期權(quán)價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（希臘值）
期權(quán)價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（希臘值）
工具
期貨合約可以是有效且高效的風(fēng)險(xiǎn)管理或交易工具。它們的表現(xiàn)主要是兩個(gè)維度：賺錢還是虧錢，這取決于入場(chǎng)的價(jià)格點(diǎn)位和市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)您的持倉(cāng)的漲落。
但對(duì)于期權(quán)，則有更多的維度（或影響因素），會(huì)對(duì)期權(quán)的價(jià)格或期權(quán)費(fèi)起作用。
每一種不同因素對(duì)期權(quán)費(fèi)的影響都有衡量指標(biāo)。這些衡量指標(biāo)一般以希臘字母稱呼，統(tǒng)稱為風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)或“希臘值”。
我們已經(jīng)分別討論了每一個(gè)希臘值，理解他們并非獨(dú)立運(yùn)行而是隨市場(chǎng)條件變化而動(dòng)態(tài)地調(diào)整，這一點(diǎn)十分重要。
舉例
假設(shè)期貨價(jià)格是980。行權(quán)價(jià)為1000的看漲期權(quán)價(jià)格為12：
Delta為40
Gamma為0.50
Theta等于0.20
Vega等于0.10
波動(dòng)率為15%。
如果市場(chǎng)價(jià)在兩周內(nèi)上升至1000（上漲20點(diǎn)），而波動(dòng)率下降至14%（下降1點(diǎn)），那么，該期貨最終的期權(quán)費(fèi)是多少？
讓我們來逐一了解這些希臘值。
Delta單獨(dú)對(duì)期權(quán)費(fèi)的影響將是0.40 x 20等于8個(gè)點(diǎn)的變動(dòng)。
要計(jì)算由Gamma給Delta帶來的變化，我們將Gamma系數(shù)0.50乘以20點(diǎn)的變動(dòng)，得到額外10個(gè)點(diǎn)的Delta變動(dòng)。這使得期權(quán)Delta從40變?yōu)?0。
Delta初值為40，標(biāo)的每變動(dòng)20，將產(chǎn)生8個(gè)點(diǎn)的變化。新的Delta為50，將使期權(quán)費(fèi)出現(xiàn)10個(gè)點(diǎn)的變動(dòng)。標(biāo)的變動(dòng)20個(gè)點(diǎn)，Delta從40變?yōu)?0，因此我們?nèi)【?5。這將會(huì)產(chǎn)生9個(gè)點(diǎn)的新期權(quán)費(fèi)。
要計(jì)算Theta或時(shí)間價(jià)值的衰減，用Theta值0.20乘以14天，等于負(fù)2.8
Vega效應(yīng)的計(jì)算是用波動(dòng)率的變動(dòng)乘以Vega值。
Vega-1 x 0.10=-0.1
我們現(xiàn)在可以加上這些值，獲得新的期權(quán)費(fèi)。
原期權(quán)費(fèi)+Delta+Theta+波動(dòng)率
現(xiàn)在的期權(quán)費(fèi)是18.1
結(jié)論
您現(xiàn)在應(yīng)該更深入的了解希臘值是如何共同發(fā)揮作用的。識(shí)別期權(quán)的價(jià)格變量是期權(quán)交易的必要組成部分。
測(cè)試你的知識(shí)
以下哪個(gè)希臘值是影響期權(quán)價(jià)格的指標(biāo)。
A. Vega
B. Delta
C. Theta
以上全部
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