CME
外匯市場(chǎng)周報(bào)
CME芝商所> 市場(chǎng)洞察> 市場(chǎng)研報(bào)> 外匯市場(chǎng)周報(bào)>

美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)推低降息預(yù)期 美元受提振大幅攀升

預(yù)計(jì)閱讀時(shí)間 5分鐘
美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)推低降息預(yù)期 美元受提振大幅攀升

作者 云核變量

2024-11-19

摘要

 
回顧上周,外匯市場(chǎng)在多重因素推動(dòng)下劇烈波動(dòng)。美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)攀升并創(chuàng)下9月以來(lái)最大單周漲幅。此前,鮑威爾發(fā)表的鷹派言論導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)低了對(duì)12月降息的預(yù)期。非美貨幣方面則普遍走低,英鎊更是創(chuàng)下2023年1月以來(lái)的最差周度表現(xiàn)。展望本周,日本央行、澳聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行行長(zhǎng)均將在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表講話,此外,隨著12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議臨近,市場(chǎng)對(duì)降息的爭(zhēng)論將進(jìn)一步升溫,值得重點(diǎn)關(guān)注。
 

全球外匯焦點(diǎn)回顧與基本面摘要

 

鷹派言論疊加超預(yù)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助推美元大漲 市場(chǎng)對(duì)12月降息概率有所下降

 
上周,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鷹派言論成美元走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)力,美元指數(shù)周線大漲約1.65%。。此前,鮑威爾曾明確表示,美聯(lián)儲(chǔ)不急于降息,通脹仍然高于目標(biāo),并為未來(lái)政策調(diào)整保留了空間。最新公布的美國(guó)10月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,高于市場(chǎng)預(yù)期,表明消費(fèi)者支出的韌性強(qiáng)于預(yù)期;10月進(jìn)口價(jià)格的反彈又進(jìn)一步支撐了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的信心。根據(jù)芝商所的數(shù)據(jù)顯示,12月降息的概率從此前的82%降至61%。
 

美元兌日元繼續(xù)走高短線或?qū)⒓夹g(shù)性回調(diào) 利差因素仍為日元中期走低重要因素

 
美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)與日本央行鴿派基調(diào)形成鮮明對(duì)比,推動(dòng)日元上周進(jìn)一步走軟。不過(guò),日元當(dāng)前的超賣狀態(tài)隨時(shí)可能引發(fā)短線的技術(shù)性反彈。如美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整,或地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫,則日元可能出現(xiàn)修正性上漲。不過(guò),中期來(lái)看,利差擴(kuò)大仍會(huì)成為主導(dǎo)日元兌美元貶值的主要因素。
 

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷英鎊兌美元?jiǎng)?chuàng)周線大跌 特朗普上臺(tái)或中期利好英國(guó)經(jīng)濟(jì)

 
英鎊兌美元上周下跌2.4%,創(chuàng)下2023年1月以來(lái)的最大單周跌幅。上周公布的英國(guó)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)萎縮,顯示出第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩,令市場(chǎng)放緩對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。不過(guò),特朗普上臺(tái)后,由于英國(guó)是向美國(guó)提供服務(wù)的主要出口國(guó),特朗普放松管制和減稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的提振可能有助于支撐英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看,英國(guó)基本面情況轉(zhuǎn)好的跡象尚未出現(xiàn)。
 

外匯期貨與期權(quán)走勢(shì)分析

 

2.1、重要外匯期貨合約走勢(shì)(圖)

2.2、期貨市場(chǎng)頭寸分析

據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)公布的2024-11-12期貨市場(chǎng)頭寸持倉(cāng)報(bào)告顯示,上周各貨幣的報(bào)告總持倉(cāng)情況如下:歐元凈空頭變化5888手,澳元凈空頭變化2273手,英鎊凈多頭變化5823手,日元凈多頭變化3997手,加元凈多頭變化3694手,紐元凈空頭變化69手,上周沒(méi)有總持倉(cāng)多空轉(zhuǎn)換的貨幣。除此之外,單向總持倉(cāng)變動(dòng)超過(guò)20%的貨幣有:歐元,澳元,日元,加元。
 

2.3、重點(diǎn)貨幣對(duì)展望

 

澳元/美元

 
在特朗普對(duì)全球市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整和國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)疲軟的背景下,澳元兌美元已跌破重要支撐位0.6490,交投于0.6460附近。
 
