本周（7.4-7.10），原油整體呈現(xiàn)高位回落的走勢(shì)，周均價(jià)環(huán)比下跌。

周內(nèi)，市場(chǎng)消息喜憂參半。一方面，投資者對(duì)極端氣候影響原油供應(yīng)的擔(dān)憂緩解，颶風(fēng)“貝麗爾”減弱為熱帶風(fēng)暴后，美國墨西哥灣沿岸的主要煉油廠受影響較小，市場(chǎng)對(duì)墨西哥灣沿岸煉廠停工的擔(dān)憂解除導(dǎo)致油價(jià)承壓下跌。此外，投資者對(duì)OPEC產(chǎn)量的觀望態(tài)度也施壓油價(jià)，數(shù)據(jù)顯示，伊拉克未能堅(jiān)持每日400萬桶的產(chǎn)量上限，5月日產(chǎn)量為419.5萬桶，仍比目標(biāo)高出近20萬桶，同時(shí)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦6月原油日產(chǎn)量為153.8萬桶，高于5月，比OPEC+規(guī)定的146.8萬桶的日產(chǎn)量上限高出約7萬桶。

但另一方面，美國原油與汽油庫存的減少對(duì)油價(jià)起到支撐作用，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止2024年7月5日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國原油庫存總量較一周前減少297萬桶至8.18168億桶，美國商業(yè)原油庫存量較一周前減少344萬桶至4.45096億桶，美國汽油庫存總量較一周前減少201萬桶至2.29666億桶。

 

本周，國際原油現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比漲跌不一。中東原油市場(chǎng)，沙特下調(diào)對(duì)亞洲客戶的原油官方售價(jià)。沙特阿美公司在一份聲明中指出，沙特已經(jīng)將8月銷售到亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油的官方售價(jià)下調(diào)至每桶對(duì)阿曼/迪拜均價(jià)升水1.8美元。這比7月官價(jià)低0.6美元，7月阿拉伯輕質(zhì)原油的官價(jià)為每桶對(duì)阿曼/迪拜均價(jià)升水2.4美元。8月官價(jià)下調(diào)幅度基本與市場(chǎng)一致，因?yàn)閬喼逕捰蜕痰南⑷耸看饲邦A(yù)計(jì)8月阿拉伯原油官價(jià)可能下滑0.6-0.8美元。亞洲是沙特出口原油的重要市場(chǎng)，占其出口量大約80%的比例。沙特銷售至亞洲的原油官價(jià)下調(diào)是因?yàn)榉荗PEC的供應(yīng)繼續(xù)增加和全球經(jīng)濟(jì)面臨壓力以及需求前景充滿不確定性。此外，8月裝巴士拉中質(zhì)原油交易開始，7月4日有商家提供8月裝巴士拉中質(zhì)原油船貨。亞太原油市場(chǎng)方面，9月裝馬來西亞Kimanis原油的供應(yīng)量可能總共只有三船貨物，這是因?yàn)轳R來西亞國家石油公司（Petronas）在8月底前將繼續(xù)對(duì)Kimanis海上油田進(jìn)行維護(hù)，未來供需基本面可能將收緊。越南PV OIL公司發(fā)布標(biāo)書出售一船25萬桶9月16-22日裝Thang Long原油船貨，該標(biāo)書將于7月16日截標(biāo)，報(bào)價(jià)有效期直至7月23日。澳大利亞的Woodside公司9日通過標(biāo)書售出了一船55萬桶8月16-20日裝Pyrenees原油船貨，但成交細(xì)節(jié)不明。與此同時(shí)，該公司可能還會(huì)出售8月裝Vincent原油。

 

 

 

