本周（7.11-7.17），原油整體呈現先抑后揚的走勢。WTI本周均價82.07美元/桶，較前一周下跌0.18美元/桶，或-0.22%。周內，導致油價承壓的主要因素有：中國原油進口與加工量的減少引發(fā)市場需求前景的擔憂以及美聯儲利率政策仍存不確定性。對油價起到利好支撐的因素主要有：EIA數據顯示美國原油庫存減少。

 

 

 

本周（7.11-7.17），原油整體呈現先抑后揚的走勢，周均價環(huán)比下跌。

周內，市場消息喜憂參半。周內前期，中國原油進口與加工量的減少引發(fā)了投資者對能源需求前景的擔憂，從而導致油價承壓。中國國家統(tǒng)計局數據顯示，6月份，中國進口原油4645萬噸，同比下降10.7%。1-6月份，累計進口原油27548萬噸，同比下降2.3%。中國原油加工量5832萬噸，同比下降3.7%。1-6月份，累計原油加工量36009萬噸，同比下降0.4%。地緣局勢方面，投資者對中東局勢的觀望情緒升溫也導致油價承壓，白宮發(fā)布美以協(xié)商小組會議結果，以色列方面確認支持?；饏f(xié)議，以色列方面表示，完全支持拜登總統(tǒng)概述的協(xié)議，并得到聯合國安理會、七國集團和世界各國的支持。此外，美國勞工統(tǒng)計局表示，美國6月生產者價格指數（PPI）同比增長2.6%，創(chuàng)2023年3月以來最高水平，這表明美國通脹依舊存在，美聯儲利率政策前景仍存不確定性也導致油價承壓下跌。

但另一方面，周內后期，美國原油庫存的減少對油價起到支撐作用。美國能源信息署數據顯示，截止2024年7月12日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內的美國原油庫存總量較一周前減少422萬桶至8.13948億桶，美國商業(yè)原油庫存量較一周前減少487萬桶至4.40226億桶。

 

本周，國際原油現貨均價環(huán)比下跌。中東原油市場，預計本周9月裝原油船貨交投活躍?？ㄋ柲茉垂救?月裝原油船貨銷售標書于15日截標，投標者遞價有效期至18日。卡塔爾能源公司招標銷售三船al-Shaheen原油船貨，船期分別為9月1-2日、9月17-18日和9月25-26日，同時分別招標銷售一船卡塔爾陸地油和一船卡塔爾海洋油。官方售價方面，科威特將8月份銷往亞洲市場的科威特出口原油的官方售價下調0.70美元為阿曼/迪拜均價升水1.25美元/桶。亞太原油市場方面，泰國和澳大利亞的終端用戶以及石油巨頭都有潛在需求，并考慮購買馬來西亞原油船貨。泰國的煉油廠利潤復蘇緩慢，但美國WTI和尼日利亞夸伊博等輕質原油面向亞洲市場的套利交易窗口已關閉。因此，預計亞洲終端用戶對馬來西亞原油的需求總體上是穩(wěn)健的。越南Bin Son煉化公司通過標書形式購得9月交付文萊Seria Light原油和尼日利亞Bonny Light原油船貨，但購價不詳。印尼TIS Petroleum公司招標銷售四船9月至10月裝原油船貨，其中包括兩船各12萬桶Lalang原油、一船15萬桶Pangkah原油和一船30萬桶Minas原油。此外，印尼Pertamina公司預計將在本月晚些時候重啟巴厘巴板煉油廠四號常減壓裝置。印度Nayara Energy公司計劃從8月末或9月初開始關閉瓦迪納煉油廠一套延遲焦化裝置和其他一些裝置，進行為期三周的例行檢修。

 

 

 

本周，供應方面，隨著主要出口碼頭完成維護工作，俄羅斯單周原油出口量創(chuàng)3月份以來的最大增幅，波動性較低的四周均值升至八周以來的最高水平。OPEC+已將其大部分石油減產措施延長至2025年，這些減產措施導致市場普遍預測第三季度將出現供應短缺，因為夏季運輸和空調需求將消耗燃料庫存。

 

需求方面，夏季往往是用油的高峰階段，因國內夏季對空調用電需求的飆升，致使沙特國內石油消費量上升所引發(fā)的季節(jié)性出口量下降。此外，歐美地區(qū)的出行需求正呈現回暖的勢頭，因此機構普遍看好燃油在今夏的表現。此外，印度依舊保持較大的原油進口力度，加之中國國民經濟處于上升階段，因此使得亞洲地區(qū)的原油需求保持良好的態(tài)勢。

 

由于駕駛季節(jié)提振了需求，美國原油庫存在過去三周下降了2000多萬桶。盡管上周美國煉油廠開工率大下降，然而商業(yè)原油庫存繼續(xù)連續(xù)第三周減少。然而汽油庫存和餾分油需求增加。美國能源信息署數據顯示，截止2024年7月12日當周，原油庫存比去年同期低3.76%；比過去五年同期低5%；汽油庫存比去年同期高6.69%；比過去五年同期略高；餾分油庫存比去年同期高8.35%，比過去五年同期低7%。此外，上周美國原油進口量平均每天703.7萬桶，比前一周增長27.7萬桶，成品油日均進口量176.7桶，比前一周減少5.2萬桶。

