非農(nóng)數(shù)據(jù)好壞參半美元高開低走震蕩走勢小幅走低

預(yù)計(jì)閱讀時(shí)間 5分鐘

非農(nóng)數(shù)據(jù)好壞參半美元高開低走震蕩走勢小幅走低

作者云核變量

2025-02-11

摘要

回顧上周，美元高開低走，但在周五公布的好壞參半的非農(nóng)報(bào)告后小幅反彈，最終周線小幅收跌，呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的走勢。非美貨幣方面，日元走出相對獨(dú)立行情，強(qiáng)勢日元推動(dòng)美元兌日元一度跌破151匯價(jià)。展望本周，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面將有美國CPI、英國GDP數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)事件方面，鮑威爾在內(nèi)多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話，對美元政策預(yù)期將造成較大影響；加拿大央行將公布利率決議，預(yù)期將對加元走勢有較大影響。

全球外匯焦點(diǎn)回顧與基本面摘要

就業(yè)人口與失業(yè)率均下降最新非農(nóng)數(shù)據(jù)推動(dòng)美元止跌反彈

美國勞工統(tǒng)計(jì)局2月7日公布報(bào)告顯示，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.3萬人，遠(yuǎn)低市場預(yù)期的17萬水平，并創(chuàng)去年10月以來新低。但同時(shí)，1月失業(yè)率錄得4.0%，也為去年5月以來新低，市場預(yù)期為4.1%。美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的就業(yè)人口和失業(yè)率表現(xiàn)有一定沖突，但市場最終樂觀解讀，推動(dòng)美元走周初的下跌走勢中小幅反彈。

日本央行釋放更多鷹派信號(hào)提振日元全球貿(mào)易格局隱患下避險(xiǎn)貨幣特性也是重要支撐

近期日本央行公開透露的有關(guān)貨幣政策的聲明，及官員的公開發(fā)言都變得更為鷹派。日本央行理事田村直己最近表示，日本央行需要將利率提高到1%，這也在上周有利提振了日元。而本周若有更多鷹派信號(hào)釋放，預(yù)期會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)市場對日本央行的加息預(yù)期，日元可能獲得進(jìn)一步支撐。同時(shí)避險(xiǎn)貨幣的特性，也讓日元在市場對全球貿(mào)易格局擔(dān)憂升溫的當(dāng)下受到提振。

英國央行如預(yù)期降息25基點(diǎn) 但投票票型引發(fā)市場更多鴿派猜想令英鎊短線下挫

英國央行2月6日宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，符合市場預(yù)期。在會(huì)后的聲明中，行長貝利提到，央行將繼續(xù)采取“漸進(jìn)且謹(jǐn)慎”的方式處理未來貨幣政策調(diào)整，顯示出對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的高度警覺。盡管如此，由于兩名委員投票支持更大幅度的降息，暗示出內(nèi)部對貨幣政策立場的不一致，市場并未完全被該次溫和降息言論說服，英鎊兌美元也在決議公布后快速短線下挫。

外匯期貨與期權(quán)走勢分析

2.1、重要外匯期貨合約走勢（圖）

2.2、期貨市場頭寸分析

據(jù)美國商品期貨委員會(huì)公布的2025-02-04期貨市場頭寸持倉報(bào)告顯示，上周各貨幣的報(bào)告總持倉情況如下：歐元凈多頭變化2679手，澳元凈多頭變化1053手，英鎊凈空頭變化3758手，日元凈空頭變化4025手，加元凈空頭變化5423手，紐元凈空頭變化35手，上周沒有總持倉多空轉(zhuǎn)換的貨幣。除此之外，單向總持倉變動(dòng)超過20%的貨幣有：日元。

2.3、重點(diǎn)貨幣對展望

澳元/美元能否止跌反彈？

根據(jù)最新的技術(shù)面走勢，澳元/美元當(dāng)前在0.6280附近震蕩，且匯價(jià)在多日均線之上，短期內(nèi)顯示出更為強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。同時(shí)14日相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）仍保持在50以上，也對澳元/美元的短期多頭趨勢提供了一定的提振。然而盡管如此，基本面方面包括美元利率預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化等，仍為澳元帶來較大的不確定性。

