美元長下影日元連漲終結本周重點關注歐美數(shù)據(jù)表現(xiàn)

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美元長下影日元連漲終結本周重點關注歐美數(shù)據(jù)表現(xiàn)

作者云核變量

2024-08-13

摘要

回顧上周，美元受經濟數(shù)據(jù)和降息預期雙重影響短暫走低，后半周收復全部跌幅，周線圖呈長下影線形態(tài)。非美貨幣方面，8月5日日內跌幅超日經225指數(shù)12%，收31458點，創(chuàng)2023年11月以來最低，8月7日快速反彈，基本收復了周一的巨大跌幅，日元呈下跌走勢，終結了此前周線連漲的趨勢。另外，加元在就業(yè)數(shù)據(jù)不利的情況下強勁反彈。展望本周，各國央行的政策動向以及地緣政治事件的發(fā)展將繼續(xù)影響市場。經濟數(shù)據(jù)方面，美國、英國、歐洲方面的CPI在內多重要經濟數(shù)據(jù)值得關注。

全球外匯焦點回顧與基本面摘要

非農數(shù)據(jù)推動美元跌破前低樂觀預期下匯價收復跌幅

美元上周經歷了大幅波動，周初由于7月非農就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，引發(fā)市場對經濟衰退的擔憂，降息預期進一步被強化，一度下探跌破4月低點。不過隨美國初請失業(yè)金人數(shù)的公布，市場對勞動力市場擔憂有所緩解，同時美聯(lián)儲官員言論也為市場提供了謹慎樂觀預期支撐，美元因此受支撐，反彈收復近乎全部跌幅，周線僅微跌0.06%。

糟糕就業(yè)數(shù)據(jù)暗藏玄機加元創(chuàng)八個月最大單周漲幅

根據(jù)加拿大統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，盡管加拿大7月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)崗位正在減少，但加元本周卻創(chuàng)下八個月來最大的單周漲幅。這或許與數(shù)據(jù)中失業(yè)率保持穩(wěn)定，工資增長放緩但仍快于預期相關，預示著加拿大經濟可能實現(xiàn)軟著陸。不過，隨著美聯(lián)儲降息時點越來越近，美國經濟走向軟著陸預期下美元兌加元較難長期維持當前走勢。

澳洲最新季度預測降低市場降息預期澳元迎來周線反彈

澳洲聯(lián)儲上周二發(fā)布最新季度預測，上調GDP、失業(yè)率和核心通脹預期。同時行長布洛克發(fā)言提到澳洲聯(lián)儲在考慮升息，令市場此前的降息預期有所降低。盡管澳聯(lián)儲將通脹和經濟風險評估為“大致平衡”，但總體重點仍是在中期將通脹降至2%-3%的目標。同時提到在價格持續(xù)走低情況下，澳洲聯(lián)儲可能繼續(xù)討論加息可能性，該聲明一定程度上打擊了市場此前預計年底前可能降息25個基點的預期，澳元迎來反彈。

外匯期貨與期權走勢分析

2.1、重要外匯期貨合約走勢（圖）

2.2、期貨市場頭寸分析

據(jù)美國商品期貨委員會公布的2024-08-06期貨市場頭寸持倉報告顯示，上周各貨幣的報告總持倉情況如下：歐元凈空頭變化833手，澳元凈多頭變化3514手，英鎊凈多頭變化3976手，日元凈空頭變化3292手，加元凈空頭變化3331手，紐元凈空頭變化167手，上周總持倉多空轉換的貨幣有：澳元。沒有單向總持倉變動超過20%的貨幣。

2.3、重點貨幣對展望

英鎊/美元

盡管上上周英國央行進行了首次降息，但會后的發(fā)言上相對鷹派。英國央行行長貝利和首席經濟學家皮爾表示，可能需要幾個月才會進一步降息，英國央行目前預計通貨膨脹率到年底將繼續(xù)上升達到2.75%，因此降息可能會晚于此前普遍預期的9月。本周英國將有多經濟數(shù)據(jù)發(fā)布，而進一步降息的時機，預計會受到本周三出爐的7月通脹數(shù)據(jù)較大影響，不過英國央行此前表示，并不會對單一月份意外數(shù)據(jù)做出回應。

美元/日元

雖然之前植田和男曾發(fā)表強硬立場發(fā)言，暗示未來幾個月將繼續(xù)加息，但上周二日本央行副總裁內田真一收回了植田和男較為強硬的言論，幫助穩(wěn)定了市場。其暗示利率將逐漸走高，但預計一年后政策利率將在50個基點左右。美元兌日元在最新一周也終結了此前的連跌而收漲。日本本周暫無重要數(shù)據(jù)及事件，美元/日元仍較大受央行政策制定者的官方評論和言論影響，需重點關注。

2.4、人民幣套期保值案例

（在此部分中，我們將展示一系列案例，作為防范外匯兌人民幣匯率波動的風險管理的操作方法）

日本進口企業(yè)利用外匯期權組合實現(xiàn)套期保值：假設一家日本公司將在3個月后支付100萬美元給其供應商。為防范美元兌日元升值的風險，該公司決定采取以下外匯期權組合實現(xiàn)套期保值：購買一份價值100萬美元的歐式看漲期權，行權價格為當前匯率。同時出售一份同樣價值100萬美元的，行權價略低于當前匯率的虛值歐式看跌期權。

通過這種組合，可以實現(xiàn)的效果是：若美元升值，公司可以行使看漲期權，以期初約定的匯率購買美元。反之若美元大幅貶值，賣出的歐式看跌期權買方會行權，則支付款可享受的最低匯率即為賣出的歐洲看跌期權的行權匯率。通過這種組合，該公司在避免美元兌日元升值造成匯兌損失的同時，利用賣出的虛值看跌的期權費覆蓋掉了一部分期初成本。最終實現(xiàn)了提前鎖定成本區(qū)間，降低匯率波動對業(yè)務影響的目的。

后市重要觀察指標

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