 

投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的凈多頭增加3.2%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至7月9日當周，WTI原油期貨的總持倉量、多頭及凈多頭倉位繼續(xù)保持增加，凈多頭倉位持續(xù)五周增持，空頭倉位則連續(xù)三周下滑。其中，總持倉量環(huán)比上漲2.7%，多頭倉位環(huán)比上漲0.2%，空頭倉位環(huán)比下跌3.6%，凈多頭倉位環(huán)比上漲1.4%。受此影響，WTI的多空比反彈至4.33，環(huán)比上漲0.16或3.96%。

 

當周，颶風貝麗爾可能會令美國海灣地區(qū)石油產量減少的預期，是支撐資金進一步進入原油期貨市場的主要動力。從場內的資金情況來看，由于當前正值石油消費旺季，而颶風的來襲令原油供應存在著威脅，因此推動場內資金繼續(xù)從空頭部位撤退，從而增持多頭倉位。從油價的表現來看，WTI原油期貨價格繼續(xù)保持高位震蕩的態(tài)勢。從后市來看，受到能源機構維持全球原油需求預期保持旺盛的支撐下，石油市場仍在利好的控制之下，因此還有上行的空間。

 

 

 

技術圖上，WTI原油期貨價格在當周先抑后揚。當周提振油價的主要因素：一是美國原油庫存連續(xù)三周減少；二是中東地區(qū)地緣政治局勢依舊緊張；三是美國6月通脹溫和提振降息預期；四是OPEC月報上調了對今年的經濟增長預期。當周打壓油價的主要因素：一是投資者擔心需求疲軟；二是美國大選的不確定性；三是IEA月報下調2025年全球石油需求預測；四是以色列重申將推進?；饏f(xié)議談判；五是美國銷售數據疲軟。截至17日，WTI報收82.85美元/桶，環(huán)比上漲0.75美元/桶或0.91%；截至17日當周，WTI的周均價為82.07美元/桶，環(huán)比下跌0.18美元/桶或-0.22%。從技術形態(tài)上來看，油價趨勢上行。

 

經濟方面，周內美國方面，在發(fā)布一系列強勁的經濟數據后，美國第一季度GDP增長有所放緩，但預計二季度GDP增速將略有加速。大多數預測顯示，美國經濟增速將升至2%左右。不過除非美聯儲降息，讓個人和企業(yè)借貸成本降低，否則經濟增長預計不會大幅加快。自2023年7月以來，美國利率一直維持在二十三年來的最高水平。繼5月美國通脹全面減速后，美聯儲最關心的核心PCE創(chuàng)逾三年最低紀錄，更加接近2%的通脹目標。

 

本周，倫敦證券交易所數據顯示，2024年上半年，亞洲日均原油進口量為2716萬桶，同比下降13萬桶。這一走勢與此前有關亞洲原油進口將成為全球原油需求增長驅動力的預期相反，這主要是受全球最大的原油進口國中國進口下降的影響，雖然來自亞洲第二大國家印度的進口有所增加，但無法彌補中國進口下降的部分。

 

14日，國有科威特石油公司表示，在該國東部海域費拉卡島附近的努哈薩油田發(fā)現了新油氣，主要為輕質油和伴生氣，其中包括21億桶輕質油和5.1萬億標準立方英尺天然氣；共相當于32億桶石油當量，大約相當于該國三年內的全部石油產量?？仆厥荗PEC第五大產油國，目前日產量約為248萬桶。

 

俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，即使OPEC+聯盟的一些成員逐漸開始增產，全球石油市場仍將保持平衡。他表示，盡管OPEC及其盟友同意從今年晚些時候起取消部分產量限制，但該聯盟“將評估當前形勢”。OPEC+將于8月初開會討論該聯盟的生產政策，從10月開始，該集團計劃將12個月內恢復217萬桶/日的自愿減產產量。

 

俄羅斯計劃在今明兩年暖季進一步削減原油產量，以補償超過OPEC+配額。俄羅斯目前是OPEC+聯盟中最大的原油生產國，在執(zhí)行旨在支撐全球油價的協(xié)議方面明顯落后。俄羅斯上月承諾補償4月以來的超產，補償期勢將持續(xù)到2025年9月。

 

俄羅斯能源部已提議將汽油出口禁令延長至9月和10月。俄羅斯政府此前宣布，從今年3月1日至8月31日期間實行汽油出口臨時禁令，以在春耕、假期等因素導致國內需求增加時保持市場穩(wěn)定。此外，此舉還可讓煉油廠能夠按計劃進行維修。由于市場供應充足，俄羅斯政府于5月宣布暫停實行汽油出口禁令，直至6月底，隨后又進一步延長至7月底。

 

金聯創(chuàng)預計下周（7.18-7.24），美國國內的政治局勢及經濟數據出現波動令油市動蕩，總統(tǒng)大選的不確定性令美元指數走高，而經濟數據又令降息充滿了變數，從而施壓原油市場。此外，投資者擔心石油需求疲軟也令油市承壓。綜合來看，下周國際油價或以震蕩為主。