最新公布數(shù)據(jù)顯示,澳大利亞10月份新增就業(yè)崗位1.6萬(wàn)個(gè),低于市場(chǎng)預(yù)期的2.5萬(wàn)個(gè),也低于上月的6.13萬(wàn)個(gè)。在全球壓力不斷擴(kuò)大之際,令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)提振澳元情緒。不過(guò)盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所放緩,但勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行水平仍然非常強(qiáng)勁。三個(gè)月平均新增就業(yè)崗位仍高于4萬(wàn)個(gè),失業(yè)率為4.1%,遠(yuǎn)低于疫情前的水平。
 
數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁,意味著市場(chǎng)并不會(huì)對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)始的預(yù)期有太大變化,目前依然普遍預(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)將在2025年中期進(jìn)行首次降息。在眾多發(fā)達(dá)國(guó)家央行已經(jīng)走上降息道路的大背景下,這將對(duì)澳元起到比較大的支撐作用。
 

2.4、人民幣套期保值案例

 
(在此部分中,我們將展示一系列案例,作為防范外匯兌人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的操作方法)
 
國(guó)內(nèi)制造業(yè)公司利用外匯期權(quán)提前鎖定未來(lái)收入:一家國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)品制造企業(yè)A與美國(guó)零售商簽了1000萬(wàn)美元出口合同,約定6個(gè)月后收款。合同簽署時(shí)匯率為1美元=7.2元人民幣,但因企業(yè)A的收入成本以人民幣計(jì)價(jià),美元貶值會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)。企業(yè)A選擇購(gòu)買(mǎi)6個(gè)月后到期、執(zhí)行價(jià)格為1美元=7.2元人民幣的美元看跌期權(quán)。期權(quán)費(fèi)每美元0.05元人民幣,期初共支付了50萬(wàn)美元的期權(quán)費(fèi)。
 
6個(gè)月后,若美元貶值,匯率變?yōu)?美元=7.0元人民幣,企業(yè)可行權(quán),仍然按照1美元=7.2元人民幣的匯率進(jìn)行收入換匯,避免匯率損失;反之,若美元升值或匯率不變,企業(yè)可放棄行權(quán),仍按照更有利的匯率進(jìn)行換匯,僅損失期初的期權(quán)費(fèi)。通過(guò)該策略,A企業(yè)用期初較小的期權(quán)費(fèi)成本,有效控制了匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
 

后市重要觀察指標(biāo)

免責(zé)聲明

所有意見(jiàn)表達(dá)反映了作者的判斷,可能會(huì)有所變更,且并不代表芝商所或其附屬公司的觀點(diǎn)。內(nèi)容作為一般市場(chǎng)綜述而提供,不應(yīng)被視為投資建議。信息從據(jù)信為可靠的來(lái)源獲取,但我們并不保證內(nèi)容是準(zhǔn)確或完整的。我們不保證提到的任何走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)或預(yù)測(cè)將會(huì)發(fā)生。交易期貨合約和商品期權(quán)涉及重大損失風(fēng)險(xiǎn),因而并不適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自己的財(cái)務(wù)狀況認(rèn)真考慮該等投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示將來(lái)結(jié)果。本內(nèi)容不得被解釋為是買(mǎi)賣或招攬買(mǎi)賣任何衍生品或參與任何特定交易策略的推薦或要約。如果在任何司法轄區(qū)發(fā)布或傳播本內(nèi)容會(huì)導(dǎo)致違反任何適用的法律法規(guī),那么,本內(nèi)容并不針對(duì)或意圖向在該司法轄區(qū)的任何人發(fā)布或傳播。

最近文章推薦

了解獨(dú)家資訊
獲得活動(dòng)邀請(qǐng)
及時(shí)接收新聞及預(yù)警

訂閱芝商所報(bào)告
訂閱芝商所報(bào)告
訂閱芝商所報(bào)告

芝商所CME Group簡(jiǎn)介

CME芝商所是全球最多元化的衍生品交易市場(chǎng)龍頭,包括四個(gè)指定合約市場(chǎng)(Designated Contract Market)。點(diǎn)擊CME,CBOT,NYMEX,COMEX的鏈接,可獲取更多有關(guān)各交易所交易規(guī)則及產(chǎn)品的信息。

斯邁易(北京)咨詢有限公司

北京市西城區(qū)武定侯街6號(hào)卓著中心 電話:010-59131300

?2025芝商所版權(quán)所有。保留所有權(quán)利。京ICP備18015631號(hào)-2 網(wǎng)站地圖 | 反詐提示 | 隱私聲明

芝商所CME Group微信公眾號(hào)

掃描二維碼

關(guān)注芝商所微信公眾號(hào)