本周（8.8-8.16），原油整體呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。WTI本周均價77.68美元/桶，較前一周上漲3.44美元/桶，或4.64%。周內(nèi)，油價起到利好支撐的因素主要有：投資者對中東地緣局勢的擔憂以及俄羅斯與利比亞原油供應(yīng)減少。導致油價承壓的主要因素有：IEA與OPEC下調(diào)石油需求增長預期以及美國原油庫存增加。

 

 

 

本周（8.8-8.14），原油整體呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，周均價環(huán)比上漲。

周內(nèi)，市場消息面的多重利好因素提振油價上漲。地緣局勢方面，投資者對中東地緣局勢的擔憂升溫提振油價，伊朗高級軍官表示伊朗對以色列政權(quán)關(guān)于暗殺哈尼亞的嚴厲報復行動正在迅速展開。美國方面表示，美國已準備好應(yīng)對伊朗或其中東代理人可能在本周發(fā)動的重大襲擊。以色列方面稱，以軍正密切關(guān)注地區(qū)事態(tài)發(fā)展，特別是黎巴嫩真主黨和伊朗的動向。此外，供應(yīng)方面，俄羅斯承諾繼續(xù)減產(chǎn)原油也利好油價，俄羅斯能源部表示，俄羅斯7月石油產(chǎn)量減少但仍超過OPEC+的生產(chǎn)配額，承諾遵守OPEC+配額，并對超額產(chǎn)量進行補償。此前俄羅斯能源部知情人士稱，俄羅斯7月原油產(chǎn)量為904.5萬桶/日，較6月份日產(chǎn)量減少3.3桶，但仍較OPEC+協(xié)議中俄羅斯日產(chǎn)量配額高出約6.7萬桶。

 

但另一方面，IEA與OPEC下調(diào)石油需求增長預期拖累油價走勢，IEA維持2024年全球石油需求增長97萬桶/日的預測不變，但將2025年石油需求增長預期下調(diào)3萬桶/日至95萬桶/日。歐佩克將2024年石油需求增長預期下調(diào)14萬桶/日至211萬桶/日，將2025年石油需求增長預期下調(diào)7萬桶/日至178萬桶/日。此外，美國原油庫存增加也導致國際油價承壓下跌，美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月9日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量較一周前增加205.1萬桶至8.07205億桶，美國商業(yè)原油庫存量較一周前增加135.7萬桶至4.30678億桶。

 

本周，國際原油現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲。中東原油市場方面，市場交易尚可，市場商家關(guān)注中東原油官方售價、最新原油標書活動以及OPEC+的供應(yīng)動態(tài)。幾位貿(mào)易消息人士稱，沙特9月份對中國的原油出口量將從8月份修正后的數(shù)量約4,600萬桶下降至約4,300萬桶。沙特是中國的第二大原油供應(yīng)國，中國是全球最大的石油進口國，也是全球需求增長的最大貢獻者。此前，沙特阿美石油公司對亞洲市場上調(diào)了其輕質(zhì)原油的官方售價，同時維持了中質(zhì)和重質(zhì)原油的官方售價不變。盡管官價漲幅小于預期，但一些買主表示，沙特的合約供應(yīng)仍比現(xiàn)貨市場中出售的其他中東原油更貴。科威特已經(jīng)將9月銷售到亞洲的科威特出口原油的官方售價維持在每桶對阿曼/迪拜均價升水1.25美元的水平不變?？仆貙?月銷售到亞洲的科威特超輕原油的官方售價削減了每桶0.1美元至每桶對阿曼/迪拜均價升水1.25美元。另外，卡塔爾能源公司發(fā)布標書銷售兩船10月1-2日和10月26-27日裝埃爾沙欣原油和各一船卡塔爾海洋和卡塔爾陸地原油船貨。這些標書將于8月14日截標，遞價有效期至8月15日。亞太原油市場方面，澳大利亞Santos考慮銷售Cooper Basin船貨，目前，Santos持有一船57.5萬桶10月8-14日裝Cooper Basin船貨。

 

 

 

本周，供應(yīng)方面，OPEC+8月1日舉行了市場監(jiān)測會議，并維持原油產(chǎn)量政策不變。大摩預計到了2025年全球原油可能會出現(xiàn)資源過剩，今年第三季度的大部分時間里，石油供應(yīng)緊張的局面還將持續(xù)下去，但到了第四季度，當石油季節(jié)性的需求減弱，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國的石油供應(yīng)都恢復增長時，供應(yīng)平衡將得以恢復。

 

需求方面，市場仍對全球夏季需求保持警惕，由于夏季駕車旺季需求不振，預計美國煉油企業(yè)第二季度盈利將大幅低于去年同期。以色列和哈馬斯之間的?；鹫勁?，以及對全球最大原油進口國中國需求放緩將削弱全球石油需求的持續(xù)擔憂，給油市帶來了壓力。根據(jù)政府數(shù)據(jù)顯示，6月份對全球第三大石油進口國和消費國——印度的原油交付量也下滑至2月份以來的最低水平。

 

