本周（10.31-11.6），原油整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，均價環(huán)比上漲。

周內(nèi)，市場消息面利多因素占據(jù)主導(dǎo)位置。供應(yīng)方面，OPEC+各產(chǎn)油國延長自愿減產(chǎn)提振油價上漲，OPEC+決定將原定于11月底到期的約220萬桶/日的自愿減產(chǎn)措施進一步延長至12月底，OPEC+方面還表示今年產(chǎn)量超出配額的相關(guān)國家將會在2025年9月之前完成補償性減產(chǎn)義務(wù)。此外，投資者還擔(dān)心極端氣候?qū)⒂绊懺凸?yīng)，美國安全和環(huán)境執(zhí)法局（BSEE）表示，美國墨西哥灣約17%的原油產(chǎn)量因颶風(fēng)拉斐爾而關(guān)閉。BSEE表示，受颶風(fēng)拉斐爾影響，能源生產(chǎn)商已經(jīng)關(guān)閉超過30萬桶/日的石油生產(chǎn)。地緣局勢方面，中東地緣局勢仍存不確定性，投資者觀望情緒升溫，以色列情報顯示，伊朗計劃在未來幾天內(nèi)，從伊拉克領(lǐng)土發(fā)射大量無人機和彈道導(dǎo)彈，對以色列發(fā)動襲擊。

 

但另一方面，美國原油與成品油庫存增加限制了油價的上漲空間。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月1日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量較一周前增加354.1萬桶至8.14881億桶，美國商業(yè)原油庫存量較一周前增加214.8萬桶至4.27658億桶，美國汽油庫存總量較一周前增加41.2萬桶至2.1128億桶，餾分油庫存量較一周前增加294.7萬桶至1.15809億桶。

 

本周，國際原油現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲。中東原油市場方面，市場參與商正期待著沙特公布其12月份的原油官方售價。沙特將12月份銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價定為阿曼/迪拜均價升水1.7美元/桶，并將12月銷往西北歐的阿拉伯輕質(zhì)原油定為ICE布倫特原油均價貼水0.15美元/桶?？ㄋ柲茉垂窘Y(jié)束了2025年的合約談判。該公司似乎已與現(xiàn)有客戶達成一致，即2025年脫臭凝析油和低硫凝析油的供應(yīng)量將與2024年的供應(yīng)量相同。對于2025年的合約價，卡塔爾能源公司每個季度審查合約價，并通知其定期客戶的價格。另外，市場商家正在關(guān)注卡塔爾能源公司尚未公布的1月裝脫臭凝析油和低硫凝析油的供應(yīng)情況。由于卡塔爾能源公司正在對Pearl GTL項目和North Field氣田進行維護，且維護時間被延長，減少了脫臭凝析油和低硫凝析油的產(chǎn)量，因此1月裝脫臭凝析油和低硫凝析油的供應(yīng)有限。亞太原油市場，印度尼西亞國家油氣礦業(yè)公司（Pertamina）通過標書購買一船1月10-16日到貨的凝析油船貨，該標書將于6日截標，有效期直至8日。隨著煉油廠的低硫燃料油利潤回升，大多數(shù)終端用戶大幅提高了對Vincent等澳大利亞重質(zhì)原油的估價。澳大利亞的Woodside公司通過標書售出一船12月3-7日裝Vincent原油船貨，成交價為即期布倫特升水約12美元/桶，該標書于10月30日截標。

 

 

 

本周，供應(yīng)方面，OPEC+或推遲12月份的石油增產(chǎn)計劃，根據(jù)原計劃，該聯(lián)盟12月份將原油日產(chǎn)量提高18萬桶。由于擔(dān)心石油需求疲軟和供應(yīng)增加，該聯(lián)盟可能會將該增產(chǎn)計劃推遲一個月或更長時間。然而，非OPEC+的原油產(chǎn)量也在增加當中，美國原油產(chǎn)量繼續(xù)上升，達到創(chuàng)紀錄的1350萬桶/天。如果原油需求持續(xù)低迷，產(chǎn)量的穩(wěn)步增長可能會進一步打壓市場。

 

需求方面，中國石油需求仍然是關(guān)鍵焦點，中國政府正在采取積極行動，以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。隨著中國將10月貸款市場報價利率下調(diào)25個基點，央行進一步釋放了政策寬松的信號，顯示了穩(wěn)增長的堅定決心。此外，航空燃油需求方面，中國的表現(xiàn)也尤為亮眼，沙特阿美看好中國的長期需求，尤其是在化工和能源領(lǐng)域的增長潛力。未來，中國市場的持續(xù)政策支持將為原油需求提供一定的支撐。

 

美國煉油廠開工率繼續(xù)上升，原油凈進口量大幅度增加1170萬桶，美國商業(yè)原油庫存增加；美國汽油需求和餾分油需求大幅度下降，汽油庫存和餾分油庫存也增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年11月1日當周，原油庫存比去年同期低1.86%；比過去五年同期低5%；汽油庫存比去年同期低2.73%；比過去五年同期低2%；餾分油庫存比去年同期高7.23%，比過去五年同期低6%。此外，上周美國原油進口量平均每天624萬桶，比前一周增長26.5萬桶，成品油日均進口量132.8桶，比前一周減少2.8萬桶。

 

