本周（10.10-10.16），原油整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢。WTI本周均價73.24美元/桶，較前一周下跌1.17美元/桶，或-1.57%。周內(nèi)，對導(dǎo)致油價承壓的主要因素有：利比亞原油恢復(fù)供應(yīng)，IEA與OPEC下調(diào)能源需求增長預(yù)期，地緣局勢前景不明。

 

 

 

本周（10.10-10.16），原油整體呈現(xiàn)高位回落的走勢，周均價環(huán)比下跌。

周內(nèi)，消息面的多重利空因素導(dǎo)致油價承壓下跌。供應(yīng)方面，利比亞原油供應(yīng)恢復(fù)，利比亞國家石油公司（NOC）表示，隨著國內(nèi)局勢恢復(fù)穩(wěn)定，利比亞石油產(chǎn)量已恢復(fù)到該國央行危機(jī)前的水平，達(dá)到了125萬桶/日。需求方面，石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）相繼下調(diào)2024年石油需求增長預(yù)期，這是兩機(jī)構(gòu)連續(xù)第三個月下調(diào)全球石油需求增長預(yù)測，OPEC在月度報告中將2024年全球石油需求增長預(yù)期下調(diào)10萬桶至193萬桶/日，將2025年全球石油需求增長預(yù)期下調(diào)10萬桶至164萬桶/日。IEA也在最新月度報告中將2024年全球石油需求增長預(yù)測下調(diào)4.1萬桶至86.2萬桶/日，受此影響，投資者對需求前景的擔(dān)憂加重，國際油價承壓大幅下跌。此外，地緣局勢方面，盡管以色列方面尚未做出最終決定，但美媒消息稱，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡告訴美國政府，以方不打算打擊伊朗的石油及核目標(biāo)，而將打擊伊朗軍隊。該報稱，這被美國政府視為以色列方面克制的跡象。受此影響，投資者對中東地緣局勢的擔(dān)憂稍有緩解，地緣風(fēng)險溢價消退也利空油價。國內(nèi)消息面上，中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，中國原油進(jìn)口量4548.8萬噸，比去年同期下降0.6%；1-9月份，中國原油進(jìn)口量41238.8萬噸，同比下降2.8%。

 

本周，國際原油現(xiàn)貨均價環(huán)比下跌。中東原油市場方面，科威特將11月份銷往亞洲市場的科威特出口原油的官方售價上調(diào)了0.85美元為阿曼/迪拜均價升水1.00美元/桶。標(biāo)書方面，卡塔爾能源公司通過標(biāo)書出售三船12月裝埃爾沙欣原油船貨，船期分別是12月1-2日、12月26-27日和12月27-28日。另外，該公司還出售各一船12月裝卡塔爾海洋油和卡塔爾陸地油船貨。這些標(biāo)書將于10月15日截標(biāo)，遞價有效期至10月16日。伊拉克官員表示，9月份伊拉克石油產(chǎn)量為394萬桶/日，低于OPEC+規(guī)定的約400萬桶/日的產(chǎn)量配額，因該國打算提高對產(chǎn)量配額的遵守程度。亞太原油市場，馬來西亞國家石油公司（Petronas）確定11月裝原油的調(diào)價系數(shù)為5.60美元/桶，低于10月份的6.90美元/桶。其中，塔皮斯原油的價差為-2.94美元/桶，Bintulu原油的價差為-1.82美元/桶，Dulang原油的價差為0.79美元/桶，Cendor原油的價差為1.91美元/桶。此外，馬來西亞國家石油公司正考慮出售12月裝拉布安原油和Miri原油船貨。美國康菲石油公司通過標(biāo)書售給澳大利亞的Ampol公司一船12月22-26日裝Kimanis原油船貨，決標(biāo)價為即期布倫特升水逾5.00美元/桶。印度石油公司（IOC）發(fā)布標(biāo)書求購12月裝或1月交付的原油船貨，該標(biāo)書于10月17日截標(biāo)。12月裝巴布亞新幾內(nèi)亞庫吐布原油的供應(yīng)計劃已公布，該公司將很快發(fā)布庫吐布原油船貨的銷售標(biāo)書。