美國煉油廠開工率上升，然而商業(yè)原油庫存在連續(xù)六周減少后增加，汽油庫存和餾分油庫存下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年8月9日當周，原油庫存比去年同期低2.04%；比過去五年同期低5%；汽油庫存比去年同期高2.8%；比過去五年同期低3%；餾分油庫存比去年同期高8.97%，比過去五年同期低7%。此外，上周美國原油進口量平均每天628.5萬桶，比前一周增長6.1萬桶，成品油日均進口量134桶，比前一周減少76.4萬桶。

 

投機商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭減少9.4%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至8月6日當周，WTI原油期貨的總持倉量與空頭倉位有所反彈，多頭倉位及凈持倉量繼續(xù)保持下滑。其中，總持倉量環(huán)比上漲2.3%，多頭倉位環(huán)比下跌3.1%，空頭倉位環(huán)比上漲18.9%，凈多頭倉位環(huán)比下跌9.4%。由于空頭倉位的增加而多頭倉位的減少，因此WTI的多空比繼續(xù)下滑至3.67，環(huán)比下跌0.84或-18.55%。

 

當周，中東地緣政治局勢再度趨緊，伊朗對以色列可能進行報復性打擊，受此影響資金開始重返原油期貨市場。從場內(nèi)的資金情況來看，雖然伊以態(tài)度比較強硬，但由于尚未有實質(zhì)性的打擊報復行動，加之全球股市遭遇拋售，因市場擔心全球經(jīng)濟可能瀕臨衰退，導致空頭倉位出現(xiàn)了大幅的增加，而多頭倉位則持續(xù)三周下滑。從油價的表現(xiàn)來看，由于空倉發(fā)力，因此WTI原油期貨價格進一步下探。從后市來看，地緣政治動蕩或在一定程度上支撐油市，然而來自經(jīng)濟的擔憂情緒依舊不減，因此原油價格或呈現(xiàn)震蕩的態(tài)勢。

 

 

 

技術(shù)圖上，WTI原油期貨價格在當周先揚后抑。當周提振油價的主要因素：一是伊以緊張局勢威脅中東原油出口；二是經(jīng)濟衰退憂慮有所緩解；三是美國計劃在2025年開始的幾個月回購更多石油。當周打壓油價的主要因素：一是美國EIA原油庫存意外增加；二是加沙?；鹫勁袑⒅貑ⅲ蝗荗PEC及IEA月報下調(diào)全球石油需求預測；四是全球航空燃料消費放緩。截至14日，WTI報收76.98美元/桶，環(huán)比上漲1.75美元/桶或2.33%；截至14日當周，WTI的周均價為77.68美元/桶,環(huán)比上漲3.44美元/桶或4.64%。從技術(shù)形態(tài)上來看，油價看跌力度收縮。

 

經(jīng)濟方面，周內(nèi)美國方面，美聯(lián)儲7月31日的會議決定連續(xù)第八次將基準利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，但是關(guān)于降息的路徑逐漸清晰化。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲就業(yè)和通脹風險進入更好平衡，第二季度通脹數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲的信心，不再需要100%關(guān)注通脹，如果勞動力市場惡化或通脹迅速下降，美聯(lián)儲準備做出回應(yīng)，9月降息“可能提上議事日程”。

 

本周，數(shù)據(jù)顯示，印度目前從俄羅斯進口的原油占其總進口量的40%，今年迄今為止的日均進口量高達160萬桶，較2021年暴增1000%。這一躍進始于2022年，在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，西方國家對俄實施了嚴厲的經(jīng)濟制裁。印度在獲取俄油的同時，從波斯灣國家的原油進口量卻從近70%銳減至45%。

 

俄羅斯7月石油產(chǎn)量超過了與OPEC產(chǎn)油國商定的生產(chǎn)配額，但承諾遵守該配額，并對超額產(chǎn)量進行補償。俄能源部稱，該國7月石油產(chǎn)量較6月下降，但超出產(chǎn)量目標6.7萬桶/日，由于一次性供應(yīng)計劃問題。俄能源部稱，8月和9月的產(chǎn)量水平應(yīng)當會對此進行補償。

 

船運追蹤數(shù)據(jù)顯示，在截至8月11日的四周內(nèi)，俄羅斯海運原油出口平均增加8萬桶/日，從兩周之前所創(chuàng)的低位反彈。數(shù)據(jù)顯示，在截至8月11日的四周內(nèi)，俄羅斯石油終端的四周平均出口量躍升至五周高點319萬桶/日。

 

美國正在緩慢地補充戰(zhàn)略石油儲備，計劃在2025年開始的幾個月回購更多石油，此前美國曾在2022年從戰(zhàn)略石油儲備中進行了有史以來最大規(guī)模的銷售。美國的目標是在2025年1月至3月期間,每月購買200萬桶國產(chǎn)高硫原油，這些原油將儲存在得克薩斯州的布賴恩丘儲油庫，該儲油庫有四個庫址，其中一個最近完成檢修工作。

 

金聯(lián)創(chuàng)預計下周（8.15-8.21），受到中東地緣政治風險的支撐，原油市場階段性見底，但國際主要能源機構(gòu)紛紛下調(diào)全球原油需求預期，對油市形成壓力。市場將繼續(xù)評估原油的基本面環(huán)境，目前來看利空依舊占據(jù)上風，但經(jīng)過了一段時間的下跌后，交易商可能會進行原油期貨倉位的調(diào)整，并作進一步的觀望。綜合來看，下周國際油價或繼續(xù)保持震蕩。

 

 

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