本周，供應(yīng)方面，OPEC 6月原油產(chǎn)量連續(xù)第三個(gè)月保持穩(wěn)定，而一些主要成員國的產(chǎn)量繼續(xù)高于商定的限額，伊拉克和尼日利亞的小幅減產(chǎn)推動(dòng)了這一下降。伊拉克和阿聯(lián)酋尚未完全遵守今年年初與其他主要成員一致同意的減產(chǎn)。伊拉克也未能貫徹承諾的額外減產(chǎn)目標(biāo)以彌補(bǔ)先前的多余產(chǎn)量。

 

需求方面，OPEC預(yù)計(jì)航空煤油和汽油將成為OECD國家夏季旅游旺季的主要需求推動(dòng)力，此外中國將引領(lǐng)需求增長，這得益于航空旅行復(fù)蘇和制造業(yè)改善。美國汽車協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，美國獨(dú)立日假期期間，出行人數(shù)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7100萬。其他地區(qū)的需求前景也在恢復(fù)，亞洲需求走強(qiáng)的跡象提振市場(chǎng)人氣，整個(gè)地區(qū)的煉油廠在檢修后正在恢復(fù)一些閑置產(chǎn)能。

 

美國煉油廠開工率大幅度上升，汽油庫存下降而餾分油需求增加，商業(yè)原油庫存繼續(xù)減少。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2024年7月5日當(dāng)周，原油庫存比去年同期低2.84%；比過去五年同期低4%；汽油庫存比去年同期高4.65%；比過去五年同期低1%；餾分油庫存比去年同期高5.44%，比過去五年同期低8%。此外，EIA數(shù)據(jù)顯示上周美國原油進(jìn)口量平均每天676萬桶，比前一周增長21.4萬桶，成品油日均進(jìn)口量181.9桶，比前一周減少24.4萬桶。

 

投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭增加3.2%。美國商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至7月2日當(dāng)周，WTI原油期貨的總持倉量、多頭及凈多頭倉位均保持增加，凈多頭倉位已持續(xù)四周增持，空頭倉位則連續(xù)兩周下滑。其中，總持倉量環(huán)比上漲2.4%，多頭倉位環(huán)比上漲2.0%，空頭倉位環(huán)比下跌1.5%，凈多頭倉位環(huán)比上漲3.2%。受此影響，WTI的多空比反彈至4.16，環(huán)比上漲0.14或3.56%。

 

當(dāng)周，隨著以色列和黎巴嫩邊境的緊張局勢(shì)的不斷升級(jí)，地緣政治恐慌情緒在一定程度上，推動(dòng)資金進(jìn)一步進(jìn)入原油期貨市場(chǎng)。從場(chǎng)內(nèi)的資金情況來看，投資者對(duì)夏季燃料需求強(qiáng)勁的預(yù)期依舊樂觀，且大西洋颶風(fēng)季活動(dòng)頻繁可能造成局部地區(qū)的原油生產(chǎn)，因此場(chǎng)內(nèi)資金從空頭部位繼續(xù)撤退，并增持多頭倉位。從油價(jià)的表現(xiàn)來看，受到多頭力量的推動(dòng)，WTI原油期貨價(jià)格仍保持上行的態(tài)勢(shì)。從后市來看，在需求的支撐下，原油市場(chǎng)將保持較為樂觀的態(tài)勢(shì)，油價(jià)或呈現(xiàn)震蕩小漲的趨勢(shì)。

 

 

 

技術(shù)圖上，WTI原油期貨價(jià)格在當(dāng)周震蕩走弱。當(dāng)周提振油價(jià)的主要因素：一是美國商業(yè)原油庫存減少；二是EIA和OPEC月報(bào)維持全球原油需求的樂觀預(yù)期；三是美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟令降息預(yù)期重燃；四是美國燃料需求前景光明。當(dāng)周打壓油價(jià)的主要因素：一是沙特阿美下調(diào)8月亞洲原油官價(jià)；二是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩解；三是沙特6月份原油出口量降至10個(gè)月來的最低水平；四是颶風(fēng)貝麗爾減弱為熱帶風(fēng)暴；五是BP認(rèn)為石油需求將在2025年達(dá)到峰值。截至10日，WTI報(bào)收82.10美元/桶，環(huán)比下跌1.78美元/桶或-2.12%；截至10日當(dāng)周，WTI的周均價(jià)為82.25美元/桶,環(huán)比下跌0.42美元/桶或-0.51%。從技術(shù)形態(tài)上來看，油價(jià)趨勢(shì)上行。