 

 

 

本周，供應(yīng)方面，當(dāng)前季度的緊張狀況正在消退，平衡預(yù)測顯示未來五個季度原油供應(yīng)將嚴(yán)重過剩，OPEC+成員國沙特目前不太可能與非OPEC產(chǎn)油國再次進(jìn)行“價格戰(zhàn)”。沙特政府已經(jīng)準(zhǔn)備放棄每桶100美元的非官方原油價格目標(biāo)，同時準(zhǔn)備增加產(chǎn)量，這表明該國已經(jīng)無奈接受了油價將長期走低的局面。沙特官員已承諾將按計劃在12月1日縮減自愿減產(chǎn)部分，即使這會導(dǎo)致油價長期走低。

 

需求方面，市場對全球石油需求前景的擔(dān)憂情緒與日俱增，中國作為全球最大的原油進(jìn)口國，在市場供應(yīng)明顯過剩的情況下，其需求仍然不溫不火。除了基數(shù)效應(yīng)以及去庫存化，能源過渡——即能源向液化天然氣過渡以及經(jīng)濟(jì)疲軟，導(dǎo)致中國石油需求量每日減少50萬桶。因工業(yè)投入的減少，中國的石油需求一直在下降，并在7月份實行嚴(yán)格的石油禁運，因此原油進(jìn)口量降至2022年以來的最低水平，而8月份的原油進(jìn)口量也下降了7%。

 

*由于10月14日（周一）為美國公眾假日，因此美國能源信息署將推遲發(fā)布美國石油數(shù)據(jù)。美國煉油廠開工率繼續(xù)下降，美國原油產(chǎn)量增加，商業(yè)原油庫存上升，汽油庫存和餾分油庫存減少。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年10月4日當(dāng)周，原油庫存比去年同期低0.35%；比過去五年同期低4%；汽油庫存比去年同期低4.77%；比過去五年同期低4%；餾分油庫存比去年同期高1.33%，比過去五年同期低9%。此外，上周美國原油進(jìn)口量平均每天623.9萬桶，比前一周減少38.9萬桶，成品油日均進(jìn)口量133.7桶，比前一周減少25.2萬桶。

 

投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加19.4%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至10月8日當(dāng)周，WTI原油期貨的總持倉持續(xù)三周縮水，空頭也止?jié)q回落，多頭倉位三周連增，從而導(dǎo)致凈多頭倉位則繼續(xù)反彈。其中，總持倉量環(huán)比下降3.6%，多頭倉位環(huán)比增長3.0%，空頭倉位環(huán)比下降16.3%，凈多頭倉位環(huán)比增長19.4%。受此影響，WTI的多空比反彈至2.68，環(huán)比增加0.50或23.14%。

 

當(dāng)周，交易商獲利回吐，因此資金持續(xù)從原油期貨市場。從場內(nèi)的資金情況來看，中東地緣政治局勢依舊動蕩，伊朗于10月1日向以色列發(fā)射了180多枚導(dǎo)彈，引發(fā)了以色列對伊朗石油設(shè)施實施報復(fù)的可能性，但是以色列尚未作出回應(yīng)，受此影響，空頭倉位的資金加速撤離，而多頭倉位的資金則進(jìn)一步增加。從油價的表現(xiàn)來看，受到投機(jī)情緒的支撐，WTI原油期貨價格快速持續(xù)反彈，并最終站到了77美元/桶的位置。從后市來看，地緣政治局勢仍存在著巨大的不確定性，由于此次涉及到了伊朗，因此油市的敏銳度再次提高，因此也就容易出現(xiàn)大起大落的情況。

 

 

 

技術(shù)圖上，WTI原油期貨價格在當(dāng)周震蕩走低。當(dāng)周提振油價的主要因素：一是中東局勢緊張；二是颶風(fēng)令美國燃料使用量飆升；三是美國和中國能源需求可能增長；四是中國發(fā)布經(jīng)濟(jì)刺激政策。當(dāng)周打壓油價的主要因素：一是以色列或不打擊伊朗的原油設(shè)施令供應(yīng)減少的憂慮緩解；二是三大能源機(jī)構(gòu)均下調(diào)石油需求預(yù)期；三是中國9月原油進(jìn)口量同比下降；四是利比亞原油產(chǎn)量恢復(fù)后迅速增長。截至16日，WTI報收70.39美元/桶，環(huán)比下跌2.85美元/桶或-3.89%；截至16日當(dāng)周，WTI周均價73.24美元/桶，環(huán)比下跌1.17美元/桶或-1.57%。從技術(shù)形態(tài)上來看，油價看跌情緒相對較重。

