本周（10.17-10.23），原油整體呈現(xiàn)低位震蕩的走勢(shì)。WTI本周均價(jià)70.66美元/桶，較前一周下跌2.58美元/桶，或-3.52%。周內(nèi)，對(duì)導(dǎo)致油價(jià)承壓的主要因素有：IEA與OPEC下調(diào)能源需求增長(zhǎng)預(yù)期，地緣局勢(shì)前景不明，EIA原油庫(kù)存增加。對(duì)油價(jià)起到支撐的主要因素有：中國(guó)宣布將實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激措施。

 

 

 

本周（10.17-10.23），原油整體呈現(xiàn)低位震蕩的走勢(shì)，均價(jià)環(huán)比下跌。

周內(nèi)，市場(chǎng)消息面多空交織，一方面，投資者對(duì)需求前景的擔(dān)憂導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)承壓，石油輸出國(guó)組織（OPEC）和國(guó)際能源署（IEA）相繼在最新月報(bào)中下調(diào)2024年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，這是兩大機(jī)構(gòu)連續(xù)第三個(gè)月下調(diào)需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，投資者對(duì)能源需求前景的擔(dān)憂升溫。地緣局勢(shì)方面，盡管以色列方面尚未做出最終決定，但美媒消息稱，以方不打算打擊伊朗的石油及核目標(biāo)，而將打擊伊朗軍隊(duì)。該報(bào)稱，這被美國(guó)政府視為以色列方面克制的跡象，受此影響，投資者對(duì)中東地緣局勢(shì)的擔(dān)憂稍有緩解。此外，美國(guó)原油庫(kù)存的增加也導(dǎo)致油價(jià)承壓，美國(guó)能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量較一周前增加623.4萬(wàn)桶至8.10666億桶，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量較一周前增加547.4萬(wàn)桶至4.26024億桶。

 

但另一方面，投資者樂(lè)觀看待中國(guó)需求前景對(duì)油價(jià)起到支撐作用。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.1%，5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.6%。市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)采取措施刺激經(jīng)濟(jì)有望提振能源需求，沙特阿美首席執(zhí)行官納賽爾表示，中國(guó)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)刺激措施將提振亞洲最大石油消費(fèi)國(guó)的石油需求。

 

本周，國(guó)際原油現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比下跌。中東原油市場(chǎng)方面，由于許多商家仍避免通過(guò)紅海向歐洲運(yùn)輸原油船貨，因此大多數(shù)伊拉克巴士拉中質(zhì)原油的船貨被運(yùn)往亞洲市場(chǎng)，這導(dǎo)致巴士拉中質(zhì)原油市場(chǎng)疲軟。亞太原油市場(chǎng)，因油價(jià)走勢(shì)不穩(wěn)，市場(chǎng)交易冷淡。臺(tái)灣中油公司通過(guò)標(biāo)書求購(gòu)1月份交付的低硫原油船貨，該標(biāo)書于10月22日截標(biāo)，有效期直至10月24日。臺(tái)灣臺(tái)塑石化發(fā)布標(biāo)書尋購(gòu)12月裝高硫原油，22日截標(biāo)。泰國(guó)IRPC購(gòu)買了一船12月裝穆?tīng)柊嘣?，賣家為貢沃爾，成交價(jià)在升水迪拜原油1.60美元/桶，該公司還購(gòu)買了100萬(wàn)桶12月裝卡塔爾海洋原油。韓國(guó)天然氣公司本周通過(guò)標(biāo)書售出100萬(wàn)桶11月裝巴士拉中質(zhì)原油船貨，成交價(jià)為其官方售價(jià)貼水0.70美元/桶。印度石油公司（IOC）通過(guò)標(biāo)書購(gòu)買了400萬(wàn)桶1月份交付的WTI原油船貨，成交價(jià)為即期布倫特升水約3.00美元/桶CFR。該公司曾打算通過(guò)標(biāo)書采購(gòu)西非或北美的原油。凝析油方面，由于12月裝澳大利亞凝析油的現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，12月裝Ichthys凝析油船貨的價(jià)格下跌。INPEX公司通過(guò)標(biāo)書售給澳大利亞的Ampol公司一船12月2-6日裝Ichthys凝析油船貨，成交價(jià)約為即期布倫特升水0.95美元/桶。預(yù)計(jì)該公司下周將公開招標(biāo)出售另外兩船12月裝Ichthys凝析油船貨。