投機商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭減少12.6%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至10月29日當周，WTI原油期貨的總持倉量、多頭倉位及空頭倉量均有所增加，由于空頭倉位的增幅超過了多頭倉位的增幅，因此凈多頭倉位持續(xù)三周下滑。其中，總持倉量環(huán)比增加6.2，多頭倉位環(huán)比增加3.0%，空頭倉位環(huán)比增加29.3%，凈多頭倉位環(huán)比下降12.6%。

 

受此影響，WTI的多空比下滑至2.14，環(huán)比下降0.55或-20.32。當周，由于市場對中國出臺的經(jīng)濟刺激政策持樂觀態(tài)度，認為此舉有助于提振原油需求，加之以色列與伊朗的襲擊仍有威脅中東原油生產(chǎn)的可能性，因此推動資金返市。從場內(nèi)的資金情況來看，雖然中東地緣風(fēng)險仍存，但由于以色列與伊朗都放棄了襲擊對方的能源設(shè)施，因此短時間內(nèi)不會影響到中東的原油供應(yīng)，因此資金更傾向于做空市場。從油價的表現(xiàn)來看，WTI原油期貨價格以回落為主，并最終徘徊在67美元/桶附近。從后市來看，原油市場仍將繼續(xù)權(quán)衡中東地緣政治與油市基本面的情況，從而令油價呈現(xiàn)震蕩的走勢。

 

 

 

技術(shù)圖上，WTI原油期貨價格在當周先揚后抑。當周提振油價的主要因素：一是美國墨西哥灣因颶風(fēng)關(guān)停部分油氣產(chǎn)量；二是八國推遲原油增產(chǎn)計劃至12月底。當周打壓油價的主要因素：一是美元因特朗普勝選而走強；二是伊朗與以色列互襲并未影響石油供應(yīng)。截至6日，WTI報收71.69美元/桶，環(huán)比上漲3.08美元/桶或4.49%；截至6日當周，WTI的周均價為70.78美元/桶，環(huán)比上漲1.75美元/桶或2.53%。從技術(shù)形態(tài)上來看，油價看跌力度減弱。

 

經(jīng)濟方面，周內(nèi)美國方面，自9月初以來，美國大部分轄區(qū)的經(jīng)濟活動基本保持穩(wěn)定，在美聯(lián)儲12個地區(qū)中，超過一半的地區(qū)報告稱就業(yè)“輕微或適度”增長，大多數(shù)地區(qū)表示物價上漲“輕微或適度”，大部分地區(qū)還注意到工資增長放緩。盡管9月就業(yè)、消費者價格和零售銷售的官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外上升，但美國經(jīng)濟仍在繼續(xù)放緩。

 

本周，由于擔(dān)心石油需求疲軟和供應(yīng)增加，OPEC+可能會將原定于12月份的增產(chǎn)計劃推遲一個月或更長時間。該聯(lián)盟原計劃在12月將原油日產(chǎn)量提高18萬桶，當前該產(chǎn)油國聯(lián)盟已將原油日產(chǎn)量削減了586萬桶，相當于全球石油需求量的5.7%左右。該聯(lián)盟將于12月1日舉行會議，以決定其下一步政策措施。

 

墨西哥向古巴運送40萬桶原油，以應(yīng)對古巴最近發(fā)生的能源危機，油輪從墨西哥帕哈里托斯港啟程，預(yù)計周末抵達古巴。美國對古巴的封鎖是該國能源危機的根本原因，美國長期以來將古巴排斥在國際市場和金融市場之外，導(dǎo)致古巴難以進口燃料。

 

11月3日，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長國、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個OPEC+成員國決定延長自愿減產(chǎn)措施，將原定11月底到期的日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長至12月底。

 

4日，伊朗經(jīng)濟委員會批準了一項將石油產(chǎn)量提高25萬桶/日的計劃，該計劃對于增加GDP和支持國民經(jīng)濟至關(guān)重要。理事會還批準了對伊朗中部地區(qū)氣田開發(fā)計劃的擬議修正案，旨在將天然氣日產(chǎn)量至少增加1億至1.4億立方米，并將凝析油日產(chǎn)量增加10萬桶。

 

5日，沙特阿拉伯國家石油公司（沙特阿美）在一份聲明中說，沙特已將其12月份銷往亞洲的旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油的價格下調(diào)了0.50美元，降至每桶比阿曼/迪拜平均價高1.70美元。

 

5日，伊拉克內(nèi)閣批準了允許庫爾德人獲得石油生產(chǎn)和運輸成本補償?shù)挠媱?，庫爾德斯坦石油業(yè)一直是當?shù)亟?jīng)濟的命脈，占收入的80%。在土耳其停止出口時，每天約有50萬桶石油被運往國際市場。其中約7萬桶來自北部省份基爾庫克的巴格達經(jīng)營的油田。

 

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計下周（11.7-11.13），原油市場的基本面得到一定的改善，OPEC+將原油增產(chǎn)計劃推遲至12月底從供應(yīng)側(cè)利好油市，中國經(jīng)濟刺激政策對原油需求的提振預(yù)期從需求側(cè)利好油市。此外，特朗普在美國總統(tǒng)大選中獲勝，市場開始權(quán)衡其經(jīng)濟主張、能源方向及地緣態(tài)度對油市的影響。綜合來看，原油市場或以震蕩觀望為主。

 

 

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市場有風(fēng)險，投資需謹慎。