CME
金屬產(chǎn)品
CME芝商所> 市場洞察> 市場研報> 市場資訊>

全球銅庫存處于低位,銅價交易機會來了?

全球銅庫存處于低位,銅價交易機會來了?

作者 和訊期貨

2022-10-28

銅庫存長期低位,銅價卻跌跌不休。在美元維持強勢、核心CPI創(chuàng)新高、11月美聯(lián)儲加息75BP或已成定局的格局下,銅價將如何運行?

 
近期,市場宏觀環(huán)境出現(xiàn)了較大變化,前期受美聯(lián)儲官員鷹派講話刺激,10年期美債收益率盤中升破4.2%,續(xù)刷2008年來高位,對利率更敏感的2年期美債收益率升至4.616%,繼續(xù)創(chuàng)2007年來新高,隨著時間推移,部分官員開始透露鴿派言論,美債開始出現(xiàn)高位回落,資產(chǎn)價格逐漸恢復(fù)平穩(wěn)。
 
國際衍生品分析師認為,從宏觀層面來看,盡管美聯(lián)儲部分官員開始透露鴿派言論,但通脹問題難解。加息路徑偏緊的情況仍難以改變,尤其是加息終點不會有下調(diào)的可能,使得后續(xù)路徑維持偏緊狀態(tài)。
 

供應(yīng)端:目前國內(nèi)暫未出現(xiàn)供應(yīng)不足情況

據(jù)SMM訊,由Freeport-McMoRan公司和Buenaventura控制的主要銅礦Cerro Verde報告稱,其8月份產(chǎn)量下降了11.5%,而墨西哥南方銅礦集團的銅產(chǎn)量則下降了10.6%。海外礦端供應(yīng)或繼續(xù)呈現(xiàn)趨緊狀態(tài)。但就國內(nèi)礦端供應(yīng)而言,由于銅精礦港口庫存依然處于90萬噸左右高位。銅處理以及精煉價格繼續(xù)走高1.75美元/噸至86.38美元/噸,顯示出目前國內(nèi)暫不至于出現(xiàn)銅精礦供應(yīng)不足的情況。
 
目前銅處理以及精煉價格持續(xù)走高,故此即便在硫酸價格大幅回落的情況下,冶煉利潤也應(yīng)相對可觀。9月國內(nèi)精銅產(chǎn)量達90.07萬噸,環(huán)比上漲4.42萬噸。雖然9、10月煉廠檢修安排相對密集,但同時又有大冶有色等企業(yè)的投產(chǎn)計劃,故此預(yù)計供應(yīng)端受影響程度或許相對有限。
 

需求端:國內(nèi)銅消費表現(xiàn)尚可,4季度需求不悲觀

歐美最新公布的PMI數(shù)據(jù)均大幅下滑,歐元區(qū)10月PMI連續(xù)四個月低于榮枯線,美國10月制造業(yè)PMI兩年來首破枯榮線,加劇了市場對歐美經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂,銅價承壓。但9月線纜企業(yè)開工率同比增加0.65個百分點,銅桿企業(yè)開工率同比增加2個百分點,9月國內(nèi)未鍛壓銅及銅材進口同比增長24.2%,國內(nèi)銅消費表現(xiàn)尚可;而且目前全球銅庫存仍處于低位,國內(nèi)銅現(xiàn)貨升水處于高位,低庫存高升水對銅價存一定支撐。據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示預(yù)計10月產(chǎn)量將達93.66萬噸,同比增長18.65%。
 
華泰期貨表示,雖然就需求端展望而言,4季度實則并不悲觀,并且近期電力以及汽車板塊的數(shù)據(jù)表現(xiàn)也相對較為靚麗。銅桿開工率基本處于穩(wěn)步回升態(tài)勢,9月環(huán)比略有小幅下降,但仍達到73.84%。當(dāng)前不確定性較大的板塊仍來自于地產(chǎn),需持續(xù)關(guān)注后續(xù)扶持政策的發(fā)力情況。不過就現(xiàn)貨成交而言,周中由于月差處于異常的高位,故此下游采購觀望情緒較重,本周預(yù)計在完成換月后,下游采購積極性將略有回升。
 

庫存:全球銅庫存已跌至危險的低位

截至21日,國內(nèi)保稅區(qū)銅庫存環(huán)比減少0.36萬噸至3.45萬噸,全國主流地區(qū)庫存環(huán)比增加了1.48萬噸至12.51萬噸,冶煉廠集中交倉和進口到貨增加是主因。全球大宗商品貿(mào)易巨頭托克(Trafigura)警告稱,全球銅庫存已跌至危險的低位。
 
下游臨近月末料消費量會減少,預(yù)計庫存將繼續(xù)增加?;顕@千元附近波動,高升水抑制了部分的下游消費。整體來說,銀十消費已步入尾聲,國內(nèi)庫存有增加預(yù)期,銅價或呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。
 

第三方內(nèi)容免責(zé)聲明

所有意見表達反映了作者的判斷,可能會有所變更,且并不代表芝商所或其附屬公司的觀點。內(nèi)容作為一般市場綜述而提供,不應(yīng)被視為投資建議。信息從據(jù)信為可靠的來源獲取,但我們并不保證內(nèi)容是準(zhǔn)確或完整的。我們不保證提到的任何走勢將會繼續(xù)或預(yù)測將會發(fā)生。交易期貨合約和商品期權(quán)涉及重大損失風(fēng)險,因而并不適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自己的財務(wù)狀況認真考慮該等投資的固有風(fēng)險。過往業(yè)績并不預(yù)示將來結(jié)果。本內(nèi)容不得被解釋為是買賣或招攬買賣任何衍生品或參與任何特定交易策略的推薦或要約。如果在任何司法轄區(qū)發(fā)布或傳播本內(nèi)容會導(dǎo)致違反任何適用的法律法規(guī),那么,本內(nèi)容并不針對或意圖向在該司法轄區(qū)的任何人發(fā)布或傳播。

最近文章推薦

了解獨家資訊
獲得活動邀請
及時接收新聞及預(yù)警

訂閱芝商所報告
訂閱芝商所報告
訂閱芝商所報告

芝商所CME Group簡介

CME芝商所是全球最多元化的衍生品交易市場龍頭,包括四個指定合約市場(Designated Contract Market)。點擊CMECBOT,NYMEX,COMEX的鏈接,可獲取更多有關(guān)各交易所交易規(guī)則及產(chǎn)品的信息。

斯邁易(北京)咨詢有限公司

北京市西城區(qū)武定侯街6號卓著中心 電話:010-59131300

?2025芝商所版權(quán)所有。保留所有權(quán)利。京ICP備18015631號-2 網(wǎng)站地圖 | 反詐提示 | 隱私聲明

芝商所CME Group微信公眾號

掃描二維碼

關(guān)注芝商所微信公眾號