 

 

 

本周，供應(yīng)方面，全球石油的供應(yīng)量將逐步增加，沙特已表示將從12月份起，恢復(fù)自愿減產(chǎn)的原油份額。目前，沙特的原油日產(chǎn)量為890萬(wàn)桶，為2011年以來(lái)（除疫情時(shí)期和2019年阿布蓋格煉油廠遇襲的特殊時(shí)段外）的最低水平。根據(jù)此前延遲的解除自愿減產(chǎn)協(xié)議，沙特將從12月起每月增加日產(chǎn)量8.3萬(wàn)桶，到2025年12月將原油日均總產(chǎn)量增加100萬(wàn)桶。

 

需求方面，由于中東貨運(yùn)量的反彈有助于抵消美國(guó)貨運(yùn)量的小幅下降，9月運(yùn)往歐盟和英國(guó)的柴油貨運(yùn)量有望攀升至約一年半以來(lái)最高水平。與前幾年相比，歐洲的柴油需求最近有所下降，這主要是由于工業(yè)活動(dòng)疲軟和道路燃料消耗下降。然而，由于季節(jié)性秋季維修，預(yù)計(jì)歐洲煉油廠加工量將大幅減少，疊加一些煉油廠的經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)，可能會(huì)抑制本月歐洲大陸的柴油供應(yīng)。

 

美國(guó)煉油廠開工率繼續(xù)上升，原油凈進(jìn)口量增加，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加，汽油庫(kù)存也增加而餾分油庫(kù)存繼續(xù)減少。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年10月23日當(dāng)周，原油庫(kù)存比去年同期高1.16%；比過(guò)去五年同期低4%；汽油庫(kù)存比去年同期低4.42%；比過(guò)去五年同期低3%；餾分油庫(kù)存比去年同期高1.56%，比過(guò)去五年同期低9%。此外，上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天643.1萬(wàn)桶，比前一周增長(zhǎng)90.2萬(wàn)桶，成品油日均進(jìn)口量158.4桶，比前一周減少3萬(wàn)桶。

 

投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭減少3.3%。美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至10月15日當(dāng)周，WTI原油期貨的所有持倉(cāng)量均下滑，總持倉(cāng)量連續(xù)四周下滑，空頭倉(cāng)位連續(xù)兩周下滑，由于空倉(cāng)的降幅超過(guò)了多倉(cāng)的降幅，因此令凈多頭倉(cāng)位也有所下滑。其中，總持倉(cāng)量環(huán)比下降1.0%，多頭倉(cāng)位環(huán)比下降6.5%，空頭倉(cāng)位環(huán)比下降12.0%，凈多頭倉(cāng)位環(huán)比下降3.3%。受此影響，WTI的多空比反彈至2.68，環(huán)比增加0.50或23.14%。

 

當(dāng)周，隨著中東地緣局勢(shì)的緩解，以及基本面壓力的增加，導(dǎo)致資金從原油期貨市場(chǎng)的各個(gè)倉(cāng)位發(fā)生了撤退。從場(chǎng)內(nèi)的資金情況來(lái)看，以色列表明不會(huì)對(duì)伊朗的石油設(shè)施實(shí)施襲擊，從而大大緩解了兩國(guó)的緊張氣氛。受此影響，WTI的空倉(cāng)依舊保持大幅度的撤退節(jié)奏。從油價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，受到資金撤離的影響，WTI原油期貨價(jià)格持續(xù)大幅回落，最終跌至70美元/桶附近。從后市來(lái)看，一旦油市失去了地緣緊張局勢(shì)的支撐，勢(shì)必會(huì)重歸基本面的控制之下，從而保持疲軟走弱的態(tài)勢(shì)。