 

經(jīng)濟(jì)方面，周內(nèi)美國方面，最近的數(shù)據(jù)表明，美國的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，美聯(lián)儲(chǔ)官員希望這一趨勢(shì)將持續(xù)下去，以便他們控制需求并抑制通脹。相比起大幅裁員，這種溫和降溫的方式有望避免出現(xiàn)數(shù)百萬人失業(yè)的場(chǎng)景。如果勞動(dòng)力數(shù)據(jù)開始下降，將消除美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性。如果勞動(dòng)力數(shù)據(jù)開始下降，將消除美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性。盡管通脹在朝著正確的方向發(fā)展，但速度還不夠快，不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)降低利率。

 

本周，塞內(nèi)加爾宣布自7月1日起正式加入石油輸出國組織。6月11日，塞內(nèi)加爾正式加入了世界產(chǎn)油國行列。殼牌國際貿(mào)易公司租用了希臘一艘可裝載106萬桶原油的油輪，目前已抵達(dá)塞內(nèi)加爾出口碼頭，隨時(shí)準(zhǔn)備裝載出售給殼牌的第一批原油。這是塞內(nèi)加爾在世界能源舞臺(tái)上的一個(gè)重要里程碑。

 

4日，沙特阿美下調(diào)8月份亞洲原油官方銷售價(jià)，將8月銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)下調(diào)60美分。但是上調(diào)了阿拉伯輕質(zhì)油對(duì)美國市場(chǎng)的官方銷售價(jià)。阿拉伯輕質(zhì)原油相對(duì)于亞洲的溢價(jià)較低，反映了一個(gè)競(jìng)爭更加激烈的市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)，即非歐佩克產(chǎn)油國正在蠶食中東產(chǎn)油國的市場(chǎng)份額。

 

花旗銀行表示，地緣政治緊張局勢(shì)和極端天氣事件仍然是近期油價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素；維持0-3個(gè)月布倫特每桶82美元的目標(biāo)價(jià)，但將6-12個(gè)月的目標(biāo)下調(diào)至每桶72美元，理由是夏季后可能出現(xiàn)供應(yīng)過剩；9月份的交貨指標(biāo)可能會(huì)轉(zhuǎn)向趨軟。

 

BMI預(yù)測(cè)今年布倫特原油平均價(jià)格將達(dá)到85美元/桶，2025年為82美元/桶，而2026年、2027年和2028年則平均維持在81美元/桶。預(yù)測(cè)顯示，布倫特原油今年平均價(jià)格將為84美元/桶，明年為80美元/桶，2026年為79美元/桶，2027年為73美元/桶，2028年為72美元/桶。

 

哈薩克斯坦將在2025年9月之前對(duì)今年上半年超過OPEC+配額的石油產(chǎn)量進(jìn)行補(bǔ)償，哈薩克斯坦6月份的石油和天然氣凝析油日產(chǎn)量比5月份提高了4%，達(dá)到724萬公噸，超過了其在歐佩克+石油生產(chǎn)國集團(tuán)內(nèi)的配額。

 

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)下周（7.11-7.17），隨著美國颶風(fēng)的減弱，對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂情緒有所緩解，從而引導(dǎo)油價(jià)適度回落。從EIA及OPEC最新月報(bào)的預(yù)期來看，對(duì)于全球原油需求的預(yù)測(cè)仍維持樂觀水平，因此對(duì)于油市有支撐。綜合來看，下周國際油價(jià)或震蕩小漲。

 

 

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市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。