(xiàn)，得出概率大小，而這個概率是動態(tài)的，會隨著市場變動而更新。（OPEC觀察工具鏈接：https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/energy/cme-opec-watch-tool.html）。

圖4：芝商所OPEC觀察工具（OPECWatch Tool）

事實上，原油價格受到供需關(guān)系、政治和經(jīng)濟情況、貨幣政策等多方面因素影響。若美債危機升級，勢必打壓油價，如果歐佩克+的減產(chǎn)預(yù)期升溫，將對油市形成提振作用。在市場等待美債違約談判結(jié)果及歐佩克+石油產(chǎn)量會議期間，原油市場或以震蕩為主。

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標簽：能源期貨及期權(quán) WTI原油期貨微型WTI原油期貨