 

 

 

技術(shù)圖上，WTI原油期貨價(jià)格在當(dāng)周震蕩為主。當(dāng)周提振油價(jià)的主要因素：一是以伊緊張局勢(shì)威脅中東原油供應(yīng)；二是中國(guó)采取經(jīng)濟(jì)刺激措施或提振石油需求；三是美國(guó)五周以來(lái)第四次削減活躍油氣鉆井?dāng)?shù)量。當(dāng)周打壓油價(jià)的主要因素：一是美國(guó)EIA商業(yè)原油庫(kù)存增幅高于預(yù)期；二是美元指數(shù)升至7月底以來(lái)的最高水平；三是全球原油需求前景欠佳。截至23日，WTI報(bào)收70.77美元/桶，環(huán)比上漲0.38美元/桶或0.54%；截至23日當(dāng)周，WTI的周均價(jià)為70.66美元/桶,環(huán)比下跌2.58美元/桶或-3.52%。從技術(shù)形態(tài)上來(lái)看，油價(jià)看跌力度減弱。

 

經(jīng)濟(jì)方面，周內(nèi)美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)基于年度個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)的通脹目標(biāo)是2%，而接受最新月度調(diào)查的人士預(yù)計(jì)，該指數(shù)第一季的均值將達(dá)到這一水平。他們?cè)?月的調(diào)查中認(rèn)為該指標(biāo)將在第二季觸及美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)。高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)加上強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)報(bào)告，可能會(huì)放大關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是選擇下個(gè)月小幅降息還是在9月大幅降息后按兵不動(dòng)的討論。官員們預(yù)計(jì)年底前將再削減50個(gè)基點(diǎn)，許多人表示他們?cè)陉P(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。

 

本周（10.17-10.23），17日，歐洲央行今年第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，存款機(jī)制利率降為3.25%，主要再融資利率降為3.40%，邊際借貸利率降為3.65%。歐洲央行表示，控物價(jià)進(jìn)程應(yīng)該會(huì)在明年年內(nèi)完成，但并沒(méi)有明言接下來(lái)會(huì)在何時(shí)或以多快速度下調(diào)利率。

 

20日，蘇丹表示已準(zhǔn)備好恢復(fù)從內(nèi)陸國(guó)家南蘇丹出口石油，這表明一條停運(yùn)了八個(gè)月的管道已經(jīng)修好。這條橫跨蘇丹的管道直到最近還向該國(guó)紅海沿岸輸送了超過(guò)15萬(wàn)桶原油，由于缺乏稀釋原油所需的柴油，管道凝結(jié)導(dǎo)致堵塞，該管道于2月停止運(yùn)營(yíng)。

 

國(guó)際能源咨詢公司Vortexa數(shù)據(jù)顯示，受以色列可能襲擊伊朗石油碼頭威脅，10月前10天，伊朗石油裝載量降至60萬(wàn)桶/天，僅為9月的三分之一。10日之后，伊朗增加了一些石油裝載量，約為80萬(wàn)桶/天，仍比正常情況少得。

 

22日，IMF維持今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為3.2%的預(yù)期不變，下調(diào)明年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至3.2%，并警告戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、貿(mào)易保護(hù)主義等風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。具體來(lái)說(shuō)，IMF上調(diào)了對(duì)美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.8%，將歐元區(qū)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至1.2%，預(yù)測(cè)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速為4.8%。

 

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)下周（10.24-10.30），全球石油市場(chǎng)的基本面依舊疲軟，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激措施的出臺(tái)，市場(chǎng)情緒有所緩和。此外，中東地緣政治局勢(shì)尚存不確定性，因此對(duì)于油市的影響仍在。市場(chǎng)開始權(quán)衡中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策與中東局勢(shì)可能帶來(lái)的供應(yīng)影響，因此短期內(nèi)對(duì)油市有所支撐。綜合來(lái)看，下周國(guó)際油價(jià)或在市場(chǎng)的權(quán)衡下以震蕩為主。