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美元指數(shù)周線(xiàn)三連漲日元匯率破150逼近干預(yù)點(diǎn)位

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美元指數(shù)周線(xiàn)三連漲日元匯率破150逼近干預(yù)點(diǎn)位

作者云核變量

2024-10-22

摘要

回顧上周，美元指數(shù)延續(xù)前兩周的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，繼續(xù)走高；非美貨幣同樣保持此前趨勢(shì)，其中，美元兌日元周內(nèi)再度突破150水平，存在較大政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。展望本周，財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)方面，英國(guó)和歐洲多國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布；財(cái)經(jīng)事件方面，除了加拿大央行將發(fā)布利率決議外，美國(guó)、日本、英國(guó)在內(nèi)多國(guó)央行行長(zhǎng)或官員，均將在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表重要言論，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

全球外匯焦點(diǎn)回顧與基本面摘要

美元指數(shù)達(dá)1年半最大月漲幅主要受益于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)和特朗普勝選預(yù)期

美元上周延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)周線(xiàn)繼續(xù)上漲，本月連續(xù)三周已累計(jì)上漲2.7%，創(chuàng)下2023年2月以來(lái)最大月漲幅。美元強(qiáng)勢(shì)主要受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，尤其體現(xiàn)在通脹和消費(fèi)者支出方面。9月消費(fèi)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)通脹壓力擔(dān)憂(yōu)有所緩解。同時(shí)，隨著特朗普可能贏得11月大選的預(yù)期升溫，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的前景更加樂(lè)觀，推動(dòng)美元持續(xù)走高。

歐洲央行如預(yù)期降息25基點(diǎn) 市場(chǎng)預(yù)期依舊持續(xù)施壓歐元

歐洲央行10月17日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩局面，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)在本次會(huì)議后的公開(kāi)發(fā)言中，歐洲央行關(guān)于進(jìn)一步降息并未給出比較清晰的指引。目前市場(chǎng)對(duì)歐洲央行12月再次降息預(yù)期較高，主要源于歐元區(qū)、尤其是德國(guó)和意大利等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。除非未來(lái)幾個(gè)月歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，否則歐元當(dāng)前的弱勢(shì)預(yù)計(jì)較難扭轉(zhuǎn)。

基本面因素持續(xù)推動(dòng)日元貶值再度逼近日本政府干預(yù)點(diǎn)位

美元兌日元上周一度突破150關(guān)口，創(chuàng)下8月以來(lái)最高水平，周五收盤(pán)時(shí)月度漲幅已達(dá)到一年半以來(lái)最大月漲幅。但當(dāng)前價(jià)位已經(jīng)開(kāi)始引發(fā)日本政府的干預(yù)，財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的副大臣三村淳表示，已看到外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了單向波動(dòng)，將繼續(xù)高度關(guān)注外匯市場(chǎng)投機(jī)行為。該言論并未暗示將采取任何實(shí)際行動(dòng)，但對(duì)美元兌日元繼續(xù)突破150區(qū)間提供了一定的阻力，周五匯價(jià)也的確小幅回落。

外匯期貨與期權(quán)走勢(shì)分析

2.1、重要外匯期貨合約走勢(shì)（圖）

2.2、期貨市場(chǎng)頭寸分析

據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)公布的2024-10-15期貨市場(chǎng)頭寸持倉(cāng)報(bào)告顯示，上周各貨幣的報(bào)告總持倉(cāng)情況如下：歐元凈多頭變化3501手，澳元凈空頭變化2402手，英鎊凈多頭變化1323手，日元凈空頭變化1486手，加元凈多頭變化3888手，紐元凈多頭變化808手，上周總持倉(cāng)多空轉(zhuǎn)換的貨幣有：加元。除此之外，單向總持倉(cāng)變動(dòng)超過(guò)20%的貨幣有：日元。

2.3、重點(diǎn)貨幣對(duì)展望

美元/加元

上周加拿大公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月CPI年率為1.6%，低于前值2%和預(yù)期值1.8%，顯示出通脹壓力的持續(xù)緩解。此外加拿大央行在議息會(huì)議上延續(xù)其寬松周期策略，降息25基點(diǎn)，政策利率從4.5%降至4.25%。會(huì)后會(huì)議上，央行行長(zhǎng)表示，這一降息決定是基于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的疲軟以及通脹壓力的下降，央行預(yù)計(jì)未來(lái)可能需要進(jìn)一步降息以支持經(jīng)濟(jì)。

不過(guò)盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)支持央行持續(xù)降息，對(duì)匯價(jià)造成一定壓力，但最近加拿大政府還宣布了對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，將撥款高達(dá)1380萬(wàn)加元（約1000萬(wàn)美元）支持安大略省西北部五個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，其中包括三家鋰礦企業(yè)和一家銅礦企業(yè)。這一舉措旨在加快開(kāi)發(fā)加拿大豐富的關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，支持國(guó)家的低碳經(jīng)濟(jì)和凈零未來(lái)的承諾，并在一定程度上增強(qiáng)加拿大元作為商品貨幣的吸引力。

2.4、人民幣套期保值案例

（在此部分中，我們將展示一系列案例，作為防范外匯兌人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的操作方法）

跨國(guó)科技公司利用外匯期權(quán)組合實(shí)現(xiàn)套期保值：美國(guó)A科技公司是一家全球范圍運(yùn)營(yíng)的跨國(guó)公司，其歐洲的子公司每月需向總部支付一定數(shù)量美元作為利潤(rùn)。由于歐元對(duì)美元的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，A科技的財(cái)務(wù)部門(mén)決定使用外匯期權(quán)組合進(jìn)行對(duì)沖。

具體來(lái)說(shuō)，A公司購(gòu)買(mǎi)了歐式看跌期權(quán)保護(hù)歐元對(duì)美元的貶值風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)賣(mài)出相同到期日、執(zhí)行價(jià)較高些的歐式看漲期權(quán)來(lái)降低成本。本次案例中，A公司買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格為1.10的歐元看跌期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為1.15的歐元看漲期權(quán)，期權(quán)到期日設(shè)定為三個(gè)月后，與利潤(rùn)支付日期相匹配。

到期時(shí)，若歐元對(duì)美元的匯率低于1.10，A科技公司可以行使看跌期權(quán)，以1.10的價(jià)格賣(mài)出歐元，避免匯率下跌帶來(lái)的損失。若匯率在1.10-1.15之間，則看漲和看跌期權(quán)都不會(huì)被行權(quán)，公司按市場(chǎng)匯價(jià)進(jìn)行換匯即可；若高于1.15，看漲期權(quán)將被行使，等于公司無(wú)法享受更優(yōu)的市場(chǎng)匯價(jià)，而需按約定的1.15匯率賣(mài)出歐元。但對(duì)A公司來(lái)說(shuō)，等于期初通過(guò)該期權(quán)組合確定了一個(gè)匯率區(qū)間，實(shí)現(xiàn)了低成本的套期保值。

后市重要觀察指標(biāo)

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