 

經(jīng)濟(jì)方面，周內(nèi)美國方面，隨著美國實現(xiàn)了內(nèi)的首次降息后，美國財政部長珍妮特·耶倫表示，通脹正朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)前進(jìn)，她希望隨著政策制定者降低利率，就業(yè)市場將企穩(wěn)。美國就業(yè)市場現(xiàn)在閑置略有增加，隨著美聯(lián)儲在貨幣政策方面采取行動，就業(yè)形勢有望企穩(wěn)。美聯(lián)儲官員在降息50個基點后預(yù)計將進(jìn)一步降息，這要由美聯(lián)儲來決定。隨著時間的推移，美國必須縮小財政赤字，保持美國償債成本可控很重要。

 

本周（10.10-10.16），WTO下調(diào)對明年全球商品貿(mào)易的增長預(yù)測，2025年全球商品貿(mào)易的增長將低于最初的預(yù)測，因為日益加劇的不穩(wěn)定性對經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)成壓力并可能擾亂航運；預(yù)計明年商品貿(mào)易總額將增長3%，低于五個月前預(yù)計的增長3.3%。今年的增長預(yù)測被小幅上調(diào)至2.7%。

 

11日，利比亞國家石油公司的原油日產(chǎn)量已恢復(fù)到該國央行危機(jī)前的水平，達(dá)到了125萬桶。由于利比亞持續(xù)的政治危機(jī)，利比亞免于歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的配額。據(jù)最新發(fā)布的估測顯示，8月份利比亞原油日產(chǎn)量為99萬桶，9月份原油日產(chǎn)量驟降到58萬桶。海上大宗商品數(shù)據(jù)顯示，利比亞出口尚未完全反彈，10月份的出口量目前僅比9月份的每日56萬桶高出10萬桶。

 

11日，美國擴(kuò)大對伊朗石油和石化行業(yè)的制裁，以回應(yīng)伊朗對以色列的導(dǎo)彈襲擊。美國此舉將石油和石化產(chǎn)品納入針對伊朗經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域的行政命令，目的是阻止政府向其核計劃和導(dǎo)彈計劃提供資金支持。此外，還包括針對“幽靈艦隊”的措施，該艦隊將伊朗的非法石油運往世界各地的買家。

 

15日，IEA在《2024全球能源展望》中認(rèn)為，隨著電動汽車?yán)^續(xù)抵消公路運輸中的石油使用量，同時生物燃料和氫減少航空和航運。預(yù)計2023-2030年期間，全球石油日均需求增加約260萬桶，到2030年將達(dá)到峰值。預(yù)計2050年全球石油日均需求為9310萬桶，比去年的基本情景預(yù)估低430萬桶。

 

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計下周（10.17-10.23），三大能源機(jī)構(gòu)在10月的月報中，都下調(diào)了全球石油需求預(yù)期，令原油市場的消極情緒集中發(fā)酵，從而施壓油價。此外，以色列已表明不愿襲擊伊朗的石油設(shè)施，極大地緩和了中東地緣政治緊張情緒。綜合來看，由于基本面疲軟，因此國際油價或仍有震蕩走低的空間。

 

 

本報告所載的資料、觀點及預(yù)測均反映了報告作者在最初發(fā)布該報告當(dāng)日的個人判斷，是基于作者本人認(rèn)為可靠且已公開的信息，力求但不保證這些信息的準(zhǔn)確性和完整性，也不保證報告中觀點或陳述不會發(fā)生任何變更，在不同時期，作者可在不發(fā)出通知的情況下發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，報告中所列案例僅供展示參考，作者不對任何人因使用本報告中的內(nèi)容所導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。

 

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市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。