農(nóng)產(chǎn)品
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國際麥價狂飆，國內(nèi)麥價能漲多高？
作者 糧油市場報
2025-02-26近期，國際小麥市場價格上漲，全球小麥市場正面臨供需失衡的挑戰(zhàn)。俄羅斯小麥產(chǎn)量下降以及全球小麥庫存減少，可能推動小麥價格在未來兩個月上漲15～20美元/噸。后市重點關(guān)注小麥主產(chǎn)區(qū)天氣變化情況以及農(nóng)業(yè)政策調(diào)整情況。
國內(nèi)小麥價格整體波瀾不驚，制粉企業(yè)面粉、副產(chǎn)品走貨清淡，價格弱勢調(diào)整，利潤整體微薄。由于企業(yè)整體庫存水平較低，積極小幅提價促收。價格區(qū)間維持在1.19～1.22元/斤。后市重點關(guān)注面粉企業(yè)開機情況以及面粉走貨情況。
俄麥產(chǎn)量預期減少全球出口供應下降
近期多家機構(gòu)預計，2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量將進一步下降。ProZerno公司首次預測2025年俄羅斯谷物產(chǎn)量為1.2288億噸，同比下降1.7%，比過去五年均值減少10%。預計小麥產(chǎn)量為7744萬噸，較2024年的8242萬噸下降6%。IKAR機構(gòu)也下調(diào)2025年小麥產(chǎn)量預估至8200萬噸，主要因冬季降雪不足，冰凍天氣可能損害作物。在悲觀情景下，產(chǎn)量或降至7700萬噸，而樂觀情況下預計為8700萬噸。下周俄羅斯大部分地區(qū)氣溫將低于正常水平，東北部、烏拉爾和西伯利亞北部降溫尤為明顯。中央黑土地區(qū)夜間氣溫可能降至零下17度，白天氣溫降至零下10度，影響冬小麥生長。
USDA2月報告顯示，美國農(nóng)業(yè)部進一步下調(diào)俄羅斯、烏克蘭的小麥出口預期，并調(diào)低中國小麥進口預期。俄羅斯2024/2025年度小麥出口預估值下調(diào)50萬噸，至4550萬噸，低于上年的5550萬噸；烏克蘭出口預估值下降至1550萬噸，低于上年的1858萬噸。中國小麥進口預期減少250萬噸，至800萬噸，同比下降41.3%。剔除中國因素后，2024/2025年度全球小麥庫存為1.2696億噸，庫存用量比為14.8%，低于上年的15.4%。主要出口國的期末庫存為3251萬噸，同比減少18.6%，庫存用量比降至9.9%，顯示全球小麥出口供應依然緊張。
國內(nèi)麥價小幅上行中小粉企開機趨升
上周小麥價格穩(wěn)中偏強運行，主要受供需關(guān)系及市場情緒影響。市場售糧意愿不強，小麥上量較少，供應偏緊支撐價格小幅上漲。中儲糧陳麥拍賣輪換持續(xù)，市場供應總體充足，限制小麥價格上漲空間。此外，玉米價格走高也對小麥價格形成底部支撐。
上周，主產(chǎn)區(qū)河北、山東、河南、安徽、江蘇中小企業(yè)開機率分別為33.48%、33.86%、33.06%、35.63%、34.67%，平均開機率34.14%，環(huán)比上漲12.6%，同比上漲22.9%。
圖1：近年我國中小面粉企業(yè)開機率（%）
數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵，紫金天風期貨
上周中小制粉企業(yè)開機呈現(xiàn)上升趨勢。面粉企業(yè)前期庫存得以消耗，企業(yè)開機率略有提升。不過隨著面粉、副產(chǎn)品走貨放緩，部分企業(yè)開機率再次下調(diào)。預計本周企業(yè)開機率維持低位水平，關(guān)注面粉需求變化情況。
截至2月21日，小麥、玉米價差為224元/噸，環(huán)比上漲1元/噸。二者價差依舊處于高位，小麥仍無飼料替代優(yōu)勢。
圖2：近年我國小麥、玉米價差變化情況（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵，紫金天風期貨
2月22日，制粉企業(yè)小麥收購價格：河北邯鄲光牌面業(yè)1.21元/斤，上漲0.002元/斤；河北石家莊益海嘉里1.20元/斤，上漲0.005元/斤；河北深州五得利1.21元/斤，上漲0.005元/斤；山東臨沂五得利1.21元/斤，上漲0.005元/斤；河南新鄉(xiāng)思豐面業(yè)1.207元/斤，上漲0.005元/斤。
國際后市還看天氣國內(nèi)漲勢關(guān)注玉米
國際市場，天氣因素成為決定小麥價格走勢的關(guān)鍵。歐洲部分地區(qū)降雨過多影響小麥生長，而黑海和美國部分地區(qū)則面臨干旱問題，這可能進一步收緊全球小麥供應。未來幾個月的天氣情況將直接決定小麥價格能否持續(xù)上漲。受供需緊張和天氣不確定性推動，相關(guān)機構(gòu)預計在2025年4月至5月期間，全球小麥價格可能上漲15～20美元/噸。
國內(nèi)市場，短期小麥價格延續(xù)上漲行情，因近期玉米價格表現(xiàn)堅挺，對小麥價格起到底部支撐作用。但面粉企業(yè)走貨僵持，利潤下滑明顯，制粉需求對小麥價格的支撐有限。糧貿(mào)環(huán)節(jié)，當前售糧積極性不高，繼續(xù)持糧觀望為主。預計本周小麥價格延續(xù)上漲態(tài)勢，關(guān)注企業(yè)開機情況以及面粉走貨情況。
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