首先，美國經(jīng)濟(jì)將比較大影響美元匯率，進(jìn)而影響到澳元對美元的未來走勢。近期美元在結(jié)束此前連續(xù)多周的上漲后進(jìn)入了震蕩區(qū)間，市場的關(guān)注點(diǎn)也轉(zhuǎn)向?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策走向的押注。在對美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)繼續(xù)加息以應(yīng)對通脹壓力的問題上，市場對于加息預(yù)期出現(xiàn)了一定分歧。一部分聲音認(rèn)為，隨著美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏可能受到限制。若后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)官員講話或美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上出現(xiàn)更多相關(guān)信號(hào)，將對美元構(gòu)成制約并為澳元提供上行空間。

其次，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的利率政策是影響澳元的關(guān)鍵因素。市場目前普遍預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在2月將利率從4.35%下調(diào)至4.10%。自2023年11月以來，澳洲聯(lián)儲(chǔ)一直將官方現(xiàn)金利率保持在4.35%，且表示只有當(dāng)通脹能“持續(xù)”回歸2%-3%的目標(biāo)區(qū)間時(shí)，才考慮進(jìn)一步放松貨幣政策。市場對可能到來的利率調(diào)整充滿預(yù)期，這可能導(dǎo)致澳元的貶值壓力加大。但同時(shí)也暗示若政策出現(xiàn)預(yù)期違背，對澳元可能起到的反向提振效果。但整體來看，澳聯(lián)儲(chǔ)政策存在較大的推動(dòng)澳元下行的風(fēng)險(xiǎn)。

整體來看，澳元短期受到多重因素的影響，走勢存在一定的不確定性。可重點(diǎn)關(guān)注未來短期內(nèi)技術(shù)面上可能出現(xiàn)的更多信號(hào)。而若當(dāng)前的震蕩拉鋸行情持續(xù)，那可能要等待更多基本面信號(hào)，如澳洲聯(lián)儲(chǔ)的利率決定后，澳元/美元的走勢可能迎來更明確方向。

2.4、人民幣套期保值案例

（在此部分中，我們將展示一系列案例，作為防范外匯兌人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的操作方法）

進(jìn)口企業(yè)的外匯期權(quán)套期保值策略：某以日元進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)算的出口企業(yè)，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月有一筆1000萬美元的支出，由于擔(dān)心3個(gè)月內(nèi)日元貶值，導(dǎo)致3個(gè)月后需支付更多日元，決定采用以下的外匯期權(quán)套期保值策略：

策略內(nèi)容：買入U(xiǎn)SDJPY看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為當(dāng)前匯率附近（如155）。期權(quán)期限為三個(gè)月。

策略收益：到期時(shí)，若日元貶值，USDJPY匯率超過行權(quán)價(jià)155，企業(yè)可選擇行權(quán)，以155的匯率將日元兌換成美元進(jìn)行支付，避免匯率損失；反之若日元升值，USDJPY匯率低于行權(quán)價(jià)155，企業(yè)可選擇不行權(quán)，按到期時(shí)的市場更優(yōu)匯率將日元兌換成美元，享受日元升值帶來的收益。

策略成本：期初需支付一定期權(quán)費(fèi)用。若日元匯率在期權(quán)期間并未如預(yù)期波動(dòng)，最終仍選擇按到期匯率進(jìn)行換匯，則等于白白多承擔(dān)該期權(quán)費(fèi)成本。但這是為了在匯率如預(yù)期波動(dòng)時(shí)，可以按比到期市場利率更優(yōu)的行權(quán)價(jià)進(jìn)行換匯的代價(jià)。

后市重要觀察指標(biāo)

免責(zé)聲明

所有意見表達(dá)反映了作者的判斷，可能會(huì)有所變更，且并不代表芝商所或其附屬公司的觀點(diǎn)。內(nèi)容作為一般市場綜述而提供，不應(yīng)被視為投資建議。信息從據(jù)信為可靠的來源獲取，但我們并不保證內(nèi)容是準(zhǔn)確或完整的。我們不保證提到的任何走勢將會(huì)繼續(xù)或預(yù)測將會(huì)發(fā)生。交易期貨合約和商品期權(quán)涉及重大損失風(fēng)險(xiǎn)，因而并不適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自己的財(cái)務(wù)狀況認(rèn)真考慮該等投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。過往業(yè)績并不預(yù)示將來結(jié)果。本內(nèi)容不得被解釋為是買賣或招攬買賣任何衍生品或參與任何特定交易策略的推薦或要約。如果在任何司法轄區(qū)發(fā)布或傳播本內(nèi)容會(huì)導(dǎo)致違反任何適用的法律法規(guī)，那么，本內(nèi)容并不針對或意圖向在該司法轄區(qū)的任何人發(fā)布或傳播。

標(biāo)簽：外匯期貨及期權(quán) 歐元兌美元期貨日元兌美元期貨外匯